西南證券-汽車行業周報（7.21~7.25）：世界人工智能大會召開，智駕與機器人催化多-250728

（來源：研報虎）

投資要點

　　投資建議：車市進入淡季，7月1-20日全國乘用車批發96萬輛，環比下降12%；乘用車零售97.8萬輛，環比下降12%；智能汽車領域，上海通過政策推動自動駕駛規模運營，文遠知行、小馬智行等在技術上同步發力；機器人賽道，2025世界人工智能大會期間，上海電氣推出可搬運的人形機器人「溯元」，雲深處科技展示具備高準確率巡檢、自主充電及多設備管理能力的四足機器人絕影X30。建議重點關注：1）乘用車：具備品牌技術優勢並加速出海的優質龍頭車企；2）智能汽車：在Robotaxi/Robovan場景應用率先落地的優質公司以及相應配套產業鏈；3）機器人：工業場景落地標杆企業以及核心零部件、系統集成企業；4）重卡：政策助力Q3行業高景氣持續，重點關注優質龍頭公司；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產品力強的品牌，大排量出海具有性價比優勢摩托車企業。

　　乘用車：乘聯會數據，7月1-20日全國乘用車批發96萬輛，同比增長22%，環比下降12%；今年以來累計批發1424萬輛，同比增長13%。7月1-20日零售97.8萬輛，同比增長11%，環比下降12%；今年以來累計零售1188萬輛，同比增長11%。超豪華小汽車消費税起徵點從130萬元（不含增值税）降至90萬元，涵蓋多動力類型，新能源車僅零售環節徵稅，二手免税；部分車企推出限時承擔新增税費的應對措施。建議關注具備品牌技術優勢並加速出海的優質龍頭車企。主要標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。

新能源汽車：乘聯會數據，7月1-20日新能源批發51.4萬輛，同比增長25%，環比下降12%；今年以來累計批發696.2萬輛，同比增長36%；新能源車零售53.7萬輛，同比增長23%，環比下降12%；今年以來累計零售600.6萬輛，同比增長32%。乘聯會數據，7月1-20日新能源車零售與批發滲透率分別達54.9%、53.6%。企業層面，小鵬印尼智造基地投產並交付首臺本地化X9，加速全球化佈局；理想超充站超2900座，強化補能網絡。新車方面，零跑B01、2026款吉利銀河E5等上市，覆蓋不同價位純電市場，北京越野BJ40、比亞迪海獅06新能源等多款車型也集中推出，純電市場優質供給持續增加。主要標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環科技（300547）、無錫振華（605319）。

　　智能汽車：政策上，上海發放新一批智能網聯汽車示範運營牌照，覆蓋智能出租與貨運，推動自動駕駛從測試邁向規模運營，同時發佈行動方案，目標2027年建成全球領先高級別自動駕駛引領區，實現L4級技術規模化應用。技術上，文遠知行與聯想合作的HPC3.0平臺發佈，應用於新Robotaxi；小馬智行擴大測試範圍，開啟全天候測試。建議關注智能算法、智能座艙等核心領域有技術積累和創新的企業，以及與科技企業深度合作、積極佈局智能汽車領域的傳統車企。主要標的：1）整車：小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創（2498.HK）、地平線機器人（9660.HK）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。

　　重卡：中汽協口徑，6月重卡市場批發銷量9.8萬輛，環比漲10%，同比漲37%，實現「三連漲」，上半年累計銷量53.9萬輛，同比增7%。6月上險量為6.9萬輛，同比增長47.2%，環比增長9.7%，上半年累計銷量為35.5萬輛，同比增長18.4%。企業動態方面，歐曼銀河新能源以及歐曼銀河5M燃氣車將重磅發佈。歐曼銀河5M燃氣車共有490馬力和510馬力兩款車型，其中510馬力燃氣車排量大、動力足、扭矩大，綜合工況下能節氣5%-6%。6月LNG均價4480元/噸，環比降2.76%。天然氣重卡納入補貼后，銷量回升潛力大。政策助力Q3行業高景氣持續，重點關注優質龍頭公司。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、福田汽車（600166）。

　　機器人：2025世界人工智能大會期間，眾多企業推出機器人，上海電氣推出自研人形機器人「溯元」，其身高167釐米、體重50千克，擁有38個自由度，行走速度達5千米/小時，可完成箱體搬運等任務；雲深處科技同期展示絕影X30四足機器人的全流程巡檢能力，依託自主研發的「智巡系統」，識別準確率超95%，能自主充電且一套系統可管理多臺設備。建議關注工業場景落地標杆企業以及核心零部件與系統集成企業。主要標的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新座標（603040）。

　　風險提示：政策波動風險、原材料價格上漲風險、終端需求不及預期風險等。