百威亞太上半年淨利下滑24.4%，中國市場份額正被喜力蠶食？

中國市場依舊疲軟！

7月31日早間，百威亞太發佈了截至2025年6月30日止六個月中期業績。數據顯示，公司在今年上半年面臨着諸多挑戰，總銷量和收入均出現下滑，而股東應占溢利為4.09億美元，同比減少24.4%。百威亞太首席執行官及聯席主席程衍俊表示，集團將持續以專注的態度及嚴謹的執行力投資於旗艦品牌，以應對當前的挑戰並推動長期增長。

而就在幾天前，另一國際啤酒巨頭喜力集團也發佈了上半年業績。雖然全球銷量有所下降，但在中國市場，喜力高端產品繼續保持強勁增長態勢，銷量增長超過 30%。 

據百威亞太最新財報，2025 年上半年，百威亞太總銷量為43.63億公升，同比減少6.1%；收入為 31.36 億美元，同比減少5.6%；股東應占溢利為4.09億美元，同比減少24.4%；正常化每股盈利為3.59美分。單看第二季度，百威亞太收入為16.75億美元，按年跌4.6%；純利跌31.1%至1.75億美元，總銷量跌6.2%至23.89億公升。

對於上半年的業績總結，百威亞太首席執行官及聯席主席程衍俊表示：「2025 年上半年，百威亞太在中國的業務因區域佈局及即飲渠道持續疲弱而受到影響。在韓國，儘管行業表現疲弱，但公司在各渠道持續超越行業水平。另外，百威亞太在印度的增長動力持續加快，百威品牌的增長亦領先行業。」

《每日經濟新聞・將進酒》記者注意到，2025年上半年，百威亞太在中國市場銷量減少8.2%，收入減少9.5%，每百升收入減少1.4%。其中，第二季度受業務佈局及渠道表現持續疲弱影響，銷量減少7.4%，收入減少6.4%。

海通國際日前指出，隨着新CEO及中國區銷售負責人履新，百威亞太的組織架構與渠道策略正處於深度調整與磨合期，三大核心挑戰亟待破局。一是渠道轉型壓力。夜場渠道增長乏力，餐飲和家庭渠道拓展尚需時間。二是管理效能提升。隨着行業不斷發展，傳統分銷體系與新興渠道的融合成為趨勢，終端數據反饋的及時性對運營靈活性和市場應變能力愈發關鍵。三是外部環境風險。作為跨國企業，公司面臨國際貿易波動風險，供應鏈穩定性、匯率波動和消費者偏好變化可能對利潤產生影響。

華創證券則表示，百威亞太當前戰略方向已糾偏，但次高檔建設發力時點較晚，品牌影響力仍需一定培育時間，且非現飲渠道體系搭建也非一日之功，建議靜待調整顯效、經營企穩。

《每日經濟新聞・將進酒》記者發現，相對於百威亞太在中國市場持續受挫，另一大國際啤酒巨頭喜力卻似乎風生水起。

日前，喜力集團也公佈了2025年上半年財報，該公司今年上半年實現收入 169億歐元，經調整后淨收入為 141.8億歐元。儘管收入承壓，但其實現淨利潤 7.44 億歐元，同比扭虧，這主要得益於公司成本控制和匯率波動帶來的匯兌收益。

值得關注的是，今年上半年，在中國市場，喜力高端產品繼續保持強勁增長態勢，銷量增長超過30%，這主要得益於喜力經典和喜力銀色星的出色市場表現；紅爵啤酒銷量翻了一番，成為在華重要增長點。

在公佈半年報后的業績會上，喜力首席執行官 Dolf van den Brink 表示：「隨着特許權使用費和利潤分成貢獻的擴大，中國對我們業務的重要性日益提升。」 喜力首席財務官 Harold van den Broek 在會上也表示：「在關鍵財務指標上，來自聯營公司和合資企業的淨利潤（經調整后）有機增長了 3.7%，這其中，中國的合作伙伴（指華潤啤酒）發揮了關鍵作用。」

據瞭解，喜力進入中國市場的時間相對較早，但前期發展並不順遂。不過近年來，藉助與華潤啤酒的合作，喜力在華發展態勢良好。背靠華潤啤酒強大的渠道資源，喜力在中國市場的鋪貨率與能見度大幅提升，市場份額正穩步增長，逐漸在高端啤酒市場站穩腳跟，成為百威亞太在中國市場強有力的競爭對手。

業內人士指出，喜力啤酒近年來在華銷量增長迅速，尤其是高端產品與特色細分產品表現突出，市場份額呈上升趨勢，這主要得益於其與華潤啤酒合作實現渠道共享與融合，產品定位與營銷活動緊密貼閤中國市場消費特點與趨勢，通過本土化創新有效吸引消費者。反觀百威亞太，雖然其品牌認知度在中國優於喜力，但面對中國市場快速變化的消費趨勢與競爭環境，產品創新與營銷策略調整不夠及時，導致市場份額受到衝擊。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