國信證券-互聯網行業人工智能周報（25年第29周）：谷歌推出Gemini 2.5穩定版，阿里開源Qwen3~Coder模型-250728

（來源：研報虎）

核心觀點

人工智能動態：1）產品應用：DeepMind推出Gemini 2.5 Flash-Lite穩定版，實現速度與成本雙重突破；阿里開源Qwen3-Coder，助力開發者高效編程；騰訊混元ASR語音識別大模型接入ima平臺，智能輸入實現突破；字節推出Seed LiveInterpret 2.0，開啟同聲傳譯新紀元；京東開源JoyAgent智能體，打造企業級多智能體平臺。2）底層技術：Google發佈Opal無代碼實驗，自然語言驅動AI應用構建，革新大眾化開發範式；Meta推出AU-Nets架構，以字節級自迴歸處理重構文本建模範式；DeepMind開源Aeneas模型，助力古代文本研究。3）行業政策：特朗普政府發佈《AI行動計劃》，確立放松監管、基建保障、技術輸出三大戰略支柱。

　　投資建議：電商行業競爭依舊激烈，各平臺選擇繼續向商家讓利、或在外賣即時零售領域加大投入尋找新增量。AI方面，巨頭的業務場景，如雲計算、廣告等持續受益，但短期AIAgent等方面仍需打磨。當前，我們認為恆生科技指數處於震盪期，推薦與宏觀經濟相關性較低的網易雲音樂、美圖公司、騰訊音樂。

　　風險提示：政策風險，疫情反覆的風險，短視頻行業競爭格局惡化的風險，宏觀經濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，遊戲公司新產品不能如期上線或者表現不及預期的風險等。