盤前：道指期貨漲0.08% 小非農超預期

　　在周三美聯儲利率決議公佈前的幾個小時內，周三全球股市整體缺乏明確方向，投資者面臨大量重要企業財報的壓力。

　　截至發稿，道指期貨漲0.08%，標普500指數期貨漲0.20%，納指期貨漲0.28%。

　　歐洲斯托克600指數也在一系列企業財報公佈后震盪不穩，德國法蘭克福、法國巴黎和英國倫敦的藍籌股指數也在窄幅波動。梅賽德斯-奔馳集團和保時捷公司在下調全年利潤預期后股價下跌，主要原因是關祱帶來的壓力開始顯現。

　　令人失望的財報削弱了歐洲股市本月的整體積極表現，此前股市受到貿易不確定性緩解的提振。斯托克600指數目前比3月創下的歷史高點低約2%，而即將到來的8月和9月本身就是市場季節性表現最差的兩個月，進一步加大了回調風險。

　　在利率決議公佈前，標普500指數期貨變動較小。當前的利率政策已成為白宮與美聯儲主席鮑威爾之間的爭議焦點。

　　周三發佈的 ADP 全國就業報告顯示，儘管美國勞動力市場持續放緩，但 7 月份私人部門就業人數的增幅超過了預期。

　　私人部門就業人數在上個月增加了 10.4 萬個，而 6 月份的數據經修正后為減少 2.3 萬個。路透社調查的經濟學家此前預計，在 6 月份此前公佈的數據為減少 3.3 萬個就業崗位的情況下，私人部門就業人數將增加 7.5 萬個。

　　BNY Mellon負責EMEA（歐洲、中東和非洲地區）的宏觀策略師Geoff Yu表示，他預計在美聯儲決議公佈前，市場將維持觀望格局。他還指出：「我們特別關注歐洲企業對美歐貿易協議的早期反應，以及未來潛在關祱對其前景的影響。」

　　投資者正在等待接下來幾天的一系列央行政策決議、經濟數據和企業財報，同時還關注美國總統特朗普設定的8月1日關祱大限。

　　美聯儲利率決議來襲

　　美聯儲政策制定者被廣泛預計將連續第五次維持利率不變，儘管美國總統特朗普持續施壓，要求鮑威爾降息。投資者將密切關注美聯儲是否在9月會議上表現出更大程度的降息意願。

　　Panmure Liberum策略師Joachim Klement表示：「我們不認為美聯儲會降息，但觀察鮑威爾如何應對來自白宮的持續壓力將非常有趣。最新的貿易協議將加劇美國的通脹壓力，這意味着美聯儲短期內降息的空間更小。」

　　彭博指出，如果有一位或多位官員投票反對並主張儘早降息，將釋放出FOMC內部對未來政策方向存在分歧的信號。

　　Forvis Mazars首席經濟學家George Lagarias表示：「我不認為這次會降息，但他們會暗示9月可能降息，只是不太可能明確承諾。」

　　財報表現不一

　　在美聯儲決議之前，美國GDP數據將率先公佈，為市場提供經濟健康狀況的最新線索。而本周五的非農就業報告也備受關注。與此同時，美國企業財報季仍在持續，微軟和Meta將於當天晚些時候發佈財報。

　　周三的財報表現不一。瑞銀集團利潤超出分析師預期，股價上漲；而匯豐銀行因中國業務虧損擴大，利潤不及預期。德國運動品牌阿迪達斯和法國奢侈品集團開雲（Kering）均表示，關祱對成本和定價產生了影響。

　　美國科技巨頭微軟和Meta將在當天晚些時候公佈財報，這將對本周余下時間乃至整個財報季走勢起到重要指引作用。

　　Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「美國本季度整體財報表現穩健，但這些科技巨頭必須‘大放異彩’才能滿足已經被抬高的市場預期。」

　　彭博社策略師指出：「與其説本周的焦點在美聯儲會議上，不如説企業財報和經濟數據更具決定性。因此儘管美聯儲決議可能帶來短期波動，股票市場本周仍有望再次走高。今年的主旋律是貿易政策，市場與消費者最關心的問題是：關祱影響究竟何時會真正反映在價格與利潤中？這個問題的答案將比任何一次利率投票更能決定美聯儲未來的路徑。」

　　俄羅斯遠東強震刺激日元

　　美國國債市場方面，10年期美債收益率持平，報4.336%，周二曾一度跌至7月3日以來的最低點4.32%。對利率變動更敏感的2年期收益率也幾乎未變，報3.875%。

　　日本央行預計將在周四維持現有政策不變。市場將密切關注其聲明措辭，以判斷美日達成貿易協議后，何時可能重啟加息。

　　此外，美元指數（衡量美元對其他六種主要貨幣的表現）在周二創下五周高點后回落，跌幅不足0.1%。歐元兑美元上漲0.1%。

　　美國西海岸和太平洋沿岸國家正嚴陣以待，以應對俄羅斯遠東強烈地震引發的海嘯。儘管日本首波海浪較小，但東京灣等地區已發佈海嘯警報。消息傳出后，日元兑美元上漲0.4%。

　　油價方面，在特朗普重申如果烏克蘭戰爭不止，將對俄羅斯加碼經濟制裁后，油價錄得六周來最大漲幅，但隨后波動加劇。

　　白宮即將發佈特朗普時代首份加密貨幣政策定調報告。

　　由美國總統特朗普組建的加密貨幣工作組將於當地時間周三發佈政策報告，預計將闡明政府在代幣化、定義市場的加密貨幣立法等對數字資產行業至關重要的問題上的立場。

　　今年1月上任后不久，特朗普便下令成立加密貨幣工作組，負責提出新的監管規定，兑現了他在競選時承諾的全面改革美國加密貨幣政策的誓言。

　　此次發佈的報告是該工作組階段性成果的集中體現，也是其首次公開披露的研究結論。

　　根據特朗普1月發佈的行政令，報告將詳細闡述為實現白宮支持加密貨幣發展的政策目標所需制定的法規體系。

高盛：狂歡的美股忽視了重大風險。

　　美股市場正狂歡慶祝關祱影響有限，創下新高，但高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer認為這種樂觀情緒可能為時過早。

　　儘管投資者紛紛重返美國股市，押注利率下調和特朗普第二任期平穩，但Oppenheimer警告稱，市場可能忽視了嚴重的下行風險。

　　他表示，目前存在一定程度的自滿情緒，指出股票估值偏高，風險溢價已下降。關祱問題或許不會引發全面衰退，但仍可能比市場預期更嚴重地衝擊股市。在他看來，現在是認真考慮多元化投資的好時機。

　　焦點個股

星巴克盤前漲超4%，第三財季營收超預期。

Visa盤前跌超2%，第三財季業績強勁但未上調全年業績指引令市場失望。

　　業績利好發酵，阿斯利康盤前續漲超1%。

藝電盤前漲1.5%，首財季盈收皆勝預期。

匯豐控股盤前跌3%，Q2業績低於預期，宣佈回購不超過30億美元。

索尼盤前漲1.3%，索尼與本田汽車正加速推進在美國市場推出電動車的計劃。

　　小馬智行盤前漲超1.6%，大摩預計自動駕駛汽車領域將迎「爆發式增長」。

嗶哩嗶哩盤前漲超1%，遊戲市場表現強勁 招商證券國際上調目標價。

新東方盤前跌超10%，第四財季淨利潤同比大幅下降超73%。