一周港股IPO：歌爾微電子等9家遞表，中慧元通通過聆訊

據港交所披露，上周（7月21日至7月27日）共有9家公司遞表，1家公司通過聆訊；另有1家公司招股，1只新股上市。

9家公司遞表

1）歌爾微電子股份有限公司（簡稱「歌爾微電子」）

7月21日，歌爾微電子向港交所主板遞表，中金公司、中信建投國際、招銀國際及瑞銀集團擔任其聯席保薦人。

據招股書介紹，歌爾微電子是一家覆蓋傳感器、SiP和傳感交互模塊的智能傳感交互解決方案提供商，尤其專注於聲學傳感器。根據灼識諮詢的資料，以2024年銷售額計，歌爾微電子是全球第五大智能傳感交互解決方案提供商，市場份額為2.2%，公司亦是中國第一大智能傳感交互解決方案提供商。於往績記錄期間，歌爾微電子的傳感器累計出貨量超過50億顆。根據灼識諮詢的資料，以2024年銷售額計，公司是全球第四大傳感器提供商，市場份額為4.3%，公司亦是全球第一大聲學傳感器提供商，市場份額為43.0%。

業績方面，2022年至2024年及2025年截至3月31日止三個月，歌爾微電子實現收入分別約為31.21億元、30.01億元、45.36億元、11.20億元人民幣;同期，年內利潤分別約為3.26億元、2.89億元、3.09億元、1.16億元人民幣。

2）廣東天域半導體股份有限公司（簡稱「天域半導體」）

7月22日，天域半導體向港交所主板遞表，中信證券擔任其獨家保薦人。

據招股書介紹，天域半導是中國最早專注於技術開發的專業碳化硅外延片供應商之一，致力於生產工藝創新，以4H-SiC外延片產業化、外延片生長技術及外延片清洗技術為主，進行深入系統的研發。根據弗若斯特沙利文的資料，公司於2024年在中國碳化硅外延片行業的收入及銷量均排名第一，收入及銷量的市場佔有率分別達30.6%及32.5%。

業績方面，2022年至2024年度及2025年截至5月31日止五個月，天域半導體收入分別約為人民幣4.37億元、11.71億元、5.2億元、2.57億元；同期，該公司年內溢利分別為人民幣281.4萬元、9588.2萬元、-5.00億元、951.5萬元。

3）大行科工(深圳)股份有限公司（簡稱「大行科工」）

7月22日，大行科工向港交所主板遞表，中信建投國際擔任其獨家保薦人。

據招股書介紹，大行科工是一家著名的摺疊自行車公司。摺疊自行車為一種小巧便攜的自行車，其設有可摺疊成較小尺寸的機能，便於收納及攜帶。根據灼識諮詢的資料，按2024年零售量計，該公司於中國內地摺疊自行車行業佔有顯赫地位，市場份額達26.3%，按2024年零售額計，亦於中國內地摺疊自行車行業處於領先地位，市場份額為36.5%。

業績方面，2022年至2024年及2025年截至4月30日止四個月，大行科工實現收入分別約為2.54億元、3億元、4.51億元、1.85億元人民幣;同期，年度利潤及全面收益總額分別為3143.4萬元、3485萬元、5229.9萬元、2152.8萬元人民幣。

4）聚智科技發展有限公司（簡稱「聚智科技」）

7月23日，聚智科技發展有限公司向港交所主板遞表，新華匯富擔任其獨家保薦人。

據招股書介紹，聚智科技是一家母嬰電子產品製造商，主力經營嬰兒監護器，旨在提升父母與嬰兒的日常生活質素。多年來，公司在母嬰電子產品領域孕育及發展「HelloBaby」品牌。截至2024年12月31日止年度，公司的嬰兒監護器及其他產品銷量貼近140萬件，創下歷史新高。

業績方面，2022年至2024年度及2025年度截至4月30日止四個月，聚智科技分別錄得收益約為1.90億元、3.48億元、4.62億元、1.50億元人民幣；期內利潤分別約為3482.2萬元、6336.6萬元、9469.3萬元、2831.4萬元人民幣。

5）江蘇中慧元通生物科技股份有限公司（簡稱「中慧元通」）

7月24日，中慧元通向港交所主板遞表，中信證券與招銀國際擔任其聯席保薦人。

據招股書介紹，中慧元通成立於2015年，是一家專注於生物製藥領域的科技企業。公司目前有兩種核心產品，即四價流感病毒亞單位疫苗及在研的凍干人用狂犬病疫苗。截至最后實際可行日期，除2種核心產品外，中慧元通的產品管線還包括其他11種在研疫苗，涵蓋多種有疫苗接種需求的疾病領域。

