「真金白銀」鼓勵生育！母嬰概念股為何高開低走，還有長期投資價值嗎？

編者按：育兒國補真的來了，機構指出，母嬰消費產業鏈或更多獲益，汽車、餐飲等領域也可能迎來估值重構，這些概念股值得重點關注>>

華盛資訊7月29日消息，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《育兒補貼制度實施方案》（《方案》）。根據《方案》，從2025年1月1日起，對符合法律法規規定生育的3周歲以下嬰幼兒發放補貼，至其年滿3周歲，現階段國家基礎標準為每孩每年3600元。其中，對2025年1月1日之前出生、不滿3周歲的嬰幼兒，按應補貼月數折算計發補貼。

國家衞生健康委有關負責人表示，這是一項全國性的重要民生政策，面向育兒家庭全國範圍全面直接發放現金補貼，將助力降低家庭生育養育成本，預計每年惠及2000多萬個嬰幼兒家庭。

此外，國務院新聞辦公室定於2025年7月30日（星期三）下午2時就育兒補貼制度及生育支持措施有關情況舉行新聞發佈會。

周二母嬰概念股多數高開，隨后震盪下行，截至發稿，澳優漲超4%，好孩子國際跌超8%，錦欣生殖跌超4%，H&H國際控股跌近2%。

「真金白銀」鼓勵生育！育兒補貼「含金量」有多高？

從地方層面來説，育兒補貼，其實早就有之，據不完全統計，過去幾年，省市層面，全國範圍至少已有超20個地方推出了育兒補貼：

• 如2021年，四川攀枝花市就在全國率先推出「為二、三孩家庭每孩每月發放500元補貼金直至孩子3歲」的政策。
• 2023年9月1日起，《鄭州市優化生育政策促進人口長期均衡發展實施辦法》全面啟動實施。明確對新生兒入户鄭州市的一孩、二孩、三孩及以上家庭分別一次性發放2000元、5000元、15000元的育兒補貼。
• 2025年初，呼和浩特市宣佈一孩家庭可獲1萬元一次性補貼；二孩家庭5萬元分5年發放；三孩家庭10萬元分10年領取，創下目前公開政策中的最高補貼紀錄。

不過，這並不能代替國家層面的補貼。一方面，國補具有更大的風向標意義，且具有普惠性，對於帶動更多地方推出育兒補貼、完善生育支持政策，具有更重要的引領作用。另一方面，之前絕大多數地方的育兒補貼都只惠及二孩、三孩。國補則全面普及了所有孩童，無論一孩、二孩、三孩，均可申領。

這在鼓勵生育和降低育兒負擔的效果上，顯然更大。同時，國補是一種基礎性補貼，與地方補貼並不衝突。

根據《方案》，中央財政自2025年起設立共同財政事權轉移支付項目「育兒補貼補助資金」，對發放國家基礎標準育兒補貼所需資金，按比例對東部、中部、西部地區予以補助。地方可根據財力適當提標，提標部分所需資金由地方財政自行承擔。

此外，今年的政府工作報告提出「逐步推行免費學前教育」。會議指出，逐步推行免費學前教育是涉及千家萬戶、事關長遠發展的重要惠民舉措。

值得一提的是，多位專家提到，育兒補貼有助於緩解生育意願下降困境，但不是「萬能鑰匙」。國內一項調查顯示，影響生育意願除了「生育養育成本高，經濟負擔重」，還需要產假、托育、教育、住房等其他政策形成聯動，單一的經濟激勵如果沒有其他配套支持政策，效果仍然有限。

從生育支持角度看，發放育兒補貼屬於經濟支持範疇，是國際上鼓勵生育的通行做法，主要針對的是養育子女帶來的家庭經濟壓力問題。育兒補貼之外，后續針對就業、教育、醫療等系統性育兒政策支持亦值得期待。

展望后市，母嬰產業鏈還有長期投資價值嗎？

首都經濟貿易大學人口與發展研究中心教授茅倬彥認為「育兒補貼可以直接緩解家庭的經濟壓力。」茅倬彥説，現金補貼雖然不能完全覆蓋育兒成本，但可以在關鍵階段起到託底作用，減輕年輕家庭撫養焦慮。當然，僅靠經濟補貼難以從根本上扭轉生育趨勢，必須與托育服務、家庭支持、性別友好制度協同推進，才能形成系統性支持體系。

有專家指出在提振消費的背景下，發放育兒補貼，也被視為對消費能力的保障支持。育兒相關的支出屬於家庭的剛性需求，補貼資金絕大部分會迅速轉化為對母嬰用品、兒童服裝、醫療保健等產品和服務的消費，其「消費轉化率」遠高於普惠性的現金補貼。

方正證券指出，本次育兒補貼制度落實了年初政府工作報告的要求，是從全國性的角度出發邁出促進生育的積極一步，未來視政策落實的具體效果，持續的鼓勵政策或有望繼續推出。

華西證券也表示，未來地方育兒補貼政策在國家補貼的指引下有望持續出臺，短期看，育兒補貼直接降低家庭生育成本，提振生育意願，下沉市場更加受益，利好母嬰消費品、月子中心；長期需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培訓機構。

浙商證券稱，隨着生育補貼政策實施落地，有望改善市場預期，母嬰消費產業鏈或更多獲益，汽車、餐飲等領域也可能迎來估值重構。

國家育兒補貼方案出爐，哪些「生養育」產業鏈概念股有望受益？

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