聯電(UMC.US)Q2營收同比增14.9%但不及預期 22/28nm製程佔比40%創新高

智通財經APP獲悉，聯華電子(UMC.US)最新披露的Q2財報顯示，當季實現營業總收入20.1億美元，較上年同期增長14.9%，遜於市場預期。財務成果方面，按美國通用會計準則(GAAP)計算，每股美國存託憑證收益(EPADS)為0.12美元，市場預期為0.89美元。歸屬於母公司股東的淨利潤摺合新臺幣89.0億元(約合3.04億美元)。盈利能力方面，毛利率維持在28.7%的較優水平，營業利潤率達18.4%，展現出較好的成本管控能力。

技術驅動：22/28納米制程成最大亮點

聯電Q2最顯著的突破在於22/28納米制程營收佔比攀升至40%，創歷史新高。增長動能主要來自通訊領域需求，包括影像信號處理器(ISP)、NAND控制器、WiFi及LCD控制器等應用。晶圓出貨量環比增長6.2%，產能利用率從第一季度的69%提升至76%，反映成熟製程在細分市場的競爭力持續強化。雖較行業高峰期有所回調，但仍保持合理運作水平。

行業定位：成熟製程的差異化競爭

聯電持續聚焦22/28納米技術節點的差異化戰略，該製程被定義為「具備長期競爭力的關鍵節點」。相較於臺積電(TSM.US)轉向更先進製程，聯電在成熟製程領域通過特殊工藝(如OLED驅動IC、射頻芯片)鞏固市場份額。

市場挑戰：匯率與關税雙重風險

管理層在Q2財報中明確警示兩大風險：其一是匯率波動問題，新臺幣升值趨勢若延續，將直接壓縮以美元結算的營收利潤空間。第三季度新臺幣計價的營收可能因此減少。其二，美國關税調整帶來的供應鏈不確定性，促使聯電加速與客户協商轉移生產地，並計劃通過2026年投產的新加坡第三期工廠分散風險。

未來展望：温和增長與資本支出聚焦

關於第三季度指引，聯電錶示晶圓出貨量預計低個位數增長，美元定價保持穩定，產能利用率維持70%中段水平。在長期投資的計劃里，2025年資本支出計劃為18億美元，重點投向新加坡廠擴產及12納米技術研發，這是與英特爾(INTC.US)合作的項目。新加坡新廠預計2026年初量產，強化供應鏈韌性並滿足客户地理多元化需求。

總結

聯電Q2財報顯示其成熟製程競爭力穩固，22/28nm收入佔比40%凸顯技術優勢。行業層面，AI與汽車電子需求推動半導體復甦，但地緣政治與高端設備依賴仍為挑戰。聯電通過擴產與技術升級，有望在成熟製程市場保持領先地位。聯電股價因第二季度財務業績低於預期而下跌，截至發稿，該公司盤前跌1.54%，報7.01美元。