【券商聚焦】花旗大幅上調藥明康德(02359)目標價 將其列為CDMO首選

金吾財訊 | 花旗報告指，藥明康德(02359)管理層上調2025年指引，主要是由於產能快速擴張，而非關税戰前的訂單激增。持續經營業務收入預計達到425至435億元人民幣，按年增長13%至17%（此前指引為415至430億元人民幣，按年增長10%至15%）。管理層預期2025年下半年持續經營業務收入將實現按年及較上半年雙位數增長，全年新指引意味按年增長5%至10%、較上半年增長6%至11%。管理層對進一步提升2025年經調整非國際財務報告準則淨利潤率表現出信心。

花旗未大幅上調藥明康德收入預測，因在一季度業績公佈后已調升預期。基於化學業務推動的毛利率擴張、行政管理費用率下降，以及更高的投資收益，該行將藥明康德2025年至2027年每股盈利預測分別上調3%、6%及7%。因此，鑑於更樂觀的盈利前景，將H股目標價從95港元上調至130港元。藥明康德為該行在合同研發生產組織（CDMO）領域的首選股，評級買入。