私人市場正在蓬勃發展--但誰真正在參與？

正如我的公司RCM Capital Management最近撰寫的有關Beninga的文章一樣，不可否認，私人信貸和私人投資正在吸引大量關注和投資者的資金。VanEck最近發佈的一份題為「私人市場民主化」的白皮書指出，私人市場的規模在過去十年中從4萬億美元增長到15萬億美元。

然而，我們相信這是下一個定時炸彈，投資者在進入這些水域時需要非常小心，因為有很多鯊魚在游泳。當這爆炸，沒有人知道，但它應該是史詩與很多指責后，通常認為大約2008年的住房。你已經開始看到一些裂縫，雖然你必須尋找他們，因為我的行業喜歡埋葬的東西，包括他們的費用。

金融媒體對此讚不絕口，華爾街也因投資者的「需求」而推出了一隻又一隻基金。投資者實際上並沒有要求這一點，然而華爾街再次創造了這種需求，然后告訴/出售投資者這就是你一直在尋找的東西。然而，金融產品需求的增長本身不應該給您留下深刻印象。問問自己，這是真正的投資者驅動的需求，還是華爾街只是因為利潤豐厚而生產更多產品？請記住，華爾街創造的是它能賣的東西，而不一定是最適合您的東西。直到最近，這些產品僅針對機構客户。原因是：它們複雜、流動性不高、不透明且有風險。這聽起來並不完全是散户投資者的「要求」，而且這對我的行業來説並不重要。此外，這些投資不符合傳統的銀行貸款標準，這應該讓您思考，如果銀行不想借錢給他們，我為什麼要借錢呢？

今天為個人投資者創造的產品，現在甚至可能是你的401 k承諾私人信貸投資的所有好處，加上流動性，簡單性和透明度。希望你問的問題和我們一樣，這怎麼可能？説真的如果定義私人市場的特徵、流動性不足、複雜性、長期鎖止現在正在通過將它們打包到ETF或共同基金中來「解決」，那麼你一定會想知道，我真正投資的是什麼？

這些新產品的另一個好處是，它們將提供有吸引力的收益率，其中一些收益率將浮動，這意味着它們將隨着利率而波動。請記住上面提到的，您貸款的這些借款人無法獲得傳統融資，因此收益率更高是有原因的--它們反映了更高的風險。浮動利率可能會保護您免受通貨膨脹的影響，但它們可能會讓已經陷入困境的借款人陷入困境，增加違約風險。你不僅僅是在購買收入--你還在承保別人的壓力測試。

最后，讓我們不要忘記我公司對我們行業及其產品的主要堅持者之一，那就是「F字」，即費用。您很可能要向經紀人支付年費來採購此產品。您還需要為產品本身支付年費。然后您需要支付一定費用才能接觸投資這些產品的公司。VanEck白皮書提到通過BCD（業務發展公司）進行投資。你問什麼？快速搜索谷歌就可以解釋説，BCD是一種投資公司，向美國中小市場公司提供資本（主要是債務和股權）。它們由國會於1980年創建，旨在刺激對可能難以從傳統來源獲得資本的企業的貸款和投資。BDS費用很複雜（又有這個詞），但對於投資者來説很重要。其中包括管理費、激勵費（基於績效）和其他費用。對我來説聽起來像是很多費用。因此，對於投資者來説，要使用更高的費用產品賺錢，回報必須更高，而回報更高，這意味着你（投資者）面臨更大的風險，別忘了，他們要求這種產品。請記住，向您出售這個的公司已經賺到了錢。

總而言之，這些產品的銷售目的是為大眾帶來複雜的工具，但請不要將複雜性與複雜性混為一談。私人市場可能聽起來很性感，但普通投資者並不瞭解這些資產的估值（我也不太確定創建這些資產的公司是否瞭解），更不用説他們在真正的經濟衰退中會如何表現了。

私人市場正在蓬勃發展，華爾街非常樂意讓你參加他們的獨家派對，但要付出代價。雖然這些公司對多元化和回報提出了令人信服的論點，但認識到權衡至關重要：流動性不足、費用高和估值不確定性。在上個月的Beninga文章中，我們寫道貝萊德相信這些產品可能會使（投資者）回報率每年增加0.5%，並在40年內增加15%。

在我們看來，這是一個值得錯過的派對。

有更好的方法。

Beninga免責聲明：本文來自無薪外部撰稿人。它不代表Benzinga的報告，也沒有對內容或準確性進行編輯。