碳酸鋰「劍指」8萬關口！資源端擾動頻發、「反內卷」預期持續加強，碳酸鋰已「勢不可擋」？

近期受資源端擾動及反內卷政策預期影響，碳酸鋰呈現強勁反彈態勢，周五早盤，碳酸鋰主力合約高開高走，日內漲幅超6%，逼近8萬關口。

資源端擾動頻發推動價格走高

7月7日，宜春自然資源局下發文件，指出當地8座礦山存在越權辦理登記手續的問題，要求9月30日前補報礦種變更儲量覈實報告待專家評審。其中一座礦山的採礦證將於8月上旬到期，市場擔憂在補充材料的窗口期內面臨暫時停產的風險。

7月17日，上市公司藏格礦業旗下的藏格鋰業收到政府通知要求停產。公司正推進開採手續辦理，待完成后申請復產。該公司2025年計劃碳酸鋰產銷量1.1萬噸，上半年預計產5350噸、銷4470噸，此次停產預計影響月供應900-1000噸。

7月17日，力拓2025Q2的生產報告正式公佈了Mt Cattlin鋰礦停產的消息。

7月18日，市場傳聞九嶺鋰業暫停銷售碳酸鋰，持續3個月。

7月21日，江特電機子公司宜春銀鋰新能源有限責任公司將於7月25日停產檢修26天。

江西、青海相繼出現鋰礦審批問題，疊加國家層面推進反內卷工作，市場擔憂鋰礦審批趨嚴。正信期貨表示，江西鋰礦審批系歷史遺留問題，相關礦山的採礦證能否順利續期，目前尚無明確結論，最早可能要等到10月份正式落地。

混沌天成期貨指出，一旦江西鋰礦因採礦證問題大規模停產，碳酸鋰供需格局將迅速轉為緊平衡甚至缺口，價格中樞預計上移。對下半年的平衡表進行推演，預計若8座礦山9月30日起停產，2座礦山續期失敗，預計每月減少碳酸鋰產量1.26萬噸，下半年若無其他來源補充，國內碳酸鋰會維持供需缺口。

「反內卷 」政策預期為價格提供支撐

自「反內卷」提出后，市場圍繞相關政策預期的炒作持續發酵。結合政策導向與行業動態，碳酸鋰行業雖暫未被官方直接列為 「反內卷」 專項治理對象，但其面臨的產能過剩、低價競爭等問題，也被納入反內卷炒作。

6月1日，工信部提出，加大汽車行業「內卷式」競爭整治力度，堅決維護公平有序的市場環境。

6月27日，十四屆全國人大常委會第十六次會議6月27日表決通過新修訂的《反不正當競爭法》，自2025年10月15日起施行。

6月29日，《人民日報》在頭版發佈金社平署名文章《在破除「內卷式」競爭中實現高質量發展》，點名光伏、儲能的內卷「亂象」。

7月1日，中央財經委員會第六次會議提出「依法依規治理企業低價無序競爭」。

7月8日，發改委等三部門提出，推動園區建立用能和碳排放管理制度，深入推進企業能效碳效診斷評估，加強重點用能設備節能監察和日常監管，淘汰落后產能、落后工藝、落后產品設備。

7月14日，中共中央發佈關於加強新時代審判工作的意見中提到，強化對壟斷和不正當競爭行為的規制，維護公平競爭秩序。加強破產審判工作，推動完善市場主體退出制度，促進資源優化配置。

7月18日，工信部總工程師謝少鋒在國新辦新聞發佈會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案即將出台，工業和信息化部將推動重點行業着力調結構、優供給、淘汰落后產能。

7月19日，工信部等三部門聯合召開新能源汽車行業座談會，部署進一步規範新能源汽車產業競爭秩序工作。

7月24日，國務院國資委在京舉辦地方國資委負責人研討班，會議要求，要緊緊圍繞「三個集中」，優化國有資產增量投向，調整存量結構，帶頭抵制「內卷式」競爭，加強重組整合，推動國有資本優化配置，形成新的國有資本佈局結構。

7月24日，國家發改委、國家市場監管總局發佈關於《中華人民共和國價格法修正草案（徵求意見稿）》公開徵求意見的公告，完善了低價傾銷的認定標準，以規範市場價格秩序、治理「內卷式」競爭。

碳酸鋰社庫已超越去年8月高點，整體延續累庫趨勢

基本面來看，據Mysteel，今年1-6月我國碳酸鋰累計產量39.5萬噸，同比增長39.6%，維持較高的供應增速。據調研，進入7月，江西一體化大廠繼續爬產，四川地區此前檢修產能已復工，青海地區產出平穩，預計我國碳酸鋰月產量7.91萬噸，環比增長7.1%，國內碳酸鋰供應維持相對高位。

進口方面，1-6月我國碳酸鋰累計進口量11.8萬噸，同比增加11.3%。最新數據看，6月智利出口至中國碳酸鋰規模為1.02萬噸，環比增加6%，同比下降41%，對應7月我國碳酸鋰進口量較低。

