半年收租49.12億港元，恆隆集團有信心今年實現微增長

「公司有信心今年實現微增長，但要看第三第四季度的情況。」恆隆集團及恆隆地產行政總裁盧韋柏在2025年度中期業績會上説道。

7月30日，恆隆地產及恆隆集團發佈2025年度中期業績會，會上管理層公佈2025年上半年業績數據，期內，恆隆集團實現總收入52.02億港元，較2024年同期的63.79億港元減少18%；整體營業溢利34.08億港元，較2024年同期的36.13億港元減少6%；股東應占基本純利11.91億港元，較2024年同期的12.81億港元下跌7%。

恆隆集團將收入下滑歸因於物業銷售收入下跌。報告期內，恆隆集團實現物業銷售收入1.61億港元，同比下跌87%，其中，內地物業銷售收入0.1億港元，同比下跌60%；香港物業銷售收入1.51億港元，同比下跌87%。

相較之下，酒店業務雖佔比不大但表現亮眼，報告期內，恆隆集團酒店收入為1.29億港元，同比上升84%。

公告顯示，恆隆集團酒店收入均來自於內地，旗下持有沈陽康萊德酒店、昆明君悦酒店兩個酒店項目，前者上半年實現收入0.62億元，同比減少3%；后者於2024年8月開業，2025年上半年實現收入0.57億元。

不可否認的是，收租依舊是恆隆集團的核心業務。

報告顯示，2025年上半年，恆隆集團租賃收入雖在一定程度上拉低恆隆總體收入，但總體表現穩健，僅下跌3%至49.12億港元，主要是香港和內地消費和辦公樓需求放緩的情況持續至2025年。

就內地市場商場部分來看，上海恆隆廣場仍是恆隆集團的「業績擔當」，期內實現收入8.22億元，遠超收入5.97億元的上海恆隆廣場、2.45億元的無錫恆隆廣場、1.62億元的昆明恆隆廣場和1.59億元的大連恆隆廣場和濟南恆隆廣場。

從業績增長表現來看，大連恆隆廣場表現最佳，收入同比增長10%；無錫恆隆廣場次之，收入同比增長8%；昆明恆隆廣場位列第三，收入同比增長7%。

與之相對，沈陽市府恆隆廣場表現最差，收入同比減少37%；武漢恆隆廣場則以同比減少36%微弱差距排名倒數第二；天津恆隆廣場則以收入同比減少2%的成績位列倒數第三，雖未陷入大幅下滑，但也位列業績增長的「尾部」陣營。

與內地市場商場板塊業績呈現出的「有人歡喜有人憂」分化格局截然不同，恆隆集團在內地佈局的辦公樓業務組合呈現出全面下滑的態勢，除無錫恆隆廣場收入持平外均錄得減少。

具體來看，上海恆隆廣場、上海港匯恆隆廣場、昆明恆隆廣場、沈陽市府恆隆廣場、武漢恆隆廣場期末出租率全部下滑，導致其收入同比分別減少7%、2%、4%、2%、2%。

談及原因，不外乎是辦公樓供應過剩。

以上海恆隆廣場舉例，恆隆集團直言，報告期內，上海持續面對辦公樓供應過剩挑戰和市場租金下行壓力，受市場挑戰持續及當地市場維持疲弱導致單位租金下調影響，上海恆隆廣場兩座甲級辦公樓的收入合計下跌7%。截至報告期末，租出率下滑六個百分點至82%。

可參考的是，戴德梁行在2025年二季度報告中指出，上海甲級寫字樓市場呈現量價繼續承壓。數據顯示，本季度淨吸納量僅8.53萬平方米，環比、同比分別下滑18.4%與67.6%。受新增供應衝擊，市場空置率持續攀升，至季度末達23.6%；甲級寫字樓平均租金承壓下行，降至6.99元/平方米/天，環比跌幅1.9%。

據戴德梁行預計，下半年上海甲級寫字樓市場供應壓力依然巨大。預計三四季度將有約百萬方新增供應湧入市場，徐匯濱江供應量達25萬方，浦東前灘、長寧核心及普陀等區域也均超過10萬方。在此背景下，區域競爭將愈發激烈，租金下行壓力持續。

值得一提的是，恆隆集團與百大集團簽訂了為期20年的營運租賃合同，租用杭州百貨大樓的南北兩座大樓。若該交易獲得百大集團股東批准，杭州恆隆廣場將新增約42,000平方米的零售面積，較現有規模提升40%。

「這個交易不單單是把商場的體量增加40%。」恆隆集團及恆隆地產行政總裁盧韋柏表示，更重要的是，商場在主干道的外立面會從90米增加到290米，令商場的整體氛圍有很大的提升，是絕對的優勢。相應地，杭州恆隆廣場未來的收益和回報也會有很大的提升。

盧韋柏還強調，與杭州百大集團的交易是非常好的合作，目前也是最好的時候，「如果自己能控制，希望交易還能再早一點。」

除了和百大集團的交易外，恆隆集團自身也有不少增量即將入市。

中報指出，恆隆集團供出租及待售的物業發展項目總值分別為261.37億港元和81.18億港元，當中包括無錫恆隆廣場、杭州恆隆廣場、上海恆隆廣場擴建項目和沈陽恆隆廣場余下佔地44000平方米綜合發展項目等內地項目，以及香港島南區壽山村道37號地塊等。

其中，無錫恆隆廣場第二期發展項目包括無錫「恆隆府」及無錫錫喆寓，希爾頓格芮精選：前者由兩座住宅高樓組成，合共提供超過500個單位；后者包括一幢七層高的新建大樓及一幢三層高的文物建築，合共提供105間客房。整個第二期發展項目預計於2025年下半年起分階段落成，無錫「恆隆府」將於2025年第三季度開始預售，酒店則計劃於2025年下半年開業。

杭州恆隆廣場為高端商業綜合項目，包括一座購物中心、五幢甲級辦公樓及豪華的杭州文華東方酒店。項目於2025年7月取得竣工證明書，酒店預計於2026年下半年開業，項目其余部分則計劃於2025年下半年起分階段落成。

「杭州恆隆廣場商場預計會在2026年年中開幕，目前預租率達81%。」盧韋柏補充道。