在戰略買家的推動下，第二季度全球航空航天和國防交易活動激增

投資銀行Stout的一份報告顯示，2025年第二季度，一波高風險交易重塑了航空航天、國防和政府服務格局。大型交易和公共戰略買家引領併購量大幅反彈，因為金融贊助商在信貸條件收緊的情況下撤資。

受大型交易（價值超過10億美元）增長180%的推動，第二季度全球ADGS交易量較上一季度增長13%。低端市場交易（低於1億美元）也獲得了推動力，環比增長18%。相比之下，中型市場和大型交易分別下降了11%和19%。

戰略收購者，尤其是上市公司，重新奪回了主導地位，美國公共戰略收購活動增長了75%，全球範圍內增長了64%。私人戰略買家也擴大了業務範圍，美國活動同比增長71%。與此同時，私募股權公司紛紛撤退，國內外交易量下降了17%。

斯托特的報告稱：「由於高借貸成本和宏觀不確定性給贊助商帶來了挑戰，戰略收購者超越私募股權買家成為該領域最活躍的投資者。」

斯托特的數據顯示，在行業內，航空航天和國防引領全球併購增長，交易量環比分別增長24%和55%。在美國，航空航天交易同比增長27%，國防交易同比增長37%。政府服務在經歷了第一季度的強勁表現后，季度下降了18%。

航空航天零部件仍然是最活躍的子行業，維護、維修和檢修（MRO）服務緊隨其后，季度增長50%。RF/微波類別較第一季度飆升400%，而其他國防制造業則下滑40%。

在政府服務方面，IT服務繼續佔據主導地位，儘管環比和同比均下降10%。值得注意的是，網絡安全交易環比激增50%，同比激增20%，反映出投資者對防禦性技術的興趣不斷增長。涉及AI/ML和技術服務的交易出現下降。

該季度有幾筆備受矚目的交易，包括：

在政府科技領域，值得注意的已完成或懸而未決的交易包括：

整個行業的公開估值仍然強勁。Booz Allen（BAH）和Leidos（LDOS）等政府服務公司的企業價值中位數與EBITDA的比率為11.0倍，而EMCOR（EME）和Jacobs（J）等多元化工程公司的股價徘徊在13.8倍左右。飛機原始設備製造商尤其富有：賽峰（OTCPK：SAFRF）（OTCPK：SAFRY）、勞斯萊斯（OTCPK：RYCEF）（OTCPK：RYCEY）和通用電氣航空航天（GE）的遠期倍數超過20倍，反映了投資者對長期航空航天需求的信心。

斯托特表示，由於私募股權活動受到限制，戰略買家（尤其是現金充足的上市公司）預計將在2025年下半年繼續主導交易渠道。航空航天和國防資產，特別是那些與現代化、可持續發展和國家安全技術相一致的資產，仍然是熱門目標。