受供應過剩影響，碳酸鋰社會庫存持續攀升。截至7月17日，碳酸鋰社會總庫存達14.26萬噸，周環比增加1827噸。其中，冶煉廠、下游和其他環節的庫存分別為5.80、4.13和4.33萬噸，冶煉廠去庫，其他環節和下游庫存小幅增加。社庫已超越去年8月高點，整體延續累庫趨勢。冶煉廠、下游和其他環節的庫存較去年底分別增加2.22、0.62和0.66萬噸。

在以舊換新政策的擴圍及車企產品快速迭代的驅動下，新能源汽車銷售維持亮眼表現。據中汽協，1-6月我國新能源車市場累計銷量693.4萬輛，同比增長40.3%。結構上，1-6月純電動汽車和混動汽車的銷量分別為443.9和249.4萬輛，同比分別增長47.1%和29.1%。

據CESA儲能應用分會數據庫不完全統計，今年1-6月新增投運新型儲能項目裝機總規模達21.9GW/55.2GWh，功率和容量同比分別增長69.4% 和76.6%。6月，國內新增投運新型儲能項目裝機規模共計2.33GW/5.63GWh，同比-65%/-66%，環比-71%/-72%，主要受「搶裝」節點前移至5.31影響。

機構如何看待碳酸鋰后市行情？

正信期貨：若江西鋰礦續期平穩落地且碳酸鋰未被納入反內卷的範疇，鋰價將回歸中期過剩的基本面

近期鋰價反彈主要受資源端擾動及反內卷政策預期推動。基本面而言，供應維持相對高位，需求略好於市場預期，預計8月下游排產環比增加4%-5%。因進口數據回落，7月供需矛盾有所緩和。但隨着鋰價反彈，進口數據大概率回升疊加代工產能恢復，中期延續過剩格局。目前的不確定性因素主要是江西礦證審批結果及反內卷政策走向。10月正式落地前，相關消息難以證實或證偽。反內卷方面，目前政策明確指向新能源汽車領域，而碳酸鋰作為其上游原料，是否被納入反內卷範疇存在不確定性。若江西鋰礦續期平穩落地且碳酸鋰未被納入反內卷的範疇，鋰價將回歸中期過剩的基本面。反之，鋰價可能仍有一定上行動能。

混沌天成期貨：一旦江西鋰礦因採礦證問題大規模停產，價格中樞預計上移

近期供應端擾動的主要風險在江西8座鋰礦資源審查與兩座鋰礦許可證續期問題，由於碳酸鋰長期供需寬松的環境下，國內上市礦企已出現賬面虧損，藉此時機整治之前鋰資源緊缺時監管相對寬松的合規問題，甚至進一步進行資源整合，既能改善礦企收入，規範行業發展，也不會導致下游缺少原料。因此江西鋰礦許可證續期失敗的可能性存在。一旦江西鋰礦因採礦證問題大規模停產，碳酸鋰供需格局將迅速轉為緊平衡甚至缺口，價格中樞預計上移。考慮到碳酸鋰價格低於60000元/噸或引起澳礦減產，成本端存在支撐。建議逢低做多碳酸鋰近月合約。做多風險主要來自礦山採礦證或順利續期；鋰資源全球分佈較為廣泛，價格上漲后，其他渠道供應量或上升；去年下半年新能源汽車銷量、鋰電產量的基數較高，下半年需求端增速或出現顯著下滑。除基本供需數據驗證外，后續主要關注兩個時間節點與對應事件結果： 8月9日，到期礦山許可證能否續期； 9月30日8座礦山提交儲量報告后，再次審批的結果。

金瑞期貨：盤面易受消息炒作而大幅波動，預計短期內碳酸鋰價格居高震盪

金瑞期貨表示，市場小道消息傳聞較多，市場對某大廠江西瓷土礦的停產預期增強，該礦山在8月上旬採礦證面臨到期換證，鋰資源採礦證審批困難影響其開工，礦山存在停產可能性。該礦山年產10萬噸，倘若真實停產，則對供需平衡影響較大。基本面上，本周產量下降485噸，庫存增加550噸；供給擾動較多，8月供給量預計環比下降超7%，需求逐步修復回暖，8月供需有望實現去庫。價格方面，基本面邊際改善，倉單量較少，盤面價格易受到消息炒作而大幅波動，預計短期內碳酸鋰價格居高震盪，價格區間69000-80000，考慮當前估值已使礦端利潤較厚，估值水平偏高，建議謹慎操作。

東海期貨：「反內卷」提振宏觀情緒影響，以震盪偏強看待

供給端擾動形成利多，青海第三輪中央環保督察追責問責鹽湖資源無序擴張，直接導致藏格礦業等企業停產整頓，而江西、四川等地鋰鹽廠也因環保壓力實施檢修。受「反內卷」提振宏觀情緒影響，以震盪偏強看待，關注宏觀擾動。