【期貨熱點追蹤】氧化鋁期貨夜盤延續探底回升走勢，漲幅超3%

氧化鋁主力合約夜盤漲逾3%，繼續從前一交易日觸及的一周低點回升。目前氧化鋁社會庫存雖持續回升，但仍處於相對低位。后續供應端的變動取決於新投產落地情況以及冬季產暖季帶來的臨時檢修問題。

國際鋁業協會(IAI)公佈的數據顯示，2025年6月全球氧化鋁產量為1214.7萬噸，日均產量為40.49萬噸。IAI表示，中國2025年6月氧化鋁預估產量為720.0萬噸。

今日上海金屬網現貨鋁錠報價20600-20640元/噸，均價20620元/噸，較上一交易日下跌40元/噸，對2508合約報貼20-升20元/噸。今日鋁市變量有限，短期社庫繼續表現累庫，市場流通貨源不緊，且下游市場繼續顯現淡季氛圍。盤中鋁價震盪，下游剛需消費，需求量有限，現貨在平水上下暫時持穩，但整體維持偏弱預期。今日持貨商跟盤報8+0左右，對網均價報+0或下浮均有聽聞。

后續關注點在於廣西新增投產進度，以及採暖季限產帶來的供應彈性。目前氧化鋁社會庫存雖持續回升，但仍處於相對低位。在供應壓力下，若現貨價格再次大幅回落，終端有一定的補庫需求。后續供應端的變動取決於新投產落地情況以及冬季產暖季帶來的臨時檢修問題。

機構如何看待氧化鋁后市價格走勢？

中國國際期貨：預計近期氧化鋁以震盪偏強行情為主

目前反內卷政策持續發酵及期貨倉單庫存較低為氧化鋁期貨價格提供了一定支撐，短期樂觀情緒將有望延續。但考慮到供需格局整體仍略顯寬松，且氧化鋁成本支撐已弱化，因此對於后期上行空間不宜過於高估。預計近期氧化鋁以震盪偏強行情為主，主力合約上方壓力位3760元/噸，下方支撐位3220元/噸。后期關注幾內亞雨季及氧化鋁運行產能情況，並繼續跟蹤政策端的具體落地情況。

金源期貨：供應近期偏穩，消費端市場對未來價格謹慎採購觀望，預計氧化鋁僵持，高位震盪

現貨氧化鋁全國均價3261元/噸，漲6元/噸，升水10元/噸。澳洲氧化鋁FOB價格378美元/噸，漲3美元/噸，理論進口窗口關閉。上期所倉單庫存0.9萬噸，持平，廠庫0噸，持平。市場情緒繼續回落，昨日氧化鋁期貨大幅減倉下行。基本面氧化鋁倉單庫存小幅增加，但仍處於1萬噸下方偏低位置。供應近期偏穩，消費端市場對未來價格謹慎採購觀望。預計氧化鋁僵持，高位震盪。

中信建投期貨：供應持續過剩，價格仍具彈性

當前政策端對氧化鋁產能暫無硬性約束。鋁行業穩增長方案主要參考鋁產業高質量發展實施方案（2025—2027年）。其中對氧化鋁項目的要求是穩妥審慎推進新項目建設，對已運行產能暫無強制性約束。同時考慮到目前氧化鋁行業利潤水平較高，其「反內卷」的迫切性不如其他行業。預計下半年期貨運行區間2900-3600元/噸，在沒有新的政策帶來供給端變化前，仍是逢高沽空為主。