摩根大通首予「人形機器人第一股」優必選135港元目標價 認可其工業場景客户基礎

　　7月28日，摩根大通發佈研報，首次覆蓋「人形機器人第一股」優必選（09880）並予以「增持」評級，目標價135港元。研報指出，優必選作為人形機器人產業的先發企業，構建了深厚的客户基礎，其中不乏比亞迪、富士康、吉利汽車、東風柳汽、北汽新能源等多家頭部企業；優必選通過這一系列合作已獲得一定數量的確認訂單，在人形機器人這一快速發展的產業中已成為領跑者。

　　已獲多家券商覆蓋關注，鉅額配售受多家頭部機構追捧

　　研報同時指出，優必選所處的大灣區具備較強的創新基礎及產業鏈優勢，這也將有助於優必選在產業發展的過程中抓住機會，實現突破。基於此，研報預估，優必選的人形機器人業務在2025年至2027年間的營收年複合增長率有望達到260%，並將於2027年達到公司營收佔比的60%，助力優必選於2027年實現約50億元的年營收並實現盈虧平衡。

　　在摩根大通發佈報告之前，優必選上市以來已經獲得多家境內外券商關注並覆蓋，包括花旗、大和、長江證券、廣發證券、申萬宏源、華泰證券、東吳證券、招商證券、國泰君安、西部證券、中泰證券、浙商證券、東北證券、山西證券、長城證券、招銀國際、建銀國際等。

　　同日，優必選發佈公告表示，配售事項已完成，合共配售3015.545萬股，募集總資金24.1億港元（約合3.15億美元），本次配售所募集資金中，超10億港元將用於向供應商及服務提供商支付款項。據瞭解，優必選本次配售所募集資金總額超過前四次配售金額的總和，成為資本市場有史以來最大一筆人形機器人上市公司股票配售融資，獲得國家主權基金、重要產業資本、長線基金和多策略基金的熱烈追捧，為接下來人形機器人規模交付和產能迅速擴大提供了強有力的資金支持。

　　人形機器人應用提速，優必選中標近億元訂單

　　今年以來，中國人形機器人應用進程提速，以優必選為代表的領軍企業已獲得多宗大額訂單。據中國招標投標公共服務平臺7月18日發佈的《機器人設備採購項目中標公示》顯示，優必選科技中標覓億（上海）汽車科技有限公司9051.15萬元機器人設備採購項目，這是目前全球人形機器人企業中標金額最大的採購訂單。

　　更早時候，4月24日，優必選正式與採購方簽訂了大型雙足人形機器人採購合同，這是人形機器人企業在工廠製造業場景全球首次簽署小批量人形機器人採購合同。據悉，優必選計劃今年交付500台工業人形機器人投入到智能製造產業。此外，優必選也於7月13日官宣面向科研教育的天工行者機器人已收穫百台訂單，今年預計交付將超300台。

　　應用提速的同時，優必選也在通過產品迭代實現技術突破，以更好滿足工業場景客户的使用需求。不久前，優必選全新推出面向智能製造場景的全尺寸工業人形機器人WalkerS2，通過迭代的羣腦網絡2.0（BrainNet 2.0），搭載自研的全球首個專用於工業人形機器人本體的智能體技術Co-Agent，構建工業級人形機器人AI雙循環，實現人形機器人單機自主和羣體協同的螺旋式進化。身高1.76米的Walker S2憑藉突破性的硬件本體設計，完美復現擬人步態行走與精細操作能力，更以全球首創的自主換電技術實現7×24小時不間斷作業，構建了永不停機的新質生產力。

　　作為目前全球唯一可實現24小時不間斷作業的自主換電方案，優必選全球首創人形機器人熱插拔自主換電系統不僅是續航問題的創新解決方案，更是人形機器人商業化落地的關鍵本體能力。未來，隨着規模化應用，自主換電或將成為人形機器人的標準配置。

　　人形機器人產業正迎來爆發期，商業化應用水平將成為決定人形機器人企業爭奪發展先機的關鍵因素。優必選正以全棧自研技術優勢和前瞻性工業場景應用佈局，獲得來自多家頭部機構對於企業基本面及發展前景的認可。