在美中概股也升溫：指數跑贏，赴美上市企業增長近八成

財聯社7月25日訊（記者 趙昕睿）近日，中概股市場憑藉多維度活躍表現持續佔據市場焦點。

從指數表現看，納斯達克中國金龍指數年內漲幅已達 16.76%，一度跑贏同期美國三大指數，勢頭尤為搶眼；從企業動態看，中概股赴美上市數量大幅增長，其中消費類企業在行業分佈中表現突出。

熱門中概股集體走強，一度跑贏美國三大指數

中概股近日走勢因跑贏美國三大指數吸引着市場目光，不僅多數成分股表現突出，外資機構資金也在持續流入。

Wind數據顯示，納斯達克中國金龍指數年初至今漲幅達16.76%%，顯著超越同期美國三大指數，道瓊斯工業平均指數漲幅5.80%，標普500指數上漲8.11%，納斯達克綜合指數上漲8.85%。數據差異直觀反映出市場對中概股的情緒正逐步修復，資金關注度同步升溫。

具體到成分股，超半數中概股近期均呈不同程度上漲，多隻個股表現尤為突出。其中，億鵬能源以11.71%的漲幅領跑，水滴公司緊隨其后，上漲8.98%，個股的強勢拉昇對金龍指數的整體上揚起到了關鍵推動作用。此外，小馬智行、世紀互聯、陸控、正業生物、樂信等5只個股漲幅均超過5%，共同構成中概股的上漲梯隊。

在熱門中概股集體走強的同時，部分成分股的交易活躍度也同步提升。成交量方面，蔚來汽車位居中概股首位，成為資金交易的核心標的；換手率指標上，小馬智行（6.42%）、樂信（6.12%）、愛奇藝（5.75%）位列前三。

值得注意的是，外資機構對中概股的積極態度正通過實際行動釋放。國際投行中，花旗集團於本周二將老虎證券評級從「中性」上調至「買入」 ，該公司目前的目標價為14.00美元，高於此前9.50美元的目標價。花旗集團的目標價表明，該股較當前股價有27.50%的潛在上漲空間。

Wind數據顯示，外資機構共納入21只成分股。其中，蔚來汽車、小馬智行、愛奇藝、老虎證券等機構持股總數及佔比均顯現上漲。

中概股赴美上市大幅增長，呈現2方面特徵

截至目前，在美上市中概股總數已達 406 家，其中納斯達克以 331 家的數量佔據 81.53% 的份額，紐交所、美交所分別為 62 家（15.27%）和 13 家（3.2%），數據清晰顯示納斯達克已成為中概股赴美上市的核心陣地。

Wind數據顯示，今年以來，已有50家中概股登陸美股，較去年同期相比上漲78.57%，上市節奏明顯加快。但首發募資規模共計9.52億美元，較去年同比相比則下降57.91%。從融資結構來看，募資規模呈現分化。70%的企業首發募資額不足100萬美元，而募資額超1億美元的僅佔4%。

儘管整體融資規模下滑，但中概股赴美上市數量顯著增長，凸顯兩大特徵：

一是從地域分佈看，香港地區企業成為年內赴美上市主力，達 27 家；浙江省以 5 家緊隨其后，江蘇、廣東、北京、上海、福建、臺灣省、四川等多地企業亦積極佈局，呈現跨境上市的區域多元化態勢。

二是行業層面，工業與消費領域的企業表現最為活躍，分別有14家和12家實現美股上市；信息技術、金融及醫療保健行業緊隨其后，成為中概股赴美上市的重要組成部分。

值得注意的是，在中美貿易摩擦不確定性仍存的背景下，年內中概股上市潮中消費型企業表現突出。業內人士認為，從行業格局看，消費型企業成為此番上市潮的主力軍。國內市場競爭日趨激烈的背景下，「走出去」 已成為這類企業的戰略共識 —— 登陸美股不僅能借助資本力量加速開拓海外市場，更可依託國際資本市場曝光度深化全球消費者對品牌的認知，實現市場拓展與品牌升級的雙重突破。

另一方面，對尋求全球化佈局的中企而言，美股上市不僅意味着打通了跨境融資的便捷通道，更搭建起跨國併購與產業鏈整合的高效樞紐，有助於企業國際化發展。

港交所是中概股規避退市風險的「安全墊」

儘管中概股赴美上市數量大幅增長，但在全球市場環境日趨複雜、關税戰持續發酵的背景下，退市隱憂亦不容忽視。中信證券研報指出，中概股美股最早可能在2026年上半年再次面臨退市壓力，赴港上市規避退市風險是美股中概股的后手。

對此，香港正全力為中概股迴流做好周全準備，香港財政司長陳茂波近期表示，已指示證監會和港交所積極籌備，若在海外上市的中概股有迴流意向，務必讓香港成為首選上市地。

在中概股跨境上市版圖中，港交所憑藉獨特的區位優勢與制度靈活性，已成為繼美股之后最核心的境外上市選擇。這一地位的形成，既源於其對中國企業的 「天然親和力」，更得益於近年來針對中概股迴歸的制度革新。

Wind數據顯示，406家美國中概股中，已有33家企業完成港股與美股兩地上市，佔比為8.13%，2025年僅亞盛醫藥同時完成兩地上市。

從現實需求看，港交所是中概股應對美股退市風險的 「安全墊」。2020年以來，中美審計監管摩擦引發的退市風波持續發酵，讓在美上市的中概股深刻意識到 「單一上市地」 的風險。通過在港雙重主要上市或二次上市，企業可將香港市場作為 「備份」。

Wind數據顯示，目前美國中概股市值排名前25的個股中，68%已實現港股上市，這意味着這些企業在港擁有獨立上市地位，美股退市對公司港股交易產生影響較小。

從上市效率看，港交所對中概股的 「迴歸」 流程更具彈性。對於已在美股上市的中概股，赴港二次上市可沿用美股財務報表，無需重複審計，大幅縮短上市周期。

以阿里巴巴為例，2019年在港二次上市僅用3個月便完成流程，募資超1000億港元，成為當時全球最大規模的二次上市案例。這種高效性讓港交所成為中概股 「跨市場佈局」 的首選。