美股Q2財報季開局強勁！企業盈利引擎持續發力有望支撐漲勢

截至目前表現強勁的美股第二季度財報季表明，美國企業的盈利引擎運轉良好，這或許有助於緩解市場對美股創紀錄上漲勢頭可能過熱的擔憂。數據顯示，截至周四收盤，標普500指數中已有約三分之一的成分股公司公佈財報，大約83%公司的盈利表現超過了分析師預期，有望創下自2021年第二季度以來最高的「超預期」比例。

標普500指數自4月8日觸底以來已上漲了28%，並在過去幾周屢創新高。等權重標普500指數也創下紀錄新高。美股的這輪漲勢出現在市場對關税對經濟影響的擔憂減退之際，投資者逐漸重返股市，告別此前極端的風險厭惡情緒。

Nationwide首席市場策略師Mark Hackett表示，要想讓美股此輪漲勢持續下去，企業盈利仍需不斷給投資者帶來驚喜，而本輪財報季正展現出這樣的潛力。Mark Hackett表示：「隨着一些悲觀預期逐漸退散，企業管理層的表態也不再那麼保守，對2025和2026年的盈利預期也開始上調，這為市場提供了順風。」

多數公司的業績都超出了分析師預期，儘管這些預期本來就因為貿易政策和經濟增長前景的不確定性而被下調。數據顯示，在本輪財報季開始前，市場預期標普500指數成分股第二季度盈利同比增長為2.8%，而目前整體盈利增速已達到4.5%。

多家大型公司對前景持樂觀態度。谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)表示，人工智能產品的需求提振了季度銷售額。房屋建築霍頓房屋(DHI.US)和普得集團(PHM.US)的盈利超出預期，推動兩家公司股價強勁反彈。奈飛(NFLX.US)上調了全年營收和利潤率預期。李維斯(LEVI.US)則表示，預計銷售增長將抵消關税帶來的影響。

與此同時，經濟數據也顯示，短期內沒有明顯的風險跡象。美國勞工部周四公佈的數據顯示，美國上周初請失業金人數連續第六周下降，表明勞動力市場仍保持韌性。EToro美國投資分析師Bret Kenwell表示：「雖然勞動力市場並未開足馬力，但也沒有顯示出任何壓力跡象。」他指出，這將有助於讓投資者放心。

然而，美股並非毫無風險，最多人提及的便是股市估值偏高。目前，標普500指數的預期市盈率約為22.5倍，而過去10年的平均值為18.6倍。這引發了市場對「沒有容錯空間」的擔憂。實際上，未能同時達成盈利與營收預期的公司正遭遇自2022年第三季度以來最嚴重的股價懲罰。此外，市場還出現了一些「泡沫」的跡象。例如，所謂的meme股再次出現瘋狂上漲，讓人回想起2021年投資者極度狂熱的局面。

Macro Risk Advisors的首席技術市場策略師John Kolovos表示：「市場當前最大的風險因素仍然是過於樂觀的情緒。一些華爾街交易部門已建議客户做好對衝，以防美聯儲政策變化或關税動向使投資者情緒惡化。

高估值也是SLC Management董事總經理Dec Mullarkey密切關注盈利「超預期」的原因之一，而他更加關注的是公司對未來的指引。他指出：「強於預期的財報對股市是一種支持，但當前市場要求非常嚴格，公司必須拿出不錯的敍事和強勁的指引。」