SoFi的貸款平臺在第二季度大放異彩，推動盈利和增長

SoFi科技公司（NASDAQ：SOFI）周三股價下跌，儘管華爾街分析師在該公司周二公佈強於預期的第二季度財務業績后重申了他們的評級。

在貸款平臺業務的強勁增長以及會員和產品的顯着增加的推動下，這家金融科技公司的收入和盈利超出了預期，導致Needham提高了該股的目標價格。

SoFi報告第二季度收入為8.5823億美元，超過分析師預期的8.0149億美元。總收入增長44%，收費收入增長72%。

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會員數量增長34%，達到1，170萬，產品數量同比增長34%，達到1，710萬。SoFi本季度發放了88億美元的貸款。

SoFi將2025年全年收入預期從32.4億美元至33.1億美元上調至約33.8億美元的新目標，而估計為32.7億美元。

爲了迴應強勁的業績，Needham分析師Kyle Peterson重申了SoFi的買入評級，並將價格預測從20美元提高至25美元。相反，Citizens JMP Securities分析師Devin Ryan維持市場表現評級。

彼得森讚揚了SoFi第二季度業績，強調收入和盈利顯着超出預期和華爾街的預期。這一優異表現主要得益於SoFi貸款平臺業務的強勁增長，該業務繼續受益於私人信貸的彈性需求。

SoFi報告GAAP收入為8.549億美元（同比增長46%），超出了分析師的8.055億美元預期和共識的8.146億美元。調整后的收入為8.582億美元，也超過了預期。

GAAP每股收益達到8美分，超過分析師的6美分預期和共識。EBITDA達到2.491億美元，遠高於預期的2.075億美元，這要歸功於收入實力和經營槓桿的改善。儘管淨息差（NIM）小幅下降至5.86%（預計為5.95%），但這是由於資產負債表組合的變化。

在盈利之后，SoFi提高了2025財年的指導，現在預計淨收入約為33.75億美元（前：32.35億美元-33.10億美元），EBITDA約為9.6億美元（前：8.75億美元-8.95億美元），每股收益為31美分（前：27美分-28美分）。

報告發布后不久，SoFi以每股20.85美元的價格完成了價值15億美元的二級普通股發行，彼得森認為這是機會主義的時機。此次融資預計將使風險資本總額增加約440個基點，使其達到估計18.8%，考慮到SoFi的資產組合和增長狀況，分析師認為這一水平是健康的。分析師指出，資本狀況的改善增強了SoFi對機構投資者的吸引力。

彼得森以更強勁的基本面和提高的財務靈活性為由，提高了2025年和2026財年每股收益預期。

估值基於部分總和模型，該模型將每股18美元分配給貸款部門（預期TBV的2.5倍），將每股7美元分配給技術、金融服務和收費業務，估值約為2026財年估計收入的7倍。

這一估值反映了該公司將SoFi視為一家高增長的金融科技公司，具有令人信服的長期前景。彼得森預計2025財年收入為33.8億美元，GAAP每股收益為31美分。

Ryan將SoFi 2025財年第二季度描述為另一個表現出色的季度。由於貸款平臺表現出色，收入和盈利遠高於預期。

貸款量保持強勁，發放金額為88億美元（同比增長64%），個人貸款發放金額達到創紀錄的45億美元。這位分析師指出，受聯邦支持減弱和利率下降預期的推動，以及SoFi更復雜的市場策略的推動，學生和住房貸款條件正在改善。

貸款平臺業務（LPB）繼續獲得動力，業務量環比增長超過50%，達到24億美元。Ryan強調LPB是一個估值提升的增長引擎，擁有充足的產能，並有可能擴展到新的貸款類別。

在技術領域，SoFi以30%的利潤率創造了3300萬美元的貢獻利潤，管理層重申了2025年收入將保持兩位數至青少年的低增長前景。SoFi預計2026年第一季度將有10家新客户產生收入，高於2025年第一季度的零，這表明了未來的動力。

該分析師還指出了區塊鏈和人工智能的早期整合。SoFi討論了通過區塊鏈實現國際點對點匯款自動化、重新啟動加密貨幣投資以及探索資產代幣化和與財政相關的穩定幣收入。

在人工智能方面，該公司推出了Cash Coach來幫助用户優化現金，隨着時間的推移，更廣泛的人工智能支持財務指導預計將加深客户參與度和資產整合。

在取得強勁業績后，SoFi提高了2025年全年指導。儘管瑞安最近將該股的評級從「市場優於」下調至「市場表現」（理由是強勁上漲后的估值擔憂），但他承認該季度甚至好於預期。

這位分析師對SoFi的長期選擇性仍然持建設性的態度，特別是在區塊鏈、人工智能和潛在併購方面，但認為在當前20美元左右的估值水平下，風險和回報是平衡的。

他們的長期模型假設到2030年收入可能增加兩倍，EBITDA利潤率可能擴大到30%左右，每股收益可能增長到約1.75美元以上，支持公允價值在20美元左右。

Ryan預計2025財年收入為33.2億美元，調整后每股收益為28美分。

價格走勢：周三最后一次檢查，SOFI股價下跌3.37%，至21.67美元。

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