非上市人身險公司上半年業績排行榜：淨利潤大增242%！泰康人壽、中郵人壽保費破千億

　　來源：保觀

　　目前，已經有58家非上市人身險公司公佈了2025年第二季度償付能力報告。

　　從保險業務收入來看，58家人身險公司共計實現7625.76億元的保險業務收入，同比增長4.68%。淨利潤端，57家非上市人身險公司淨利潤共計286.47億元，較2024年同期的83.79億元大增241.89%。

　　核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率大部分回升，多數公司指標環比改善。在資產端，57家公司的投資收益率分佈在0.96%-4.67%的區間內，收益率整體更為集中。大部分公司綜合投資收益率同比下降，顯示出行業資產端環境依然承壓。

　　保險業務收入排行：共計收入7625.76億元，泰康人壽仍位居榜首

　　2025年上半年，已經披露數據的57家非上市人身險公司保險業務收入共計7625.76億元，與去年同期相比增長4.68%。

　　2025上半年非上市人身險公司保險業務收入排行

　　從體量分佈來看，非上市人身險公司在業務規模上的分化較為顯著，泰康人壽、中郵人壽兩家公司保險業務收入破千億，大部分公司集中於「100億-500億」以及「10億-50億」區間，行業「頭重腰細尾輕」的結構特徵明顯。

　　2025年上半年，僅有泰康人壽與中郵人壽邁入千億級陣營，分別實現保險業務收入1309.73億元和1180.72億元，遙遙領先於其他公司，構成第一梯隊。

　　保險業務收入位於50億至100億元區間的公司數量有8家，包括民生人壽、匯豐人壽、東吳人壽、華泰人壽、財信吉祥人壽、同方人壽、復星保德信以及恆安標準人壽。其中，民生人壽保險業務收入74.95億元，匯豐人壽保險業務收入73.86億元，東吳人壽保險業務收入71.52億元，構成中型公司羣體。

　　保險業務收入在10億至50億元區間的公司數量進一步增多，形成腰部羣體，包括愛心人壽、北京人壽、國聯人壽、弘康人壽、國富人壽等。

　　保險業務收入低於10億元的險企仍以中小型機構為主，如小康人壽、三峽人壽、恆安標準養老等，多數為新興公司或尚處於發展初期，市場影響力有限。

　　超半數公司保險業務收入增長，個別險企保費腰斬

　　從增減趨勢來看，58家公司中，31家公司保險業務收入實現增長，27家保險業務收入降低。

　　增長的公司中，大都會人壽、中荷人壽、和泰人壽、小康人壽等公司保費增速均超過30%。其中，大都會人壽表現亮眼，保險業務收入增長50.20%，達到222.5億元；中荷人壽保險業務收入增長36.48%，達到127.17億元；和泰人壽和小康人壽的保險業務收入分別增長40.02%和37.76%，達到13.33億元和4.56億元。

　　此外，部分中小公司也在快速崛起。例如，恆安標準養老實現保險業務收入同比增長300%，雖然體量仍小，但為養老險板塊注入新活力。

　　保險業務收入下降的公司中，長生人壽、君龍人壽、國民養老三家公司均出現了較大幅度的保險業務收入下滑，降幅均超過三成。長生人壽上半年實現保險業務收入10.81億元，較2024年同期的18.25億元下降了40.77%，為三家公司中降幅最大，幾近腰斬。國民養老錄得15.39億元，同比下降38.93%。君龍人壽實現9.04億元，同比減少33.53%，降幅稍低於前兩者，但依舊處於負增長區間。

　　淨利潤排行：總計盈利大增241.89%至286.47億元

　　2025年上半年，57家非上市人身險公司淨利潤共計286.47億元，較2024年同期的83.79億元大增241.89%。

　　2025年上半年，37家公司實現盈利，20家公司錄得虧損。從淨利潤變動來看，30家公司的淨利潤狀況有所改善，14家公司扭虧為盈，5家公司虧損收窄。

　　淨利潤排名第一的是泰康人壽，2025年上半年實現淨利潤159.98億元，較去年同期的60.47億元增長164.56%。

　　中郵人壽以51.77億元的淨利潤位居第二，與去年同期的56.9億元相比下降了9.02%。緊隨其后的為工銀安盛、中意人壽和中信保誠，三2025年上半年淨利潤分別為12.04億元、10.94億元和10.26億元，分列第三至第五位。其中，中信保誠實現扭虧為盈，淨利潤改善了40億元。

　　其余扭虧為盈的公司還有英大人壽、泰康養老和光大永明人壽等。其中，英大人壽從去年同期的虧損8.36億元扭轉為盈利7.98億元，淨利潤改善了16.34億元。泰康養老2025年上半年該公司淨利潤達4.22億元，成功扭轉去年同期虧損14.5億元的局面，淨利潤改善了18.72億元。光大永明人壽從去年同期的虧損8.67億元扭轉為盈利2.77億元，淨利潤改善了11.44億元。

