幾內亞Friguia氧化鋁廠發生罷工，氧化鋁價格高開低走，短線應該如何佈局？

周三，氧化鋁期貨市場呈現先漲后跌的震盪走勢，主力合約最終收漲1.65%。市場分析指出，多空因素交織導致價格波動加劇：一方面上期所氧化鋁倉單降至0.4萬噸的歷史低位加劇擠倉風險，另一方面國內氧化鋁運行產能持續攀升，后期供應過剩預期壓制價格上行空間。

對於中共中央政治局會議，光大期貨分析指出："中共中央政治局召開會議表示要依法依規治理企業之間的無序競爭，推進重點行業產能治理。這一表態再次在一定程度上帶動了市場的積極情緒。"

現貨市場方面，Mysteel數據顯示近期氧化鋁價格穩中有升。新湖期貨分析認為："短期現貨價格或因局部供應偏緊而堅挺，期貨價格則受投機資金主導，短期或仍有反覆。"值得注意的是，南北方市場呈現差異化表現，北方下游鋁廠對現貨採購情緒逐漸下降，而南方受需求階段性增加，市場詢貨積極性相對較高。

上漲動因：低倉單風險與海外供應擾動

本次氧化鋁價格上漲主要受到兩重因素推動。金瑞期貨分析指出："今日註冊倉單增加但整體倉單庫存仍處低位、現貨價格繼續小漲下預底部支撐仍存。"上期所氧化鋁倉單降至0.4萬噸的極低水平，加劇了市場對擠倉風險的擔憂，為價格提供了短期支撐。

海外供應端出現擾動事件。據阿拉丁（ALD）綜合海外媒體消息，2025年7月28日凌晨幾內亞弗利亞地區俄鋁下屬的Friguia氧化鋁廠發生罷工，工人設置路障導致交通完全癱瘓。雖然目前暫未對供應產生實質性影響，但這一事件加劇了市場對海外供應穩定性的擔憂。宏源期貨表示："進口幾內亞鋁土礦價格上漲推升生產成本"，進一步強化了成本支撐邏輯。

供需格局：產量攀升與過剩預期壓制

國內供應端持續寬松。上海中期期貨援引SMM數據指出："截至上周四，全國冶金級氧化鋁運行總產能8957萬噸/年，周度開工率環比上調0.45個百分點至81.19%。"阿拉丁（ALD）調研顯示，山西、山東多家氧化鋁企業均未收到因閲兵提前進行環保管控的通知，生產活動保持穩定。

需求端表現相對疲軟。上海中期期貨分析稱："下游鋁廠原料庫存維持高位，對於高價氧化鋁的接受度相對一般。"新湖期貨補充道："氧化鋁運行產能繼續上升，日均產量也不斷創新高，消費雖也有一定增加，但增量相對有限。"市場普遍預期，隨着后期新產能投放，氧化鋁供需格局將進一步寬松。

機構如何看待氧化鋁后市價格走勢？

對於后市走勢，機構觀點趨於謹慎。金瑞期貨認為："反內卷情緒仍在高位，資金交易的情緒尚未見到拐點"，預計"期價大概率寬幅震盪，向上壓力看3500、向下支撐關注3000"。該機構建議投資者在區間震盪格局下短期單邊觀望，中長期則可考慮逢低佈局多單。

宏源期貨從技術面分析指出："國內氧化鋁供需預期偏松，或使氧化鋁價格有所調整，建議投資者暫時觀望，關注3000-3200附近支撐位及3500-3800附近壓力位。"該機構同時提醒關注美聯儲貨幣政策動向及國內產業政策變化。

上海中期期貨建議投資者重點關注三大變量："后續氧化鋁價格走勢需持續關注宏觀政策，上期所氧化鋁倉單註冊量，以及氧化鋁運行產能變動情況。"預計短期內氧化鋁期價將維持震盪整理格局。

綜合來看，氧化鋁市場正處於低倉單支撐與供需寬松預期的博弈之中。在"反內卷"政策持續發酵背景下，建議投資者密切關注倉單變化、海外供應擾動及國內投產進度，靈活應對市場波動。