集邦諮詢：預計下半年多晶硅供給側博弈將加劇

智通財經APP獲悉，集邦諮詢表示，展望8月，多晶硅整體供給量預期在12-12.5萬噸區間，伴隨着多晶硅價格向上修復，前期建成但擱置投產的新產能預期逐步正式啟動投產，主要系新玩家及二三線廠商推動。前期低價投產即虧損，現階段價格修復，復產預期強烈。但考量25H2光伏需求的實際狀況，不排除面臨有價無市的窘況局面。現階段，「價格指導」、「產能整合」，為現階段的多晶硅價格託底，但是盈利修復后的「復工復產」，又開始衝擊政策面帶來的積極影響，預計25H2多晶硅供給側的博弈將加劇，更多的變數正在醖釀。

本周多晶硅價格：N型復投料主流成交價格為43.0元/KG， N型緻密料的主流成交價格為41.0元/KG；N型顆粒硅主流成交價格為41.0元/KG。

交易情況

硅片順價成功推動多晶硅價格再度上行，但是幅度環比縮窄。整體看，成交較為集中，主要系頭部幾家硅片廠商為維持生產進行補庫，其余廠商拿料相對謹慎，避免在現階段進行大量囤貨，后續需求無力消化。

庫存動態

截至本周，多晶硅行業庫存約38萬噸以上，8月份可能出現上行態勢。

價格趨勢

本周各品類N型多晶硅價格再度報漲，但漲幅縮窄，拉晶廠仍舊採取混包方式低價拿料。后市看，硅料現階段在政策預期下，價格仍可獲得支撐，未來價格估計仍將高位盤整。

硅片環節

本周硅片價格：N型M10硅片主流成交價格為1.20元/片；N型G12主流成交價格為1.55元/片； N型G12R硅片主流成交價格為1.35元/片。

供需動態

7月硅片廠商嚴格控制排產，維持硅片環節的供需穩定，為硅片價格上探提供充裕動能，8月在價格上修，利潤恢復的背景下，多數硅片廠商均有提產預期，但考量到電池環節的階段性需求強勁，整體供需關係仍可維持平衡。

庫存動態

當前硅片庫存呈下行趨勢，大於下降至16GW左右，庫存壓力大幅緩解，議價權大幅提升。

價格趨勢

周內，各規格硅片報價全線再度上調；現階段，硅片漲價邏輯較為通暢，上游供給過剩，硅片自身控產執行力度較強，且下游電池片海外需求出現階段性高漲，定價權大幅提升。預計在博弈下，價格或可接近全成本線，但仍需要嚴格控制庫存水位。

電池片環節

本周電池片價格： M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.285元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.280元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價為0.280元/W。

供需動態

海外土耳其及巴基斯坦等地區拿貨意願強烈，上述地區關税政策出現變動，階段性刺激電池片需求；而國內出口退税取消預期及硅片漲價的推動下，價格連續出現上調；而國內看，部分組件廠逐漸補庫的過程中，對電池片漲價的接受度提升。

庫存動態

截至本周，專業化電池片企業庫存出現下降，已下降至5天附近，供需平衡，部分規格的高效N型電池片甚至出現供給緊張。

價格趨勢

周內，N型各規格電池片報漲；國內外備貨拉動電池片需求，漲價階段性傳導成功，但后續能否維持張繼勢，取決於出口退税政策的落實以及海外需求的變化。

組件環節

本周組件價格：182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.67元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.72元/W。

供需動態

頭部大廠接單相對較優，仍有部分遺留交貨任務支撐，二三線廠商訂單能見度較差，導致其只能繼續降價接單。

價格趨勢

頭部廠商堅持執行抱團挺價，部分廠商向終端表示由於上游成本快速上行，前期低價簽訂的訂單較難執行，但價格是否能夠落地仍在拉鋸博弈中；二三線廠商硅片價格分散，不少廠商急於低價拋貨。

海外需求

歐陸，7月歐陸組件價格繼續下修，歐陸仍處於夏季假期，裝機積極性較低；

印度，DCR組件價格持穩，但進口電池片價格抬升或陸續向其傳導；

美國，FOB產品報價暫穩，8月1號新關税政策以及8月新安全港規則(即税收抵扣里的開始施工規則)的變動，為需求帶來更多的不確定性。