黃金股中的優質之選 小摩維持紐曼礦業(NEM.US)「增持」評級

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報，維持紐曼礦業(NEM.US)「增持」評級，並將目標價上調至104美元。

紐曼礦業二季度黃金當量盎司產量超出預期，比小摩的預測高出4%，這主要得益於卡迪亞和佩納斯基託的強勁產量，推動收入增長14%，調整后EBITDA增長33%。該公司維持成本（AISC）符合預期，2025財年指導保持不變。

淨債務14億美元遠低於摩根大通預期(27億美元)，這得益於低於預期的資本支出以及當季營運資本的釋放。公司宣佈了一項新的30億美元股票回購計劃。

可歸屬黃金產量較摩根大通預期高出8%，而副產品黃金當量盎司(GEO)低於預期9%，因此黃金當量總產量較摩根大通預期高出4%。

近期看，公司對第三季度做出了指引，核心產量(指紐蒙特全資及合資項目)預計將與上一季度持平，其中JV資產、Cerro Negro、Brucejack和Tanami礦區預計將環比增長，而Ahafo South、Lihir、Penasquito和Cadia礦區預計將環比下降。集團每盎司產出現金成本(CAS/oz)預計保持平穩，但總維持成本(AISC)將上升，可能略超過全年指引水平，原因在於維持性資本支出將增加(下半年佔比預計為57%)。

總體而言，小摩認為當前的產量指引偏於保守，並據此建模預測全年核心產量為570萬盎司，總維持成本為1,526美元/盎司。

此外，小摩對黃金的前景保持樂觀，並將紐曼礦業視為當前環境中具有吸引力的收益選擇。