蘋果、微軟、亞馬遜、Meta財報來襲

作者丨Oliver Rodzianko

編譯 | 華爾街大事件

本周科技巨頭、能源巨頭、金融公司、醫療保健行業領袖和消費者品牌將陸續發佈大量財報。

焦點將集中在四大「七巨頭」上：蘋果（NASDAQ：AAPL）、微軟（NASDAQ：MSFT）、亞馬遜（NASDAQ：AMZN ）和 Meta（NASDAQ：META ），市場密切關注人工智能戰略、消費者趨勢和雲計算性能的最新動態。

其他主要科技公司包括高通 (NASDAQ: QCOM )、Cloudflare (NYSE: NET ) 和康卡斯特 (NASDAQ: CMCSA )。

在能源和工業領域，埃克森美孚 (NYSE: XOM )、雪佛龍 (NYSE: CVX )、福特 (NYSE: F )、波音 (NYSE: BA ) 將發佈財報。

此外，Visa (NYSE: V )、Mastercard (NYSE: MA )、PayPal (NASDAQ: PYPL )、SoFi (NASDAQ: SOFI )、Coinbase (NASDAQ: COIN )、Prudential ( PRU ) 和 Ares Capital ( ARCC ) 在內的主要金融和金融科技公司都已準備就緒，同時還有 WP Carey ( WPC )、American Tower ( AMT ) 和 VICI Properties ( VICI ) 等房地產和房地產投資信託基金 (REIT)。

在藥品定價、創新和患者需求不斷變化的情況下，醫療保健行業繼續成為關注焦點，艾伯維 ( ABBV )、默克 ( MRK )、輝瑞( PFE )、聯合健康集團 ( UNH )、百時美施貴寶( BMY )、 CVS健康( CVS )、Moderna ( MRNA )、Teladoc ( TDOC )、阿斯利康 ( AZN )、Biogen ( BIIB )、葛蘭素史克 ( GSK )、梯瓦製藥( TEVA ) 和再生元 ( REGN ) 均將發佈業績。

本周還包括寶潔 ( PG )、奧馳亞 ( MO )、金佰利 ( KMB )、星巴克 ( SBUX )、卡夫亨氏 ( KHC )、Etsy ( ETSY ) 和 Booking Holdings ( BKNG ) 等消費必需品和非必需品公司，以及媒體和流媒體播放器 Spotify ( SPOT ) 和 Roku ( ROKU )、汽車製造商福特 ( NYSE: F ) 和物流巨頭 UPS ( UPS )。

以下是 7 月 28 日至 8 月 1 日當周主要收益報告的概要：

7月28日星期一

• Tilray

Tilray Brands 將於周一盤后公佈第四季度業績。

儘管年初至今下跌了 47%，但該股近期市場情緒有所改善，華爾街分析師維持買入評級，Quant 系統最近將其評級從強力賣出上調至持有。

Alan Brochstein 最近將Tilray Brands ( TLRY ) 的評級從「強力買入」下調至「持有」，並指出近期的上漲已降低該股估值吸引力，限制了其短期上漲空間。雖然調整后的 EBITDA 預測略有改善，但收入前景有所減弱，2026 財年和 2027 財年的預期均已下調。大幅增加的股本（部分抵消了債務減少的影響）已將該股估值推高至有形賬面價值的 1.2 倍。Brochstein 警告稱，時機仍然充滿挑戰，反向拆分的擔憂往往被誇大，儘管加拿大 LP 面臨結構性阻力，但仍可能存在短期交易機會。

• 每股收益預測：0.00 美元
• 一致預期收入：2.3329億美元

• 盈利洞察：Tilray 僅在 3 個季度就超出了收入預期，並且在過去 8 個季度中有 6 個季度的 EPS 超出了預期。

同日將發佈財報的還有：Enterprise Products Partners LP ( EPD )、NYSE: WM 、Rithm Capital ( RITM )、Nucor ( NUE )、Welltower ( WELL )、Two Harbors Investment ( TWO )、Exelixis ( EXEL )、NOV ( NOV )、NewtekOne ( NEWT )、Cadence Design Systems ( CDNS )、惠而浦 ( WHR )、New Gold ( NGD ) 等。

