華西證券-有色金屬行業~海外季報：凱撒鋁業2025Q2加工收入環比增長3.0%至3.74億美元，淨利潤環比增長4.5%至2300萬美元-250725

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（來源：研報虎）

季報重點內容:

經營及業績情況

　　2025Q2淨銷售額8.23億美元，環比增長1.57%，同比增長6.5%。

　　2025Q2合金金屬套期成本為4.49億美元，去年同期為3.67億美元。

　　2025Q2加工收入為3.74億美元，環比增長3.0%，同比增長1.4%。

　　2025Q2單位加工收入為1.30美元/磅，環比下跌1.5%，同比上漲4.8%。

　　2025Q2的淨利潤為2300萬美元，環比增長4.5%，同比增長21.1%。攤薄后每股收益為1.41美元，環比增長7.6%，同比增長22.6%。

　　2025Q2調整后淨利潤為2000萬美元，環比減少16.7%，同比減少25.9%。調整后攤薄后每股淨收益為1.21美元，環比減少16.0%，同比減少25.8%。

分業務營收情況1)航空航天/高強度應用

　　2025Q2發貨量5990萬磅(2.72萬噸)，環比增加6.4%，同比減少3.7%。

　　2025Q2淨銷售額為2.279億美元，環比增長6.1%，同比增長0.8%。

　　2025Q2加工收入為1.272億美元(即單位加工收入為2.12美元/磅)，環比增長5.6%，同比減少4.6%。

2)包裝應用

　　2025Q2發貨量1.411億磅(6.40萬噸)，環比增加8.4%，同比減少3.3%。

　　2025Q2淨銷售額為3.409億美元，環比增長8.5%，同比增長9.1%。

　　2025Q2加工收入為1.297億美元(即單位加工收入為0.92美元/磅)，環比增長1.8%，同比增長9.1%。

3)一般工程應用

　　2025Q2發貨量6340萬磅(2.88萬噸)，環比減少2.6%，同比增加6.6%。

　　2025Q2淨銷售額為1.854億美元，環比增長2.1%，同比增長14.0%。

　　2025Q2加工收入為8570萬美元(即單位加工收入為1.35美元/磅)，環比增長2.6%，同比增長3.8%。

4)汽車擠壓件

　　2025Q2發貨量2400萬磅(1.09萬噸)，環比持平，同比減少14.6%。

　　2025Q2淨銷售額為6890萬美元，環比增長3.0%，同比減少1.1%。

　　2025Q2加工收入為3160萬美元(即單位加工收入為1.32美元/磅)，環比減少0.6%，同比減少4.2%。

現金流和流動性

　　2025年上半年報告的調整后EBITDA為1.41億美元，庫存現金為5300萬美元的運營資本、8200萬美元的資本投資、2200萬美元的利息支出以及通過季度股息返還給股東的2600萬美元現金提供了資金。

　　截至2025年6月30日，公司的流動資金總額為5.38億美元，其中包括1300萬美元的現金及現金等價物，以及5.25億美元的循環信用貸款。截至2025年6月30日，循環信用貸款項下有3300萬美元的未償借款。

　　2025年7月15日，公司宣佈派發每股0.77美元的季度現金股息，股息將於2025年8月15日支付給2025年7月25日營業結束時登記在冊的股東。

2025年展望

　　對於2025年全年，公司維持加工收入同比增長5%-10%，調整后EBITDA同比增長10%-15%的展望。

風險提示

　　1)美聯儲政策收緊超預期，經濟衰退風險；

　　2)俄烏衝突及巴以衝突持續的風險；

　　3)國內消費力度不及預期；

　　4)海外能源問題再度嚴峻。