育兒補貼新政全面覆蓋，貝康醫療-B(2170.HK)邁入發展快車道

國家層面的育兒補貼真的來了。

7月28日，由國務院印發的《育兒補貼制度實施方案》正式公佈。從2025年1月1日起，對符合法律法規規定生育的3周歲以下嬰幼兒發放補貼，至其年滿3周歲。育兒補貼按年發放，現階段國家基礎標準為每孩每年3600元。其中，對2025年1月1日之前出生、不滿3周歲的嬰幼兒，按應補貼月數折算計發補貼。

相較於此前多地育兒補貼聚焦二孩及以上，本次政策實現全國範圍全覆蓋。從投資視角看，此舉不僅將提振母嬰市場消費意願，更將託底輔助生殖市場，為"想生"家庭提供支持。

對此，資本市場相關概念股集體活躍，錦欣生殖高開近9%，貝康醫療漲超5%。以輔助生殖器械公司貝康醫療為例，國家生育支持政策與貝康戰略佈局形成共振，顯著提升其成長性與估值邏輯。

首先，宏觀政策紅利明確行業成長方向。育兒補貼、地方生育激勵及輔助生殖納入醫保等政策，標誌着該產業已上升爲國家人口戰略核心環節。例如，醫保報銷降低試管嬰兒費用門檻，直接推動診療量攀升，帶動醫院設備與試劑採購增長，進而擴大貝康產品需求；育兒補貼若有效緩解生育率下滑，潛在服務人羣基數也將擴大。政策託底有望推動行業總需求持續擴容。

其次，公司的技術和產品佈局有效打開了市場空間。貝康在多個未被充分開發的細分市場取得了先發優勢：PGT基因檢測提高每個試管周期的附加值，滿足優生優育的新訴求；男性生殖健康產品進入過去幾乎空白的市場，有望創造新的增量需求；高端培養設備和耗材的國產化則切入了進口替代的廣闊空間。

然后，政策支持與企業實力雙輪驅動下，行業地位提升或帶來估值溢價。當前輔助生殖行業處於快速增長期且獲政策力挺，貝康憑藉技術與市場領先地位，有望引領國產化浪潮，把握更大發展機遇。對標全球龍頭Vitrolife（市值約200億瑞典克朗，約合人民幣150億元），貝康作為國內輔助生殖領域重要企業，正在推進全球戰略擴張，國際市場佈局逐步落地。未來，公司有望借政策東風實現超車，市值空間可期。

最后，貝康的投資邏輯不僅是分享短期業績高增長，更在於押注其成為"生育產業領軍者"的長期價值。公司紮根政策支持的生育產業賽道，兼具社會價值與政策稀缺性，疊加業績高增長與國內輔助生殖領域重要參與者地位確立，資本市場或給予更高估值倍數。

根據WIND數據顯示，截至2025年7月28日，貝康醫療PS(TTM)為2.447倍，該PS處於上市以來中低位區間，相比其技術壁壘和行業龍頭地位，市場存在低估預期。中信證券指出，伴隨着鼓勵生育政策持續催化，看好相關方向投資機會。貝康醫療收入正在快速增長，海外市場持續拓展。若其2026年收入達到4億元人民幣（WIND數據預測），按PS估值法計算，市值區間預計在16億至24億元（約合18億至27億港元）左右。

整體而言，國家生育新政與地方配套政策為輔助生殖行業帶來歷史性機遇。貝康醫療憑藉前瞻佈局與全產業鏈優勢，隨新品落地與行業景氣提升，其成長性與稀缺性將獲市場認可，值得期待。