7月29日星期二

• 波音公司

波音將於周二前公佈其第二季度業績，分析師預計其盈利將同比增長超過50%。受交付量回升和國防業務利好提振，該公司股價過去一年上漲逾28%，今年迄今上漲30%。

2025年第二季度，波音公司交付了150架商用飛機，其中包括104架737型飛機、9架767型飛機、13架777型飛機和24架787夢想飛機。僅6月份就交付了60架飛機，包括42架737 Max噴氣式飛機、9架787型飛機、4架777貨機和5架767型飛機，其中三架計劃用作KC-46軍用加油機。波音公司在2025年5月交付了44架飛機，2024年6月交付了45架飛機。2025年上半年，波音公司共交付了280架飛機，其中包括206架737 Max噴氣式飛機、37架787夢想飛機、14架767、20架777以及3架計劃改裝為P-8「海神」海上巡邏機的傳統型737飛機。6月份的訂單活動與5月份相比有所下降，5月份波音公司的月度訂單總額創下了有記錄以來的第六高。今年迄今為止，該公司已獲得668份總訂單，扣除取消和變更訂單后，淨訂單為625份。

目前分析師對波音依然保持謹慎，基於對盈利能力、估值和增長的擔憂，給予「持有」評級。然而，華爾街部分分析師維持「買入」評級。

南非撰稿人《亞太投資新聞》認為波音公司是全球再工業化和貿易緊張局勢的受益者，理由是該公司的國防合同和國際商業訂單。儘管執行風險依然存在，但我們預計利潤率將隨着時間的推移而回升。

• 每股收益預期：-1.31 美元。
• 一致預期營收：217.2億美元

• 盈利洞察：波音公司在過去 8 個季度中，有 4 個季度的每股收益超過預期，而收入僅有 3 次超過預期。

同日將發佈財報的還有：PayPal（納斯達克股票代碼：PYPL）、Visa（紐約證券交易所代碼：V）、星巴克（SBUX）、寶潔（PG）、默克公司（MRK）、Teladoc Health（TDOC）、聯合健康集團（UNH）、WP Carey（WPC）、聯合包裹服務公司（UPS）、SoFi（納斯達克股票代碼：SOFI）、Ares Capital（ARCC）、美國電塔（AMT）、康寧（GLW）、阿斯利康（AZN）、STAG Industrial（STAG）、Spotify Technology（SPOT）、馬拉松數字控股（MARA）、Carrier Global（CARR）、Booking Holdings（BKNG）、Qorvo（QRVO）、皇家加勒比遊輪（RCL）、電子藝界（EA）、希捷科技（STX）、億滋國際（MDLZ）、捷藍航空（JBLU）等。

7月30日星期三

• 微軟

微軟將於周三盤后公佈其第四季度收益，分析師預計其收入和收益將同比增長約 14%。

儘管華爾街分析師維持對該股的強力買入評級，但量化評級方面仍保持較為謹慎的持有評級，理由是存在估值和增長方面的擔憂。

分析師KM Capital 持樂觀態度，將微軟比作一位憑藉其在雲計算領域的主導地位和積極的人工智能投資持續獲得 A+ 成績的學生，這些投資為其提供了持久的競爭壁壘和強大的交叉銷售潛力。KM Capital 還認為，相對於微軟的增長前景，其估值頗具吸引力，並預計隨着現金流和盈利的增長，其預期市盈率和市盈率/自由現金流比率將會收窄。KM Capital 指出的主要風險包括網絡安全威脅和人工智能相關的監管發展，但他認為，微軟的創新和執行力將支撐其持續的樂觀情緒。

另一方面，Cash Flow Venue 也認為微軟的業務基本面強勁，尤其是以 Azure 為首的智能雲業務，但維持「持有」評級。儘管 Azure 的收入增長速度超過 AWS，其運營利潤率也高於亞馬遜的雲部門，但作者認為微軟的股價已經超過了其財務狀況。因此，他們更傾向於等待估值重置或新一輪加速增長，然后再增持。

• 每股收益預測：3.38 美元
• 一致預期營收：738.1億美元

• 盈利洞察：微軟的每股收益和收入連續 8 個季度超出預期。

• Meta

Meta將於周三盤后公佈其第二季度財報，繼微軟之后。分析師預計該季度利潤和銷售額將同比增長約 14%。

儘管賣方分析師依然看漲，維持「強力買入」評級，但量化評級方面則更為謹慎，給出了「持有」建議。

分析師RI Research 堅定看漲，給予 Meta 股票「強力買入」評級，並指出 Meta 自 2022 年第四財季以來一直保持着超出預期的每股收益和營收記錄。我們預計首席執行官馬克·扎克伯格將再次召開引人注目的財報電話會議，以增強投資者信心。RI Research 還指出，Meta目前並未超買，這為本報告的發佈增添了利好因素。

然而，並非所有人都對此深信不疑。分析師The Value Portfolio 最近將Meta 的評級下調至「賣出」，理由是擔心該公司激進的資本支出，尤其是在人工智能和 Reality Labs 領域。儘管其核心廣告業務表現強勁，但我們認為，Meta 飆升的研發和資本支出正在侵蝕自由現金流，並拖累盈利能力。鑑於 Reality Labs 在過去五年中虧損超過 600 億美元，且仍缺乏明確的盈利途徑，我們認為該公司估值過高且資本配置不當，使得 META 股票在當前水平上風險過高。

