警惕「自滿情緒」！高盛：狂歡的美股忽視了重大風險

智通財經APP獲悉，美股市場正狂歡慶祝關税影響有限，創下新高，但高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer認為這種樂觀情緒可能為時過早。儘管投資者紛紛重返美國股市，押注利率下調和特朗普第二任期平穩，但Oppenheimer警告稱，市場可能忽視了嚴重的下行風險。他表示，目前存在一定程度的自滿情緒，指出股票估值偏高，風險溢價已下降。關税問題或許不會引發全面衰退，但仍可能比市場預期更嚴重地衝擊股市。在他看來，現在是認真考慮多元化投資的好時機。

去年，Oppenheimer在人工智能熱潮興起之際，就指出美國股市估值過高，引發轟動。當時許多策略師都加大了對美國市場的投資，而他卻將目光投向了長期被忽視的國際市場。如今，這一逆向投資策略已初見成效：除美國外的MSCI全球指數今年迄今上漲了 17%，是標普500指數8.3%漲幅的兩倍。這一判斷背后有一個簡單的論點：在美國股市稱霸十多年的背景下，其相對的盈利優勢和回報率開始減弱。再加上地緣政治風險和全球經濟增長動態的變化，重新平衡投資組合、減少對美國市場的信號變得愈發明顯。

Oppenheimer在投資領域已有四十年的經驗，深知市場情緒變化之快，但他認為，最大的回報來自於在結構性轉變成為主流之前就發現它們。他認為，如今這一代投資者在近乎零利率和即時反饋的環境中成長起來，可能過於關注短期的波動。他的建議是：要有耐心，保持投資組合的多元化，不要把反彈誤認為是無風險的上漲。即便美國能避免因關税引發的經濟衰退，更廣泛的市場敞口仍可能是投資者在當前仍充滿波動和不確定性的市場中所需要的。