小摩：升中國石油化工股份(00386)目標價至4港元 評級「中性」

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，由於預期中國石油化工股份(00386)2025財政年度淨利潤將連續第五年下滑，因此對中石化維持「中性」評級，目標價由3.6港元升至4港元，並重申中國石油股份(00857)是石油股首選。

該行指，中石化公佈上半年營運數據，上游產量符合預期，但下游精煉/生產/銷售量僅相當於2025年指引的46%至49%。中石化將於8月24日公佈上半年業績，並於8月25日舉行管理電話會議。該行預測第二季純利為72億人民幣，每股派息9分人民幣。小摩小幅下調中石化2025年每股盈利預測4%，以反映銷量預測被下調，但上調2026至2027財年每股盈測各6%和3%，以反映APLNG合約重新談判及化學品業務利潤率略有改善的預期。

該行建議關注中石化在業績后對「十五五」增長策略的論述;減少化工虧損的解決方案及「反內卷」的影響;參與寧德時代H股IPO的影響;以及APLNG合約重新談判對盈利影響的論述。