圖解：散户正取代「聰明錢」 成為美股本輪升勢的主力軍！

財聯社7月30日訊（編輯 瀟湘）在以往，散户投資者通常會姍姍來迟於華爾街的盛宴，總是等到漲勢確立、而機構「聰明錢」正在尋求退出時才加入。但這一次，情況似乎並非如此……

資金流和調查數據顯示，這一次，散户投資者非但沒有后知后覺，反而是推動近期美國股市持續飆升、標普500指數和納斯達克指數幾乎日日創新高背后的關鍵力量……

根據高盛分析師的估算，上周散户投資者參與度佔標普500指數總資金流的比例達到12.63%。這是自2月以來的最高比例，遠高於近期平均水平。數據顯示，近年來美國散户投資者參與度鮮有超過13%的情況。

巴克萊股票策略師也指出，散户投資者是當前這波漲勢的「主要」推動力，在過去一個月里向全球股市投入了超過500億美元。

巴克萊策略師注意到，散户投資股票的熱情持續高漲，而機構參與度則保持「低迷」。

「隨着二季度上市公司盈利預期改善、宏觀數據韌性增強及美聯儲降息預期升溫，小型投資者似乎將‘重新承擔風險’作爲了優先事項，這些因素共同作用下，尚存的關税威脅和赤字擔憂正被抵消，」巴克萊策略師在上周發佈的報告中寫道。

這種樂觀情緒也能在摩根士丹利上周發佈的最新季度散户投資者調查中得到進一步印證。

該調查顯示，62%的散户受訪者目前看漲美國股市，66%認為美國市場將在本季度末前繼續上漲。這兩項數據均為該調查兩年前啟動以來的最高水平。

風險與機遇並存

散户交易活動的激增，對美股市場而言本身自然是一個積極的信號。從根本上説，市場參與度的擴大和普及化是值得歡迎的。一些分析師認為，自2021年「網紅股」熱潮蔓延至更廣泛市場以來，散户投資者羣體已趨於成熟。

不過，需要警惕的是，近來的散户交易，仍包含了部分具有高度投機、常與期權相關的「網紅股」炒作成分。

例如，部分散户近來抱團再度瞄準了那些被大量做空的股票——如Krispy Kreme、GoPro 和Kohl's等，這些未能盈利的「仙股」在短時間內出現暴漲暴跌的電梯行情。

事實上，根據美國銀行分析師的統計，近期散户投資者青睞的零日到期期權(0DTEs)，佔到了標普500指數期權交易活動的60%以上。

而美股漲勢持續越久，對可能出現大幅回調並重創散户羣體的擔憂，也就勢必會加劇。這些擔憂本身並非沒有道理。

美國金融業監管局(FINRA)的最新數據顯示，美股保證金債務規模目前已首次突破了1萬億美元大關。這一數字雖然包含了散户和機構投資者的活動，但根據摩根大通分析師的説法，近期增長主要是由散户羣體推動的。一些分析師已將這一槓杆融資規模的上升，視為市場泡沫或徹底過度繁榮的信號。

值得一提的是，特朗普政府當局目前似乎也在助漲美國散户的投資熱：一系列被美國銀行分析師稱為「金融監管政策寬松」的措施正在醖釀，這些措施將為散户投資者在股票和其他流動性較差的市場進行交易提供便利。

例如，特朗普政府正在起草一項行政命令，允許散户投資者將私募股權加入401(k)退休基金。有業內人士還透露，FINRA正在考慮放寬「日間交易規則」（該規則旨在限制高投機性交易行為）的提案，將投資者的最低保證金賬户余額要求從目前的25,000美元大幅削減至2,000美元。

這些放松管制措施醖釀的同時，也意味着散户投資者面臨更高風險和更少保護。

因而，儘管目前美國散户投資者仍「掌握着方向盤」，享受着這一旅程，但前路是否依然平穩，龐大的散户「車流」又是否會遭遇擁堵和追尾，仍需打上一定的問號……