15家遊戲企業劇透半年成績單：半數扭虧為盈 最高預盈30億元

【TechWeb】今年以來，遊戲版號發放節奏明顯加快，為新遊戲的發行上線按下快進鍵，很多遊戲企業紛紛迎來業績增長的契機，上半年「成績單」預喜不斷。

據TechWeb統計，截至7月28日，共有15家遊戲公司披露了2025年半年度業績預告，其中12家預計盈利，一半預盈過億，最高預盈30億元，3家預計虧損。

具體來看，ST華通、浙數文化、天舟文化、遊族網絡4家業績預計翻番，完美世界、天娛數科等7家預計扭虧為盈，電魂網絡由盈轉虧，*ST大晟、ST凱文則預計續虧，且虧損同比擴大。

4家業績預計翻番 ST華通最高預盈30億

ST華通、浙數文化、天舟文化、遊族網絡4家遊戲企業預計2025年上半年歸母淨利潤均有100%以上的增長，其中游族網絡業績預計最高增長12倍，ST華通最高預盈30億元，是已披露業績預告中盈利最多的遊戲企業。

ST華通業績大幅增長主要系子公司點點互動表現優異，其國內及海外收入均持續保持穩健的增長態勢，預計2025年上半年合併營業收入同比增長82%至170億元。此外，盛趣遊戲旗下多款遊戲保持着較高的用户活躍度和穩定收入，為公司業績增長提供了確定性。

浙數文化預計上半年歸母淨利潤為3.3億至3.9億元，同比增長124%至165%，這主要得益於主營業務繼續保持穩健發展，以及受二級市場回暖影響，公司及子公司持有的交易性金融資產公允價值變動損益及持有的聯營企業投資收益均較上年同期有較大幅度增加。

根據財報，浙數文化的主要產品為在線遊戲運營業務、在線社交業務、技術信息服務業務、數字營銷業務。其中，在線遊戲運營業務收入佔比最高，超過40%。

天舟文化預計上半年歸母淨利潤為4500萬至5500萬元，最高增長近2倍，主要在於剔除股份支付費用影響后， 圖書出版發行業務和移動網絡遊戲業務的淨利潤均同比增長；此外，參股公司海南元遊新上線遊戲表現突出，其業績同比大幅提升，公司確認的投資收益隨之顯著增加。

在已披露業績預告的遊戲企業中，遊族網絡預計歸母淨利潤增長最快，最高增長12倍達6000萬元。除了削減廣告宣傳費等成本費用，「少年三國志」系列IP等的長線運營持續貢獻穩定流水。

7家業績預計扭虧 完美世界等3家預盈過億

在15家已披露業績預告的遊戲企業中，7家預計業績扭虧為盈，佔比近一半。其中，中旭未來、完美世界、冰川網絡今年上半年業績預計大幅扭虧，其淨利潤均預盈過億，分別為6億至7億元、4.8億至5.2億元、3.1億至4億元。

中旭未來在公告中表示，業績預計大幅增長主要歸因於：與本集團持有的其他上市公司股份相關的按公允價值計入損益的金融資產的公允價值收益增加；期內發行的部分遊戲產品組合進入成熟期，品牌效應降低新用户獲取成本，同時AI技術在遊戲發行推廣素材自動生成及投放模型算法優化帶來的營銷費用率降低，進而帶動遊戲業務利潤增長；具有較高經營利潤率的境外遊戲發行業務產生的收益增加。

完美世界扭虧為盈主要受益於公司自研的新國風仙俠 MMORPG端遊《誅仙世界》上線，帶來了良好業績增量；電競業務流水同比延續增長趨勢；以及公司推行的一系列調整優化舉措，在降本增效方面初見成效。

冰川網絡業績大增則主要是因為降低預期回收較弱的項目的投放力度，銷售費用較上年同期大幅下降；報告期內公司非經常性損益金額約1850萬元，主要為政府補貼及存款理財收益。

此外，飛魚科技、創夢天地、天娛數科、文投控股亦預計扭虧為盈，預盈金額分別為5500萬至7000萬元、2000萬至5000萬元、1800萬至2600萬元、0萬至500萬元。值得注意的是，文投控股扣非后歸母淨利潤預計為-500萬元至0萬元，僅同比減虧。

文投控股在公告中表示，公司全面加速新遊戲產品立項與研發投入，並通過強化自身發行能力和渠道優勢，進一步提升遊戲業務整體競爭力。但受存量遊戲產品生命周期影響，公司遊戲業務收入同比出現下滑。

禪遊科技預計盈利下滑 3家公司預計虧損

禪遊科技是12家預盈遊戲公司中唯一盈利下滑的。根據公告，禪遊科技預計2025年上半年淨利潤同比減少35%至45%。這主要是由於上半年麻將遊戲收入較2024年同期下降；捕魚遊戲處於投入階段，回報相對較低。

據悉，禪遊科技的利潤下滑自2024年已經開始。截至2024年底，禪遊科技總收入約17億元，同比下滑19.5%；淨利潤為4.31億元，同比下滑41%。

此外，電魂網絡預計2025年上半年歸母淨利潤虧損750萬元至1100萬元，同比由盈轉虧。主營業務方面，公司的部分老遊戲營收同比下降，部分新遊戲上線后推廣效果不及預期。

*ST大晟和ST凱文則預計2025年半年度續虧，且虧損均同比擴大。其中，*ST大晟預計虧損1500萬至3000萬元，該公司主營業務包括遊戲和影視劇兩塊，虧損主要在於加大了短劇業務的投入。

ST凱文預計上半年虧損4800萬至6500萬元，去年同期虧損約4667萬元，同比增虧。上半年公司推進新遊戲產品的迭代佈局，新上線的多款遊戲貢獻了增量流水收入，但由於新遊戲處於推廣初期，對利潤的貢獻尚不明顯。

寫在最后：

總的來看，15家遊戲企業的業績預期分化明顯，但整體向好。多家券商報告顯示，2025年以來遊戲行業供需兩旺，遊戲市場規模仍在擴容。

供給端，2025年上半年共發放757個國產網絡遊戲版號、55個進口網絡遊戲版號，總數較上年同期的628個增長超20%。

中航證券研報認為，遊戲版號穩定發放節奏延續，行業供給端顯著改善，利於優質內容加速推新，帶動板塊景氣回暖。

需求端，1-5月中國遊戲市場規模達1411億元，同比增長17%。其中移動遊戲作為主力軍貢獻1052億元，同比增速高達20%。

此外，國內遊戲企業不斷踐行「出海」戰略，向着全球化市場挺進，為公司業績帶來新增量。ST華通、遊族網絡、完美世界等公司業績大幅增長均有「出海」的助益。「走出去」已經成為遊戲圈的共識。

加之，AI技術的廣泛應用，在降低成本、提升效率的同時，進一步提升了遊戲體驗。種種信號疊加，對遊戲行業的發展是頗為有利的。對於遊戲企業來説，抓住全球化、AI技術等機遇，練好內功，才能在這波景氣周期中迎來業績躍升。