　　盈利的積極態勢中，幸福人壽、中荷人壽、中宏人壽、恆安標準人壽等中小險企淨利潤同比漲幅亮眼。其中幸福人壽半年盈利4.13億元，同比增長近490%；中荷人壽由0.16億元飆升至2.77億元，增長超過1，600%；中宏人壽淨利潤344%增長至2.22億元；恆安標準人壽錄得285.11%的增長，2025年上半年淨利潤為1.81億元。

　　另一些險企的盈利同比有所回落。例如農銀人壽、中英人壽和交銀人壽淨利潤分別為7.43億元、6.81億元和6.09億元，同比下降幅度在20%至33%不等，反映出部分大型險企在當前複雜多變的市場中，盈利水平面臨波動壓力。

　　虧損的公司中，2025年上半年，橫琴人壽淨虧損達8.39億元，較去年同期進一步擴大。緊隨其后的是中銀三星，淨虧損5.43億元，北大方正淨虧損3.24億元，愛心人壽淨虧損3.84億元，均出現不同程度的利潤下滑或由盈轉虧的情況。

　　償付能力充足率排行榜：

　　龍頭穩定領跑，尾部公司保持穩健

　　核心償付能力充足率：整體回升，多數公司指標環比改善

　　根據2025年第二季度的數據，在58家非上市人身險公司中，核心償付能力充足率最高的仍是華匯人壽，儘管較上季度有所回落，仍達到1，993.67%，繼續穩居榜首。恆安標準養老和國民養老分別以753.41%和590.78%位列第二和第三，均較一季度小幅下降。三峽人壽則成為前五名中唯一環比大幅提升的公司，從一季度的130.93%提升至393.93%，排名第四。大家養老在本季度實現輕微上升，達到355.84%，排名第五。

　　從榜單尾部來看，幸福人壽、北大方正人壽和德華安顧的核心償付能力充足率依舊偏低，分別為90.69%、95.42%和103.87%。這幾家公司的核心償付能力充足率都有所提升。

　　從趨勢來看，第二季度，57家公司中，41家公司核心償付能力充足率環比上升，佔比超過7成，15家公司出現下降，1家保持不變。

　　回升幅度較大的公司中，三峽人壽的核心償付能力充足率大增263個百分點，國聯人壽的核心償付能力充足率上升近90個百分點，海保人壽的核心償付能力充足率增長逾52個百分點；核心償付能力充足率下降的公司降幅均不大。其中，匯豐人壽的核心償付能力充足率下降約15個百分點，東吳人壽的核心償付能力充足率下降約14個百分點。

　　綜合償付能力充足率：分化加劇，頭部穩健尾部修復明顯

　　根據2025年第二季度數據，在58家非上市人身險公司中，綜合償付能力充足率最高的仍為華匯人壽，達到2，006.08%，雖較一季度略有回落，但依舊穩居榜首。恆安標準養老和國民養老分列第二、三位，綜合償付能力充足率分別為782.67%和603.72%，均出現小幅下滑。大都會人壽以411.40%的綜合償付能力位列第四，三峽人壽則表現亮眼，較一季度大幅上升240個百分點，達到396.94%，升至第五位。

　　鼎誠人壽、北大方正和長生人壽的綜合償付能力充足率相對較低，分別為117.95%、127.78%和131.60%，但均較上季度實現小幅提升；幸福人壽和華貴人壽則出現一定程度下降，最新充足率分別為132.26%和133.17%。

　　從整體趨勢來看，58家公司中，有32家公司在第二季度實現了綜合償付能力充足率的環比提升，25家出現下降，1家公司持平，行業整體呈現出較為平穩的修復態勢。

　　在環比變動幅度方面，三峽人壽成為最大黑馬，其綜合償付能力充足率上升超240個百分點；其次是國聯人壽、中郵人壽和海保人壽，分別上升近91、36和45個百分點。

　　降幅最大的公司中，匯豐人壽綜合償付能力充足率降約28個百分點，東吳人壽綜合償付能力充足率降近18個百分點。

　　投資收益率：波動收窄，超半數公司改善

　　2025年上半年，共有 57家人身險公司公佈了投資收益率情況。整體來看， 57家公司的投資收益率分佈在0.96%-4.67%的區間內，無一家公司出現負值，收益率最低值較去年同期的負值有所提升，但最高值略低於去年同期，收益率整體更為集中。

