623億！中國最大房企破產案落幕：創始人血本無歸，神祕大佬來接盤！

拖了3年，4796家債主終於分到協信的殘局，馮侖悄悄入局，AMC這波操作堪稱教科書！

2025年4月21日，重慶五中院的一紙裁定，給中國房地產史上最大的破產重整案畫上了句號——協信遠創623億的債務重組方案終於獲批，創始人吳旭徹底出局，手里的股權全沒了。

這場拉鋸3年的「債務大戰」，牽扯到4796家債主，最后是中信金融資產、蘇州資產、華潤渝康這三家AMC（資產管理公司）聯手，用「資產剝離+服務信託」這種新玩法搞定的。更讓人沒想到的是，萬通的創始人馮侖也悄悄摻和進來，成了接盤的人之一。這事兒不光是目前房地產行業最大的破產重整案，説不定以后房企再遇上債務危機，都得照着這個路子來！第一部分 從「渝派三甲」到破產重整：協信遠創是怎麼垮的？1. 曾經多風光？和龍湖、金科齊名，年銷輕松過百億1999年成立的協信遠創，當年在重慶地產圈可是標杆級的存在，和龍湖、金科並稱「渝派三甲」。2010年，協信挖來了萬科的副總裁劉愛明，開始加速往全國擴張，2014年銷售額就突破了100億，那時候真是風頭正勁。2. 創始人出事、戰略跑偏，錢袋子徹底空了2014年，創始人吳旭因為捲入「華潤宋林案」被調查，公司發展一下子就停了。等他回來后，又想讓協信轉型做「不動產+金融+科技」，大把砸錢搞商業地產和各種多元化業務，結果偏偏錯過了住宅開發的黃金期，手里的現金流越來越少，最后直接崩盤了。3. 外資來救場，8個月虧光90億，最后1美元就賣了2019年，協信資金鍊快斷了，就找來新加坡的城市發展集團（CDL），讓出51.01%的股權換了90億資金。可誰能想到，才8個月，CDL投的錢就全虧光了。到2021年，只能象徵性地以1美元退出，成了外資在中國地產投資里輸得最慘的一次。第二部分 623億債務怎麼重組？AMC這波操作太教科書了1. 核心方案：把資產拆一拆，再搞個服務信託三家投資人接手了核心資產，花了5.85億元剩下的資產都放進一個5年期的信託里，慢慢變現了還債3萬元以下的小額債權，6個月內就用現金還清，這倒是挺照顧弱勢債權人的2. 神祕接盤的人是誰？馮侖悄悄參與了馮侖持股17.8%的上海領域基業，拿下了協信的商管公司有國企背景的河南東龍控股，接手了金融島項目國民信託也參與了一部分資產重組3. AMC的關鍵作用：中信、蘇州資產、華潤渝康聯手「拆雷」他們通過共益債、債務重組這些方式，給協信注入了流動資金還推動債權人高票通過了方案，優先債權組里94.49%都同意了

第三部分 創始人徹底出局，債主們分「殘局」 吳旭的股權全沒了，創始團隊也徹底退出了新加坡CDL虧了93億，成了外資投資中國地產最慘的例子4796家債主只能按比例分剩下的資產第四部分 行業能學到啥？房企破產重整可以參考「協信樣本」1. 別以為大就倒不了，協信這事證明：沒有救不了的房企，就看條件談不談得攏你看，超過600億的債務，通過AMC介入和市場化重組，不也化解了嗎？2. 服務信託説不定會成未來的主流模式給5年緩衝期，不用急着賤賣資產，能讓債主們的利益最大化3. 外資想抄底中國房企？協信這事算是給了個教訓CDL的失敗擺在那兒，盲目接盤高風險房企，簡直就是自殺式投資寫在結尾協信遠創的破產重整，説明中國房地產行業已經進入「大洗牌時代」了——曾經的巨頭可能説倒就倒，但市場總有辦法找到新出路。這一次，AMC、國資，甚至馮侖這樣的地產老炮都來當接盤俠了。不知道下一個，會是誰呢？