達利歐發出最嚴厲警告：若不盡快削減赤字 美國經濟將「心臟病發作」

財聯社7月25日訊（編輯 瀟湘）長期以來，全球最大對衝基金橋水公司創始人達利歐，一直以其對美國經濟和國家債務的嚴厲警告而聞名，而他最近發出了堪稱迄今為止最嚴厲的警告，將美國不斷加劇的債務危機比作即將到來的「經濟心臟病發作」，並敦促政策制定者重新審視20世紀90年代繁榮時期所體現的財政紀律。

隨着美國國債接近37萬億美元，聯邦赤字持續膨脹，加劇了兩黨對國家財政健康狀況的焦慮。達里奧近兩日已在社交媒體上接連發布了多條帖子和文章，對美國不斷積累的債務風險發出警告。

在一段採訪視頻中，達利歐以極為形象的比喻描述了美國目前面臨的赤字螺旋。「我們的支出比收入高出40%，這是一個長期問題，你現在看到的是債務利息支付……嚴重擠壓了購買力，就像動脈中的斑塊在擠壓（血流）一樣。」

這個類比突顯了一個嚴峻的現實：債務利息支付在美國政府支出中所佔份額迅速膨脹，越來越多地擠佔了用於其他優先事項的資金。

達利歐警告稱，美國正接近一個臨界點，屆時將不得不僅僅爲了支付現有債務的利息而發行新債——這種循環不僅可能引發金融衝擊，還會導致類似心臟驟停的系統性崩潰。達利歐主張必須回到過去——回到上世紀90年代。

達利歐認為，只要美國能夠團結一致、堅定決心，仍存在出路。他以90年代為榜樣，強調兩黨合作解決問題、財政約束和平衡經濟增長的重要性。「如果我們在經濟仍處於良好狀態時，將支出和收入（税收返還）調整4%，利率將會下降，我們將會處於一個更好的境地。」

他補充説，我們知道這種平衡是可以實現的，因為它在1991年至1998年間已經實現過。

達里奧引用了20世紀90年代通過支出控制和針對性税收措施恢復經濟平衡的例子。

達利歐建議，通過將聯邦赤字削減至佔GDP的3%——這一水平上一次維持是在克林頓時代——美國可以穩定市場，控制利息支出並避免危機。在7月初接受採訪時，達利歐就曾警告，如果債務問題得不到妥善處理，導致金融「創傷」的可能性超過50%。

如何看特朗普與鮑威爾之爭？

達利歐在周四於X平臺上發佈的一篇文章中，還提到了眼下特朗普與鮑威爾間的爭端。

達利歐認為，兩人之間的爭論核心其實在於貨幣價值。如同達利歐在過往所提到的——當債務和借貸過多時，傳統的應對方式是壓低實際利率並推動貨幣貶值，這雖對債權人不利但對債務人有利。而眼下，這正是特朗普力推的政策，鮑威爾則正試圖抵制這一主張。

此類爭論本屬正常，只是這一次更為激烈。國家元首通常希望通過刺激措施提振金融市場、商品和服務領域的支出，以提升民眾滿意度，直至通脹壓力過大，連他們也認同需收緊貨幣政策。而優秀的央行行長則致力於在寬松與緊縮之間尋求平衡，通過觀察經濟指標判斷趨勢走向，以「逆風而行」的方式調整政策。

因此，央行領導人與那些希望讓民眾滿意並爭取連任的在任官員之間存在天然的緊張關係。在正常情況下，人們會認識到並尊重這種權力分離，但在極端情況下，這種權力分離會崩潰。

那麼，目前的指標表明人們應採取何種行動呢？達利歐認為，需要關注市場指標、經濟指標及其他影響因素。

就市場指標而言，這些指標明確表明目前貨幣環境是寬松的，經濟並未陷入困境——因為當股市上漲時，貨幣價值下降，信用利差收窄，實際收益率走低，這反映了貨幣的「寬松」狀態。更具體地説：

過去一年，美國股市上漲了14%，現在處於歷史高點，從大多數衡量標準來看都偏貴。

過去一年，美元兑一籃子其他主要貨幣下跌5%，兑黃金下跌27%，兑比特幣下跌45%。

信用利差交易於歷史低位附近。例如，BAA級企業債目前僅比同期限美國國債高出約1個百分點。

實際利率相對温和且正常，10年期美債實際收益率略高於2%。

就經濟指標而言，整體經濟處於相對良好的平衡狀態，但增速有所放緩。

失業率處於相對較低的4.1%，並呈緩慢上升趨勢。

科技行業——尤其是人工智能領域的投資和收入，正蓬勃發展，而市場情緒指標和房地產市場則較為疲軟。

全球經濟相對疲弱。

達利歐表示，這就是目前的情況。關於未來，債務和貿易問題、政治以及地緣政治等因素都存在巨大不確定性和風險，這些因素都具有通脹傾向，同時，巨大的技術進步具有通縮傾向，並將傾向於擴大財富差距。

達利歐指出，捍衞貨幣紀律，如同捍衞財政紀律，並非受歡迎之舉，因為這實際上是在告訴人們需要具備財務紀律。然而，找到平衡至關重要，因為一個人的債務是另一人資產，而要成功，貨幣必須是良好的財富儲藏手段（同時也是有效的交換媒介）。

貨幣價值能否得到維護？從歷史教訓和當前形勢來看，達利歐認為貨幣價值不會在經典的弱貨幣/通脹問題變得嚴重之前得到維護——甚至可能在問題嚴重時也不會得到維護——因為這帶來的痛苦是劇烈的。以1970年至1982年的周期為例，這是一個經典案例。因此，雖然也許緊縮政策在遙遠的未來某個時候會發生，但基本可以肯定短期內不會到來。

因而在達利歐看來，人們眼下應該繼續押注於弱勢貨幣——即美元貶值，以及實際利率保持低位並持續下跌。