【特約大V】鄧聲興：港股升浪有待觀察，選股宜重防守性

金吾財訊 | 恆指周四(24日)收市報25667，升129點或0.5%。大市全日成交2948億元。國指升0.2%，報9257；科指跌0.1%，報5743。內地《新浪財經》報道，據中國有色金屬工業協會硅業分會，截至7月16日止，多晶硅料最高報價已超過每公斤45元人民幣，較底部35元人民幣升超過28%，光伏股造好。海南自貿港封關12月18日啟動，零關税商品比例升至74%。中免(01880)全日急漲15.2%，報64.4元；

道指周四(24日) 收市報44693點，跌316點或0.7%；標指升0.07%，報6363點；納指上揚0.18%，報21057點；重磅股中，Alphabet業績勝預期，並調高全年資本開支預測，股價曾揚升4.1%，收市仍漲1%；輝達(Nvidia)躍高1.7%；相反，特斯拉(Tesla)警告未來數季的業務前景，股價重挫8.2%，美國總統特朗普於社交媒體否認想要摧毀特斯拉舵手馬斯克的企業。「藍色巨人」國際商業機器(IBM)上季軟件業務收入令人失望，拖累股價急瀉7.6%，為跌幅最大道指成份股；美國航空收窄今年盈利預測範圍，引發對航空需求的憂慮，股價下滑9.6%。此外，墨西哥式連鎖餐廳Chipotle Mexican Grill今年第二度削全年業績預測，股價應聲插水13.3%，為5年最傷。油股雪佛龍抽高1.8%，為表現最強道指成份股。亞太股市今早(25日)個別走，日經225指數現時報41654點，跌171點或0.41%。南韓綜合指數現時報3191點，升0.72點或0.02%。港股升浪有待觀察，選股宜重防守性。

美的集團(00300)

美的集團2025Q1營業收入1278億元，同比增長20.5%；歸母淨利潤124億元，同比增長38.0%，表現超市場預期。雖然美國關税政策將對家電行業出口造成負面影響，預計2025Q2行業整體收入增速將放緩，但公司仍可保持較好增長態勢。近期股價調整主要反映市場對家電行業景氣度下行的擔憂，但忽視了公司穩健的競爭力與分紅收益率吸引力。2025年家電行業景氣度雖將逐步回落，但美的憑藉自身優勢仍能維持增長。內銷方面，冰箱、洗衣機消費升級趨勢明顯，空調零售量增長強勁，即使國補政策邊際效應減弱，更新需求仍將支撐業績。空調市場競爭加劇，美的通過華凌品牌降價搶佔市佔率，618后價格有望回升，公司產業鏈一體化效率保障盈利能力。美國關税政策帶來不確定性，但公司全球產能調整將逐步見效，未來海外業務成長潛力優於國內。此外，公司工業業務具成長性，暖通空調及相關多元化業務保持高增長；中央空調出口表現亮眼；熱泵業務隨歐洲去庫存結束迎來複蘇，收購瑞士Arbonia氣候部門將強化歐洲佈局；成功併購東芝中國電梯業務帶來協同效應；新能源光伏儲能業務亦具成長潛力。綜合來看，美的集團業績穩健，估值具修復空間，建議投資者關注其長期競爭力與分紅回報。目標價$88，止蝕價$76.2。

(筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士