業績方面，2023年、2024年及2025年第一季度，中慧元通實現營業收入5216.8萬元、2.6億元、41萬元，淨利潤分別為-4.25億元、-2.59億元、-8732萬元。

6）福建樂摩物聯科技股份有限公司（簡稱「樂摩吧」）

7月25日，樂摩吧向港交所主板遞表，中信建投國際、申萬宏源香港擔任其聯席保薦人。

據招股書介紹，樂摩吧是中國大陸智能按摩服務供應商的引領者。據弗若斯特沙利文的資料，於2022年至2024年的三個連續年度，按交易額計算，公司在中國所有機器按摩服務提供商中排名第一，相應年度的市場份額分別為33.9%、37.3%及42.9%。

業績方面，2022年至2024年及2025年前三個月，樂摩吧營業收入分別為人民幣3.30億元、5.87億元、7.98億元和2.21億元，相應的淨利潤分別為人民幣648.1萬元、8734.0萬元、8580.7萬元和2333.8萬元。

7）安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（簡稱「金巖高新」）

7月25日，金巖高新向港交所主板遞表，國元國際、民銀資本擔任其聯席保薦人。

據招股書介紹，金巖高新在中國專營煤系高嶺土，擁有橫跨從採礦、研發、加工到生產、銷售的全價值鏈的整合能力。據弗若斯特沙利文提供的數據，按2024年的收入計算，公司是中國最大的精鑄用莫來石材料生產商，市場份額為19.1%。

業績方面，2022年至2024年度，2024年及2025年截至5月31日止五個月，金巖高新分別實現收入約為1.90億元、2.05億元、2.67億元，8828.9萬元、1.05億元人民幣；同期利潤分別為2442.3萬元、4361.7萬元、5260.2萬元，1447萬元、1803.2萬元人民幣。

8）山東勝軟科技股份有限公司（簡稱「勝軟科技」）

7月26日，勝軟科技向港交所主板遞表，為廣發證券（香港）擔任其獨家保薦人。

據招股書介紹，勝軟科技定位為數智化解決方案提供商，以突破產業發展瓶頸為目標，專注於為大中型能源企業、製造業中小企業及公共管理機構提供覆蓋 「信息化建設到數智化建設」 全鏈路的一體化解決方案。據弗若斯特沙利文報告，以 2023 年收益計，勝軟科技是中國智慧油氣解決方案市場前五大參與者中唯一的獨立解決方案提供商，在國內獨立智慧能源解決方案市場中排名第三。

業績方面，2022年至2024年及2025年的前四個月，勝軟科技分別實現營收人民幣3.91億元、5.02億元、5.25億元、3069.9萬元；2022年至2024年公司淨利潤分別為人民幣3760萬元、5370萬元、5930萬元。

9）AIWB Inc.（簡稱「AIWB」）

7月25日，AIWB向港交所主板遞表，浦銀國際擔任其獨家保薦人。

據招股書介紹，AIWB作為美國首間一站式智能建築解決方案供貨商，業務包括住宅建築的規劃及設計、總承包以及採購。公司專注於得克薩斯州的住宅物業市場，尤其是休斯敦、達拉斯及奧斯汀等主要城市。AIWB是得克薩斯州智能物業建築市場中採用智能技術賦能物業建築流程的先驅之一，已成為得克薩斯州領先的智能物業建築解決方案供貨商。

業績方面，2022年至2024年及2025年前四個月，AIWB的營業收入分別為1.03億美元、1.21億美元、1.05億美元和0.43億美元；同期淨利潤分別為-34.7萬美元、620.4萬美元、1257.5萬美元和 -53.1萬美元。

1家公司通過聆訊

1）江蘇中慧元通生物科技股份有限公司（簡稱「中慧元通」）

7月27日，中慧元通通過了港交所聆訊，並更新了聆訊后招股書，中信證券和招銀國際擔任其聯席保薦人。

據招股書介紹，中慧元通成立於2015年，是一家總部位於中國的疫苗公司，致力於創新疫苗及採用新技術方法的傳統疫苗的研發、製造及商業化。截至2025年7月18日，中慧元通有兩種核心產品，即四價流感病毒亞單位疫苗（其於2023年5月獲中國國家藥品監督管理局（國家藥監局）批准用於三歲及以上人羣，商品名慧爾康欣）及在研凍干人用狂犬病疫苗（其使用人二倍體細胞開發，具有良好的安全性）；及其他11種在研疫苗，涵蓋對疫苗接種有龐大需求的多個疾病領域。

業績方面，2023年、2024年及2025年第一季度，中慧元通實現營業收入5216.8萬元、2.6億元、41萬元，淨利潤分別為-4.25億元、-2.59億元、-8732萬元。