• 每股收益預測：5.86 美元
• 一致預期收入：44.79 美元

• 盈利洞察：Meta 已連續 8 個季度超出每股收益和收入預期。

同日發佈財報的公司還有：福特汽車公司 ( F )、高通公司 ( NASDAQ: QCOM )、奧馳亞集團 ( MO )、卡夫亨氏公司 ( KHC )、梯瓦製藥工業公司 ( TEVA )、Etsy ( ETSY )、保誠金融集團 ( PRU )、葛蘭素史克 ( GSK )、Lam Research ( LRCX )、西部數據 ( WDC ) 、eBay ( EBAY )、雅寶 ( ALB )、Agnico-Eagle Mines ( AEM )、Fiverr International ( FVRR )、博士倫醫療集團 ( BHC )、阿瑪林集團 ( AMRN )、VICI Properties ( VICI )、Ventas ( VTR )、米高梅國際酒店集團 ( MGM )、EPR Properties ( EPR )、自動數據處理公司 ( ADP )、金羅斯黃金公司 ( KGC )、美國電力公司 ( AEP )、Arm Holdings ( ARM ) 等。

7月31日星期四

• 蘋果

蘋果將於周四盤后公佈其第三季度收益，分析師預測其每股收益和收入將同比小幅增長 2% 至 3%。

根據IDC的初步數據，2025年第二季度，蘋果在中國市場的iPhone出貨量為960萬部，較上年同期下降1.3%，但較第一季度9%的降幅有所改善，表明在激烈的本土競爭中，iPhone出貨量有所回穩。蘋果在中國市場的份額保持了13.9%，排名第五，略高於去年同期的13.5%，且表現優於Vivo和OPPO等競爭對手以及同比下降4%的整體市場。

儘管蘋果股價在2025年迄今已下跌約15%，華爾街分析師仍將蘋果評級定為「買入」。然而，量化評級系統則更為謹慎，出於對估值和增長放緩的擔憂，其評級為「持有」。

市場情緒依然分裂：

南非投資集團負責人Envision Research維持「持有」評級，鼓勵投資者關注蘋果不斷增長的服務業務，而非面臨日益嚴峻挑戰的iPhone銷售。該分析師認為，蘋果強勁的資本使用回報率(ROCE)仍使其相對於標準普爾500指數具有吸引力。

相反，分析師Daniel Schönberger維持「賣出」評級，理由是估值過高、人工智能發展滯后以及潛在的關税風險。他認為，與增長更快的科技同行相比，低個位數的增長不足以證明蘋果的溢價合理，並警告稱，如果第三季度業績未能達到高預期，蘋果將面臨下行風險。

另一方面，分析師Sungarden Investment Publishing建議短期內買入蘋果股票，稱儘管整體表現不佳，但其技術面仍具有吸引力。儘管長期來看蘋果股票並不看好，但作者認為蘋果是道瓊斯指數短期內可能反彈的首選股。

• 每股收益預測：1.43 美元
• 一致預期營收：889.6億美元

• 盈利洞察：蘋果已連續 8 個季度的每股收益超過預期，其中 7 個季度的收入超過預期。

• 亞馬遜

電子商務和雲計算巨頭亞馬遜將於周四盤后公佈其第二季度收益，分析師預計其利潤將同比增長 4%，收入將增長 9%。

該股在過去一年中上漲了 28% 以上，反映出投資者對其多元化增長戰略的信心日益增強。

華爾街分析師和量化評級系統均維持一致強力買入評級，凸顯了普遍的看漲情緒。

Luca Socci維持「買入」評級，預計亞馬遜的盈利將超出預期，這得益於強勁的零售業績、持續的 AWS 發展勢頭以及強勁的廣告增長。他指出，市場仍然低估了亞馬遜的創新動力，尤其是在機器人、衞星互聯網、自動駕駛汽車和人工智能基礎設施等領域。

同樣，分析師KM Capital 也將該股評級為「強力買入」。KM Capital 認為，亞馬遜目前的市盈率甚至低於 2022 年初通脹引發的市場恐慌時期。儘管短期市場情緒可能略顯低迷，但他認為，該公司積極的研發和戰略投資是長期股東價值的基石。