　　從投資收益率分佈區間來看，2025年上半年壽險公司投資收益集中於中等區間，極端值收縮，低收益公司減少。2024年上半年有1家公司收益率超過5%，而2025年無公司突破5%；2025年上半年，投資收益率在4%~5%區間的公司有5家，較2024年同期新增1家；2%-3%區間成為2025年最集中的區間，共有25家公司，較2024年增加了4家；3%~4%區間公司數也從4家增至5家；投資收益率在1%~2%區間的公司數從26家減少至23家，0~1%區間從4家減至3家。

　　與2024年同期相比，32家公司實現投資收益率的同比上升，份額約為56%，25家公司投資收益率同比下降，表明在利率震盪與資本市場波動中，約一半中小險企的資產配置策略正在逐步優化。

　　具體到公司表現，君龍人壽在57家公司中投資收益率最高，為4.67%，較去年同期的0.73%提升近4個百分點；北京人壽位列第二，收益率由1.92%升至3.65%；利安人壽、幸福人壽與國民養老投資收益率分別為3.22%、3.08%和3.01%，位列3-5位。

　　值得一提的是，雖然幸福人壽仍躋身前列，但其收益率同比下降了0.46個百分點，為前五公司中唯一出現下滑的企業。

　　在低收益端，和泰人壽、恆安標準人壽、愛心人壽、國聯人壽等公司上半年投資收益率低於1.5%。其中，和泰人壽以0.96%排名墊底，較去年同期的2.67%下滑明顯；恆安標準人壽的投資收益率也從1.75%降至0.97%，跌幅顯著。

　　從波動幅度來看，除了上述提到的君龍人壽、北京人壽，波動較大的公司還有財信吉祥人壽和海保人壽。其中，財信吉祥人壽的投資收益率同比改善1.78個百分點，從1.22%增至3.00%；海保人壽的投資收益率從去年同期的-0.43%回升至1.89%，

　　下降幅度較大的公司中，中英人壽的投資收益率從5.10%降至2.27%，下降2.83個百分點；和泰人壽的投資收益率從2.67%降至0.96%。

　　綜合投資收益率普遍承壓，僅少數險企表現改善

　　相較於投資收益率，人身險公司在綜合投資收益率方面的表現依然面臨不小壓力。2025年上半年，在57家披露數據的非上市壽險公司中，有44家公司綜合投資收益率同比下降，佔比超過77%，13家公司實現提升，顯示出行業資產端環境依然承壓。

　　從分佈區間來看，非上市人身險公司在投資端的整體表現明顯不及去年同期，收益率中樞出現大幅下移，多數公司分佈在「2%-3%」與「1%-2%」區間，高收益區間險企數量鋭減。

　　2025年上半年，綜合投資收益率在6%以上的險企由2024年的12家驟降至僅1家；綜合投資收益率在5%-6%區間的險企從4家降至2家；綜合投資收益率在4%-5%區間由11家收縮至3家；綜合投資收益率在3%-4%區間的險企從13家降至6家。

　　綜合投資收益率在2%-3%區間的險企數量大幅增加，從9家躍升至26家，成為2025年上半年佔比最多的區間；綜合投資收益率在1%-2%區間險企也從7家擴大至17家。這兩個區間合計佔比達75.4%，表明大部分險企的綜合投資收益已壓縮至3%以下。

　　從具體企業表現來看，2025年上半年，非上市壽險公司中，長城人壽綜合投資收益率排名第一，達到6.82%，較去年同期的2.99%大幅上升。該公司也是唯一一家綜合投資收益率超過6%的企業。

　　小康人壽綜合投資收益率達到5.53%，較2024年同期的4.68%有所提升，位列第二；光大永明人壽2025年上半年綜合投資收益率為5.10%，較去年同期的4.35%小幅增長，排名第三；中英人壽和華貴人壽的綜合投資收益率分別為4.32%和4.23%，位列第四和第五。

　　在低收益端，中宏人壽綜合投資收益率為0.16%，位列倒數第一，較2024年同期的4.08%大幅下降，跌幅顯著。和泰人壽收益率為0.85%，相比去年同期的2.06%也出現明顯回落。鼎誠人壽為1.47%，較去年同期的4.19%下降近三個百分點。東吳人壽2025年上半年收益率為1.49%，也低於去年的2.78%。長生人壽則錄得1.59%的收益率，較2024年上半年的4.59%亦有較大幅度的回落。

　　整體來看，2025年上半年，非上市人身險公司在業務擴張與盈利修復方面呈現出諸多積極信號，不僅超過半數險企實現了保險業務收入的增長，淨利潤總額也大增逾兩倍，多家公司成功扭虧為盈，償付能力指標普遍回升。然而，資產端壓力仍不容忽視，投資和綜合投資收益率整體走低，高收益險企數量鋭減，在當前利率與市場波動環境下，資產配置挑戰依舊突出。在低利率環境、產品轉型以及代理人改革的背景下，能有這些成績非常不易，我們期待這些險企下一個季度的表現。

責任編輯：王馨茹