王健林再「割肉」，中國儒意2.4億拿下「萬達棄子」是福是禍？

當王健林的萬達「大賣場」繼續開張，曾多次對其「江湖救急」的老朋友——中國儒意，又出手了。

7月22日，中國儒意（股票代碼：00136.HK）公告稱，公司的間接全資附屬公司上海儒意星辰企業管理有限公司、上海萬達網絡金融服務有限公司及快錢金融服務（上海）有限公司訂立股權轉讓協議。

根據協議，買方有條件同意受讓，而賣方有條件同意轉讓目標公司30%股權，現金代價為2.4億元，分三期支付。按此估算，快錢金融估值約8億元。交易完成后，中國儒意將成為快錢金融單一最大股東，但快錢金融並不會成為中國儒意的附屬公司。

值得注意的是，快錢金融是萬達金融板塊的核心資產，其不僅是首批獲得中國人民銀行頒發第三方支付牌照的機構之一，也是中國人民銀行數字貨幣研究所首批合作機構之一。2014年，萬達以3.15億美元收購了快錢68.7%的股權。

如今，這張支付牌照的估值已縮水近七成，但其命運的改寫，或不僅意味着萬達系在債務高壓下的無奈妥協，也隱藏着中國儒意切入金融支付領域的轉型野心。

價值腰斬的牌照：一張金融服務的入場券

數字化時代，一張第三方支付牌照，不僅是金融服務的入場券，更是打通資金閉環的樞紐。

公開資料顯示，快錢成立於2004年，於2011年首批獲得中國人民銀行頒發的第三方支付牌照，主要為大中型企業提供綜合支付解決方案，同時積極開展海外業務，推廣數字人民幣，推出跨境收付款、海外購等跨境業務產品，業務覆蓋全國，牌照有效期至2026年5月。

2014年底，萬達以近20億元的價格收購了快錢支付68.7%股份，獲得控股權。彼時，快錢穩居行業第四，擁有全牌照優勢，年交易規模僅次於銀聯商務、支付寶和財付通。

在拿到關鍵的支付牌照后，萬達的金融佈局得以加速，快錢也很快被併入金融板塊成為成員企業。彼時，萬達雄心勃勃計劃結合旗下資源將快錢打造為「互聯網金融生態鏈」的核心平臺。王健林也曾公開表示，「萬達金融集團成立是萬達的一件大事，我對金融集團有很大期許，萬達未來價值最大的就是這一板塊。」

但顯然，萬達金融板塊的后續發展未及預期。2017年，快錢創始人關國光將手中持有剩余的快錢股份賣給萬達，萬達實現對快錢支付的全資控股。而此后，快錢的高層管理人員動盪，多次更換法定代表人。其中，不乏有人因涉嫌受賄罪、隱瞞境外存款罪被提起公訴。

2018年，萬達出現資金緊張，快錢「賣身」的消息也隨之不斷流出。由於其牌照業務覆蓋相對較全，蘇寧、京東、中石化、字節跳動等巨頭都曾經傳出購買意向，但最后皆沒了下文。

值得注意的是，當下的快錢雖然估值為8億元，但據天眼查app顯示，企業人員規模為0，屬微型企業。

在艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅看來，支付行業的監管整體趨嚴，支付牌照出現了一定程度的稀缺性。「快錢金融作為擁有全牌照的第三方支付機構，8億元的估值對中國儒意而言，價格不算太高。」

此前，快錢金融的實控人為王健林，此次其出售30%股權后，快錢金融還共計有8名股東，不再有持股比例超過50%的控股股東。萬達、儒意控股、常盛私募基金，將形成三家對峙的格局。如今，只須待包括中國人民銀行批准在內的若干先決條件獲得滿足，這筆交易就將靴子落地。

持牌入場：多業務協同的「儒意算盤」能打響嗎？

中國儒意，又究竟是何來頭？

公開資料顯示，其前身為馬斯葛集團。在2015年被恆大集團和騰訊控股收購后更名為恆騰網絡，此后進軍互聯網社區服務業務。2020年，恆騰網絡將儒意影業與南瓜電影收購，在收購儒意影業之后，恆騰網絡順利登陸資本市場。此后，恆騰網絡開始重點佈局影視、流媒體業務。

2021年下半年，恆大集團出現流動性危機，到2021年11月，中國恆大已經全部清空了其所持有的恆騰網絡的股權，徹底從恆騰網絡中退出。2022年2月，恆騰網絡更名為中國儒意。

值得注意的是，中國儒意此前已多次收購萬達旗下資產，收購快錢金融也並非其在支付領域的首次落子。

早在2023年7月3日，上海儒意影視製作有限公司的全資控股子公司上海儒意星辰企業管理有限公司，首次入股持牌機構錢寶科技成為新晉股東之一，持股比例僅0.8333%。目前，錢寶科技已經更名為鯤鵬支付。

同年7月23日，上海儒意以22.62億元的價格，受讓北京萬達投資49%股權，為當時資金緊張的萬達「輸血」。本次股權轉讓前，萬達文化產業集團及王健林合計持有其100%股權。此后近一年時間里，中國儒意及旗下公司通過多次股權受讓，獲得了萬達投資100%股權，並通過萬達投資間接成為萬達電影的實控人。這家老牌院線的「話事人」，也從王健林變爲了影視行業「資本大佬」柯利明。

彼時，就有市場分析認為，「儒意系」意在通過資本紐帶，為后續支付牌照佈局鋪路。如今，中國儒意的公告坐實傳聞。

對於本次入局快錢金融，中國儒意認為，此次收購將促進集團業務進入第三方支付及金融科技領域。預期快錢金融的支付服務能夠與中國儒意現有業務，包括線上流媒體、線上遊戲服務，以及公司間接投資的附屬公司萬達電影股份有限公司的線下影城業務產生協同效應。

博通諮詢金融行業資深分析師王蓬博表示，支付最終還是場景的「遊戲」，儒意能夠給快錢帶來的資源協同，可能是萬達影院相應的接入以及在B端支付場景的企業服務資源。

但他也強調，「快錢一直是一家線下收單機構，線下場景佔據絕對的收入大頭，此前有萬達場景做支撐，但目前銀行卡收單市場本身就處於收縮的狀態，未來的盈利增長速度還需要驗證。」

此外，快錢本身的「貶值」，也並非沒有説法。除了僅剩不足一年的牌照有效期，快錢已多次因違規操作收到監管處罰。

2022年1月，快錢支付因違反賬户/清算管理、反洗錢不力，被罰1004萬元。2023年7月，快錢支付海南分公司因資金結算至非同名賬户、違規提供「T+0」結算等問題被罰73萬元。今年4月，快錢支付山東分公司因違反清算管理規定，被處罰款2萬元。7月7日，中國人民銀行上海市分行行政處罰信息公示表顯示，快錢支付清算信息有限公司因違反清算管理規定、賬户管理規定及商户管理規定，被處以警告，並罰款人民幣625萬元。

「當然也要看到，快錢近三年累計被罰超千萬元，暴露其風控體系薄弱。」王蓬博認為，儒意需投入資源整改，避免牌照被吊銷風險。而且快錢股權相對分散，此前與萬達、騰訊等股東協同也有限，儒意需注意協調現有股東利益，避免戰略執行碎片化。

在債務轉嫁與跨界豪賭的資本迷局之下，中國儒意能否順利消化「萬達棄子」、避免「持牌空轉」，市場或將在未來給出答案。