53萬張按摩椅撐起一個IPO，樂摩物聯衝擊港股IPO，今年一季度收入超2億元

來源：獨角獸早知道

　　據港交所7月25日披露，福建樂摩物聯科技股份有限公司向港交所主板提交上市申請書，中信建投國際、申萬宏源香港為聯席保薦人。

　　據招股書，樂摩透過位於中國各地人流密集的公共場所的各服務網點的機器按摩設備提供按摩服務。

　　根據弗若斯特沙利文的資料，於2022年至2024年的三個連續年度，按交易額計算，公司在中國所有機器按摩服務提供商中排名第一，相應年度的市場份額分別為33.9%、37.3%及42.9%。以收入計，於2024年，公司亦於中國機器按摩市場排名第一，市場份額超過50%。

　　於2024年12月31日，中國有10，000余名按摩服務提供商，其中50余名為機器按摩服務提供商。根據弗若斯特沙利文的資料，按交易額計算，2024年中國機器按摩服務市場規模（即人民幣27億元）佔2024年中國整體按摩市場（即人民幣5，362億元）的約0.5%。以交易額及收入計，於2024年，樂摩在整體按摩市場的市場份額約為0.2%。

　　公司於2016年推出「樂摩吧」品牌，致力於為消費者在商業綜合體、影院、交通樞紐場所（包括機場、高鐵站等）等消費場景提供機器按摩服務。於最后實際可行日期，公司已為機器按摩服務設立超過48，000個服務網點，投放超過535，000張機器按摩設備，覆蓋中國大陸31個省級行政區及339個城市。公司的服務網點由2022年12月31日的21，727個服務網點擴展至2024年12月31日的45，993個服務網點，CAGR為約45.49%。

　　在消費者覆蓋方面，公司擁有穩固的市場地位，於最后實際可行日期，累計可識別服務人數超過1.65億，註冊會員人數超過3200萬名。

　　於往績記錄期間及直至最后實際可行日期，樂摩的收入主要來自以下各項：機器按摩服務，公司向嚴格遵守公司的規範的供應商購買按摩設備，並將該等按摩設備部署到各種場景以提供機器按摩服務；及其他，主要包括家用按摩設備和按摩小件的在線銷售；及數字廣告服務。

　　樂摩的經營模式主要分為直營模式與合夥人模式。直營模式是公司機器按摩服務的主要經營模式，於最后實際可行日期，約71.0%的服務網點以直營模式運營。直營模式下，公司的內部運營團隊管理服務網點運營，包括服務網點場地選擇、場地協商、服務網點場地裝修以及服務網點的運營及維護。

　　公司還採用合夥人模式，與利用其豐富本地資源和人脈的城市合夥人合作。於最后實際可行日期，公司有約29.0%的服務網點是在合夥人模式下運營的。在該模式下，城市合夥人負責服務網點運營，公司則提供全面的機器按摩服務解決方案，包括：LMBLinks平臺的搭建與升級；「樂摩吧」品牌的打造；提供全面的服務網點運營與維護指導；供應機器按摩設備及相關備件；開放設備及其日常運營相關所需的LMBLinks平臺的使用權限；及提供客服協助受理消費者相關投訴的服務。

　　截至最后實際可行日期，樂摩已與約95%的城市合夥人建立了超過五年的穩定合作關係。公司相信，系統性的「直營+城市合夥人」雙線並行的經營模式是公司區別於競爭對手的關鍵，使公司能夠有效地擴大在全國的業務覆蓋範圍，同時不斷優化及提升運營效率。

　　樂摩的服務網點分佈在多種消費場景，包括商業綜合體、影院、交通樞紐及其他場景。在商業綜合體中，公司將機器按摩服務的服務網點放置在中庭和走廊等開放式經營區域。在電影院中，公司將機器按摩墊安裝在在影廳內的座椅靠背上，或將機器按摩服務的服務網點放置在影院等候區或售票廳區域。在交通樞紐中，公司將機器按摩服務的服務網點放置在到達或出發的等候休息區內。

　　根據弗若斯特沙利文報告，於最后實際可行日期，在公司的服務網點網絡覆蓋方面，公司已實現以下里程碑：5，132個GFA超過30，000平方米的商業綜合體，約佔中國GFA超過30，000平方米商業綜合體的69.0%；1，237個年票房超過人民幣500萬元的影院，約佔中國年票房超過人民幣500萬元的影院的55.0%；及23個年人流量超過1000萬的機場，約佔中國年人流量超過1000萬的機場的58.0%。

　　於往績記錄期間，公司主要從機器按摩服務及其他產生收入。於往績記錄期間，公司所有的收入均來自公司於中國的業務。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司分別錄得收入3.30億元、5.87億元、7.98億元、1.87億元及2.21億元。

　　截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司的毛利分別為8.53億元、2.45億元、2.88億元、6852萬元及7706萬元。同期，公司的毛利率分別為25.85%、41.79%、36.07%、36.69%及34.86%。

　　截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司的年內利潤分別為648萬元、8734萬元、8581萬元、2638萬元及2334萬元。

　　本次樂摩香港IPO募資金額擬按下文所載用途使用：擴大公司的服務網點的覆蓋範圍及滲透率；持續提升和迭代公司的技術；提升公司的品牌；及用於支持運營資金及其他一般公司用途。