1家公司招股

1）維立志博-B(09887.HK)：於2025年7月17日至2025年7月22日招股，該公司擬全球發售3205.44萬股H股，公開發售階段獲3494.78倍認購，國際發售也獲得40.78倍認購。並創下港股18A規則下生物醫藥類認購倍數的歷史最高紀錄。每股發售股份35港元/股，每手100股，公司已於2025年7月25日(星期五)開始在聯交所買賣。

基石投資者方面，維立志博本次總計引入9位基石投資者，累計認購6900萬美元（約5.416億港元）——其中，高毅、TruMed和OrbiMed分別認購1000萬美元，騰訊認購800萬美元，易方達基金認購700萬美元，Foresight Funds認購500萬美元，Sage Partners認購400萬美元，現有股東正心谷資本和漢康資本分別認購1300美元和200萬美元。

1只新股上市

1）維立志博-B（09887.HK）

2025年7月25日上市，當日收盤價67.10港元/股，漲跌幅+91.71%。

上周重要港股資訊

1）促進資本市場互聯互通　深交所將發佈多條港股主題指數

據經濟參考報報道，7月24日，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司（下稱「深證信息」）發佈公告稱，將於7月30日正式發佈國證港股半導體芯片指數、國證港股通資源指數和國證港股通人工智能指數，為市場提供更豐富的投資標的。

具體來看，即將於月底發佈的國證港股半導體芯片指數從香港市場選取50家業務涉及半導體產品、設備以及智能科技硬件生產等半導體芯片相關領域的上市公司作為指數樣本公司，反映香港市場半導體芯片領域上市公司證券的運行特徵。指數可投資規模充足、代表性充分、歷史收益良好。截至6月底，樣本公司總市值2.0萬億港元，半導體產品及設備領域權重佔比49%，智能科技硬件領域權重佔比51%，自2018年12月底基準日以來年化收益11.5%。

國證港股通資源指數則從港股通範圍內選取50家業務涉及有色金屬、石油天然氣、煤炭等資源產業的上市公司作為樣本公司，反映港股通資源產業上市公司證券的運行特徵。截至6月底，樣本公司總市值2.0萬億港元，前三大細分領域依次為工業金屬、油氣開採與貿易、煤炭，匯聚油氣開採企業中國海洋石油、中國石油股份，金屬產品製造商中國宏橋，煤炭生產企業中國神華，礦產開發企業紫金礦業等資源產業各細分領域代表性公司。

此外，國證港股通人工智能指數從港股通範圍內選取50家業務涉及算力和網絡設備、數據和算法服務、場景應用等人工智能相關領域的上市公司作為指數樣本公司，反映港股通人工智能主題上市公司證券的運行特徵。截至6月底，樣本公司總市值9.9萬億港元，可投資規模充足，主要分佈在數據和算法服務、場景應用、算力和網絡設備等細分領域，匯聚騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W、美團-W和中芯國際等龍頭企業。

2）AH溢價持續縮窄 南向資金年內淨買入額超2024年全年

據上海證券報報道，7月25日，南向資金合計淨買入201.84億港元，其中滬市港股通淨買入114.74億港元，深市港股通淨買入87.1億港元。今年以來，南向資金合計淨買入8200.28億港元，超過去年全年的8079億港元，創下歷史同期最高紀錄，顯示內地投資者對港股配置需求激增。

南向資金持續為港股「充值」，呈現「高位不懼，低位搶籌」的特點。按月度來看，南向資金累計25個月淨買入港股。今年1至4月，南向資金月度淨買入港股均超1000億港元，5月南向資金買入港股降至約400億港元，之后「掃貨」力度再次增大。7月以來，南向資金合計淨買入888.35億港元。

從資金類別看，據統計，主動公募基金港股持倉佔比從去年底的25.8%提升至32.5%，今年以來主動公募資金對港股的配置規模提升1000億至1200億港元。此外，保險資金穩步買入港股高股息板塊，尤其是分紅比例較高的銀行板塊。直接開通港股通交易的個人投資者與私募基金買入港股規模也有所增加。

在估值層面，恆生滬深港通AH股溢價指數在7月25日跌至123.4點，創下2020年6月以來新低。今年以來，該指數累計下跌超13%。南向資金的持續流入成為驅動港股行情的重要因素，並影響着板塊和個股的行情趨勢。

興證策略研究報告認為，港股與A股的流動性一直存在較大差距，這也是不少港股公司相較其他A股公司存在折價的重要原因。今年以來，隨着各類資金進入港股市場，港股流動性顯著改善，港股與A股流動性差距迎來趨勢性收窄。

中信證券研究部認為，本輪AH溢價收窄是南向資金對港股的重新定價，尤其是南向險資對港股紅利的偏好推動AH溢價縮窄，后續這一趨勢或將持續。