• 每股收益預測：1.31 美元
• 一致預期營收：1620.2億美元

• 盈利洞察：過去 8 個季度中，亞馬遜的每股收益均超出預期，且在此期間收入有 7 倍超出預期。

同日發佈財報的公司還有：艾伯維 ( ABBV )、百時美施貴寶 ( BMY )、CVS Health ( CVS )、萬事達卡 ( NYSE: MA )、Roku ( ROKU )、殼牌 ( SHEL )、Coinbase Global ( NASDAQ: COIN )、Omega HealthCare Investors ( OHI )、Medical Properties Trust ( MPW )、Lumen Technologies ( LUMN )、康卡斯特 ( NASDAQ: CMCSA )、Cloudflare ( NYSE: NET )、南方公司 ( SO )、Roblox Corporation ( RBLX )、淡水河谷公司 ( VALE )、First Solar ( FSLR )、Biogen ( BIIB )、Riot Platforms ( RIOT )、Sundial Growers ( SNDL )、Illumina ( ILMN )、SiriusXM Holdings ( SIRI )、挪威郵輪控股 ( NCLH )、Brookfield Infrastructure Partners LP ( BIP )、賽諾菲 ( SNY )、高樂氏 (Clorox) CLX )、Howmet Aerospace ( HWM )、Cameco ( CCJ )、百威英博 ( BUD )、Rocket Companies. ( RKT )、PPL Corporation ( PPL )、Kellanova ( K )、Reddit ( RDDT ) 等等。

8月1日星期五

• 雪佛龍和埃克森美孚

雪佛龍和埃克森美孚將於周五盤前公佈第二季度財報，為繁忙的財報周畫上圓滿句號。分析師預計，這兩家石油巨頭的收入和利潤都將出現兩位數的同比下降，這反映出能源價格走軟和行業逆風的影響。

儘管如此，量化評級系統仍然看好埃克森美孚，給予其「強力買入」評級，而雪佛龍則給予其更為謹慎的「持有」評級。然而，華爾街分析師仍然繼續將這兩隻股票的評級定為「買入」。

Louis Gerard也表達了同樣的觀點，將埃克森美孚的評級定為「強力買入」。他強調了埃克森美孚在二疊紀盆地和圭亞那的主導地位——尤其是在收購先鋒石油之后，以及其穩定的利潤率、強勁的資本回報以及對油價波動的抵禦能力。儘管估值較高，但他認為埃克森美孚是一家優秀的公司，其股價合理。

對雪佛龍，傑拉德不那麼樂觀，維持「持有」評級。他指出，在二疊紀盆地產量趨於平穩的情況下，雪佛龍依賴於即將進行的赫斯收購來維持未來的增長。儘管CVX擁有穩健的財務狀況和股東回報，但傑拉德認為其估值相對於同行而言缺乏吸引力，並看到了其他更好的機會。

相比之下，分析師Envision Research 強烈看好雪佛龍，稱2025 年下半年油價上漲將帶來上行潛力。他認為，戰略石油儲備補充、通脹等因素可能會推動油價回升至每桶 100 美元，這使得雪佛龍成為有吸引力的買入對象。

對於埃克森美孚，遠景維持「買入」評級，但對於注重股息的投資者，更青睞企業產品合作伙伴 ( EPD )，理由是 EPD 擁有更高的 PEGY 比率和股息增長。

• 一致預期營收：XOM：809.2億美元；CVX：451.1億美元

• 盈利洞察：XOM 在過去 8 個季度中有 5 個季度的每股收益超出預期，其中 3 個季度的收入超過預期，而 CVX 在過去 8 個季度中有 5 個季度的每股收益和收入均超過預期。

同日發佈財報的還有：Enbridge ( ENB )、Dominion Energy ( D )、Regeneron Pharmaceuticals ( REGN )、金佰利 ( KMB )、高露潔棕欖 ( CL )、T. Rowe Price Group ( TROW )、Brookfield Renewable Partners ( BEP )、Ocugen ( OCGN )、LyondellBasell Industries ( LYB )、Fulgent Genetics ( FLGT )、麥格納國際 ( MGA )、林德 ( LIN )、Newell Brands ( NWL ) 等等。

近日， 中概股市場憑藉多維度活躍表現持續佔據市場焦點。本周中概股方面值得關注的是，瑞銀發佈研報稱，在電商公司中，最看好阿里巴巴(BABA.US)，認為快速電商競爭緩解及H20芯片供應恢復，可能使投資者重新聚焦其AI事項。若執行成功，瑞銀預期阿里巴巴的運營可實現顯著價值(例如，國際數字商業集團(AIDC) 、TTG集團內部協同效應、螞蟻集團及AI計劃)。

瑞銀同時看好拼多多(PDD.US)，認為其國內增長穩健，且下半年比較基數較低(因商家反饋2024年8月開始)。對於京東(JD.US)，投資者可能會密切關注其在食品外送領域的投資規模。 在中國互聯網行業中，瑞銀的首選仍是騰訊(TCEHY.US)。