育兒補貼方案重磅公佈！大消費回調，消費ETF(159928)大舉「吸金」，全天淨申購1.36億份！反內卷改變未來預期，重視白酒底部機會！

今日（7.28）A股多數飄紅，大消費板塊回調。消費ETF（159928）收跌0.6%，全天放量成交近4億元！資金面上，消費ETF（159928）已連續第3日 「吸金」，全天淨流入淨申購1.36億份！消費ETF（159928）最新規模超122億元，同類遙遙領先！

消息面上，國家育兒補貼制度實施方案7月28日公佈。從2025年1月1日起，對符合法律法規規定生育的3周歲以下嬰幼兒發放補貼，至其年滿3周歲。育兒補貼按年發放，現階段國家基礎標準為每孩每年3600元。其中，對2025年1月1日之前出生、不滿3周歲的嬰幼兒，按應補貼月數折算計發補貼。

消費ETF（159928）標的指數成分股多數飄綠：東鵬飲料跌超3%，貴州茅臺、山西汾酒跌超1%，伊利股份、牧原股份、温氏股份、瀘州老窖微跌。

【反內卷改變未來預期，重視白酒底部機會】

中信建投表示，重要會議提出要大力提振消費，使內需成為拉動經濟增長的主動力和穩定錨。高層發佈《提振消費專項行動方案》，部署了8方面30項重點任務，全方位指引消費復甦。重點看好四個板塊，1）白酒。悲觀情緒修復，關注茅臺批價企穩，珍惜白酒底部機會。2）低度酒。啤酒銷量反彈，關注旺季改善持續性，百潤威士忌新品持續推出。3）零食&飲料。養生水、無糖茶、電解質水等新興品類持續擴容，飲料零食新品具備新消費特徵，量販和山姆渠道放量，魔芋品類熱銷，東南亞出海逐步摸索。4）乳製品。周期反轉在即，股東回報兜底，政策有望催化。5）調味品。外賣大戰升級，關注B端需求變化。

（來源：中信建投證券20250727《反內卷改變未來預期，重視白酒底部機會》）

開源證券指出，當下白酒的投資邏輯已發生顯著變化，交易層面因素的影響力大幅提升。從基本面分析，行業仍處於尋底過程。禁酒令持續壓縮消費場景，使得白酒需求減少，也導致二季度板塊業績壓力凸顯，預計下半年業績依舊承壓。禁酒令影響已反應在市場預期之內，預計基本面底部或在下半年出現。但從交易層面看，白酒板塊估值處於近五年低位；公慕基金持倉也創新低，籌碼結構良好，市場拋壓較小；且股息率較高，已成為眾多追求穩定收益的資金配置的優質選擇。

（來源：開源證券20250727《交易需求催生白酒配置窗口》）

【白酒出海加速，關注估值修復機會】

湘財證券表示，上半年白酒出口加速，實現量價齊升。根據酒業協會，上半年，白酒出口額達到5.3億美元，同比增長30.9%；出口量為831萬升，同比增長7.4%；均價63.7美元/升，同比增長21.9%。據報道，2025年，有63.9%的白酒企業均已佈局或正在拓展海外市場。中信建投證券指出，當前海外市場基數仍然較低，但隨着國際影響力提升未來有很大發展空間，率先創新品牌推廣和產品風味本地化的企業將獲得明顯機會。

湘財證券認為，面對消費分層、場景碎片化及數字化滲透的新形勢，白酒企業亦加速渠道轉型。近年白酒企業加大布局即時零售渠道，即時零售滿足Z世代碎片化需求，根據華夏酒報數據，2023年酒類即時零售滲透率1%，規模將近200億；預計到2027年，滲透達6%，規模約1000億。整體即時零售市場前景廣闊，預計2025年突破1萬億。未來，白酒渠道有望以即時零售、場景融合與直播電商為增長引擎，構建全新增長格局。

隨着禁酒令逐步糾偏，白酒行業政策底已現。預計中報業績環比略弱，基本面有望逐步磨底，關注板塊估值修復機會。

（來源：湘財證券20250728《白酒出海加速，關注估值修復機會》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比近68%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大户佔比14%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、東鵬飲料（5%）、海天味業（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/7/1）

關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。