千億育兒補貼落地 嬰童概念被「點燃」

商報訊(記者葉曉珺)隨着「育兒補貼方案」的發佈，嬰童概念站上風口。昨日早盤，嬰童概念AH股聯袂大漲。A股市場，陽光乳業漲停，貝因美盤初一度漲停，截至午間收盤漲超6%，孩子王、愛嬰室等漲超4%；港股市場，中國育兒網絡盤中漲幅一度超過130%，截至午間收盤漲超70%；澳優、未來發展控股等跟漲。消息面上，國家育兒補貼方案公佈，3周歲前每娃每年3600元，據測算，此輪補貼金額將達千億元。業內人士表示，生育補貼政策對刺激社會生育起到推動作用，利好母嬰和乳業等行業。

迎政策紅利嬰童股集體漲停，乳業漲幅居前

千億育兒補貼政策落地在即，「每孩每年3600元補貼」「新生兒自帶奶粉錢」等話題佔據焦點。資本市場嬰童概念股最先被「點燃」，細分領域方面，包括乳業、母嬰連鎖、嬰幼兒用品、產后護理等均迎來大漲。

昨日，嬰童相關概念股開盤飄紅，乳業板塊漲幅居前，貝因美、愛嬰室、諾邦股份漲停，騎士乳業（維權）一度漲超26%，西部牧業漲超13%，太湖雪、孩子王漲超10%，陽光乳業、延江股份、可靠股份、戴維醫療（維權）等漲超5%，熊貓乳品、嘉必優、均瑤健康、三元股份、皇氏集團（維權）、光明乳業等跟漲；港股錦欣生殖漲8.93%，hh國際控股漲7.33%，貝康醫療-b漲5.19%，中國飛鶴漲5.12%，聖貝拉漲3.13%。

不過，截至下午收盤，相關概念股漲幅均有所收窄。A股方面，陽光乳業漲停，騎士乳業漲幅超5%，貝因美、愛嬰室、孩子王、皇氏集團、均瑤健康等漲幅居前；港股方面，中國飛鶴微漲，漲幅為0.43%，多隻概念股翻綠。

消息面上，7月28日，國家育兒補貼制度實施方案公佈，從2025年1月1日起，無論一孩、二孩、三孩，每年均可領取3600元補貼，直至年滿3周歲。根據方案內容，2025年1月1日之前出生但未滿3周歲的嬰幼兒，同樣可以享受這一政策紅利，具體將按應補貼月數進行折算發放。

從財政支撐看，國家基礎標準為每孩每年3600元，按2022-2024年出生人口合計2811萬人測算，年補貼總量約1012億元，由中央財政單設「育兒補貼補助資金」項目統籌，通過共同財政事權轉移支付機制按東中西部比例分擔，為政策落地提供了穩定財力保障。

嬰童賽道回暖，行業迎來黃金發展期

嬰童產業鏈相關領域將迎來機遇。機構方面表示，從行業角度看，育兒補貼政策的實施將直接增加嬰幼兒家庭的可支配收入，這對嬰童用品、奶粉、玩具、服裝等相關消費品行業構成積極影響。預計未來相關企業的業績表現將得到一定程度的提振。

實際上，此前政府工作報告明確提出今年要「制定促進生育政策，發放育兒補貼」。后續各地方開始試點探索，全國已有20多個省份在不同層級探索發放育兒補貼。而此次《育兒補貼制度實施方案》的印發，標誌着生育補貼從地方試點探索升級為國家級制度安排。

華泰證券最新研報顯示，近年來，出生人口嬰配粉行業增速承壓，由於2024年新生人口數量同比有所增長，疊加政策刺激與消費信心修復，預計一段奶粉(0-6個月)需求好轉，有望帶動2025年嬰配粉行業迎來短期結構性反彈，但長期增長仍受人口基數制約。期待各省的生育政策接力，助力嬰配粉行業需求實現温和改善。

國融證券認為，中國嬰童市場正處「量質齊升」黃金期，2024年規模已達4.2萬億元，預計2025年突破5萬億元，2030年有望達10萬億元。在政策與消費升級驅動下，行業或成下一個萬億級藍海。

后市佈局，中信證券研報稱，投資建議上，推薦乳製品、母嬰連鎖、嬰幼兒用品、產后護理服務四大領域。乳製品方面，嬰配粉需求直接受益生育需求提振，青少年羣體擴容還將間接帶動奶酪、液奶消費；母嬰連鎖板塊方面，現已顯現改善趨勢，頭部企業同店收入增速轉正，生育率提升有望進一步推高業績彈性；嬰幼兒用品領域，嬰童個護、嬰配粉添加劑等細分賽道需求可期；產后護理服務則因滲透率低、對比海外有明確增長空間，將受益新生人口基數擴大。

此外，華西證券認為，短期看，育兒補貼直接降低家庭生育成本，提振生育意願，下沉市場更加受益，利好母嬰消費品、月子中心；長期需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培訓機構。