羅賓漢今年股價飆升175%，位居美國科技股漲幅榜首

　　核心要點

　　羅賓漢股價在 2024 年幾乎翻三倍后，今年又上漲了超過 175%。

　　2025 年的漲幅超過了所有其他市值不低於 50 億美元的美國科技公司（不包括今年的首次公開募股公司）。

　　近期對 Bitstamp 和 WonderFi 的收購，以及代幣化股票業務和計劃推出的區塊鏈項目，都彰顯了該公司的發展演變。

　　隨着羅賓漢的投資者期待其第二季度業績，市場的預期極高。

　　這家以向年輕投資者普及股票和加密貨幣交易而聞名的在線券商，其股價今年已飆升 177%，超過了所有其他市值不低於 50 億美元的美國科技公司（不包括 2025 年上市的公司）。表現第二好的是帕蘭提爾（Palantir），漲幅為 107%。

　　羅賓漢今年的股價上漲是在 2024 年 192% 的漲幅之后。該公司目前的市值為 910 億美元，略低於其在加密貨幣購買市場的主要競爭對手之一 ——Coinbase。

　　不過，在標普 500 指數最新的調整中，羅賓漢未能入選，而 Coinbase 則在 5 月成功躋身該指數。本月早些時候，作為季度調整的一部分，監控軟件公司 Datadog 被納入該基準指數。此后不久，在線廣告公司 The Trade Desk 和金融科技公司 Block 也加入了標普 500 指數，取代了那些被收購的公司。

　　該指數最新納入的三家公司，每一家的市值都比羅賓漢低數十億美元。

　　周三收盤后，羅賓漢將公佈季度業績，這是它再次證明自己值得入選的機會。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，分析師預計該公司營收將同比增長 33%，達到 9.08 億美元，每股收益預計為 31 美分。

　　根據 StreetAccount 的數據，調整后收益預計約為 4.48 億美元。

　　此次股價上漲反映出羅賓漢已從一家美國零售券商轉型為全球金融科技和加密貨幣基礎設施平臺。

　　根據 Tracxn 的半年度報告，2025 年上半年美國金融科技融資下降了 42%，但交易活動加速，而羅賓漢是其中最引人注目的買家之一。

　　6 月，羅賓漢以約 2 億美元收購了 Bitstamp，獲得了機構交易渠道、託管服務以及 50 多個活躍許可證。5 月，它同意以 1.79 億美元收購加拿大加密貨幣平臺 WonderFi，擴大了其在北美的監管覆蓋範圍。

　　羅賓漢在歐洲獲得了顯著的吸引力，該公司已開始在歐洲推出代幣化股票和交易所交易基金，包括利用區塊鏈技術的 OpenAI 和 SpaceX 的合成股票。

　　本月推出的代幣項目，是在羅賓漢戛納峰會上宣佈的更廣泛的加密貨幣推廣計劃的一部分。在該峰會上，公司還披露了計劃推出自己的第二層區塊鏈，該區塊鏈專為現實世界資產結算進行了優化。它還宣佈為美國客户提供 24/7 的以太坊和索拉納（Solana）交易及質押服務，這項功能允許用户通過支持網絡運營來賺取獎勵。

　　其他增強功能包括允許用户為加密貨幣投資獲得更多槓桿，以及使用有助於減少資本利得税支付的工具和更先進的圖表分析工具。

　　瑞穗（Mizuho）的分析師在法國推出相關項目后，將該股的目標價上調至 99 美元，理由是該公司 「無與倫比的產品推出速度」 以及在歐洲 30 多個國家的可用性。

　　「我們預計會受到審查」

　　羅賓漢的一些舉措面臨潛在的監管障礙。關於代幣化交易，羅賓漢在歐盟的主要監管機構立陶宛銀行表示，正在 「等待對該產品的澄清」。但在美國，SEC 主席保羅・阿特金斯在 CNBC 的 「 Squawk Box」 節目中稱這種模式是 「一項創新」。

　　羅賓漢首席執行官弗拉德・特內夫在宣佈相關消息后告訴 CNBC，他 「很樂意繼續回答監管機構的問題」，並表示公司構建其代幣化股票計劃時就考慮到了要能經受住審查。

　　「由於這是一件新事物，監管機構會想要審視它，」 他説。「作為這個領域中一家大型的創新企業，我們預計會受到審查。」

　　羅賓漢拒絕對本文發表評論。

　　在 4 月底公佈的第一季度業績中，羅賓漢報告基於交易的收入增長 77%，達到 5.83 億美元。加密貨幣交易收入翻倍至 2.52 億美元，期權收入增長 56% 至 2.4 億美元，股票收入增長 44% 至 5600 萬美元。

　　本季度，分析師們正關注這一勢頭能否保持。

　　坎託・菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）的分析師在上個月的一份報告中表示，他們認為羅賓漢將繼續從嘉信理財（Charles Schwab）和盈透證券（Interactive Brokers）等大型券商，以及 Coinbase 等加密貨幣交易所那里奪取市場份額。該公司最近將其目標價從 60 美元上調至 89 美元，維持對該股的增持評級。

　　投資者面臨的挑戰是，羅賓漢的股價已經遠超大多數分析師的預期，這留下了很大的失望空間。該股周二收於 103.32 美元，較 7 月 18 日的高點下跌約 6 美元。根據 FactSet 追蹤的分析師數據，平均目標價為 100.57 美元。