Verizon和聯邦贏得Power Ribbon Communications的信心前景

Ribbon Communications（納斯達克股票代碼：RBBN）報告稱，在強勁需求和關鍵客户勝利的推動下，2025年第二季度業績強勁。Ribbon Communications報告2025年第二季度總收入為2.21億美元，環比增長22%，同比增長15%，超出預期約600萬美元。

這一增長得益於Verizon Communications（紐約證券交易所代碼：VZ）和美國聯邦機構等主要客户的強勁表現，以及幾筆之前推迟的交易的成功完成。

儘管由於硬件和專業服務銷售的混合，毛利潤率面臨一些壓力，但該公司的雲和邊緣部門實現了創紀錄的高盈利能力，其IP Optical部門的財務表現也顯着改善。Ribbon Communications也維持了全年展望，預測將持續增長和盈利能力。

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財報公佈后，Rosenblatt分析師Mike Genovese重申了Ribbon Communications的買入評級，並將價格預測從5.50美元上調至6.00美元。儘管公告當天該股交易價格略有下跌，但這一積極調整還是出現了。

吉諾維斯強調，令人印象深刻的收入增長是由Verizon Communications、美國聯邦機構、關鍵基礎設施領域的新勝利以及印度Bharti Airtel的持續強勁需求推動的。他表示，該公司還與東南亞一家一級電信運營商簽訂了一份新合同，而此前推迟的幾筆交易在本季度完成。

國內收入達到1.17億美元，環比增長40%，同比增長45%。國際收入為1.04億美元，環比增長6%，但較上年下降7%。Genovese指出，雲和邊緣部門實現收入1.37億美元，環比增長27%，同比增長24%，這符合Verizon和政府客户強勁增長推動的預期。他指出，Verizon佔Ribbon總收入的20%，並且是唯一一個銷售額超過10%的客户，因為Verizon正在繼續對其語音網絡進行現代化。

雲和邊緣毛利率環比下降110個基點，同比下降410個基點，至61.9%，主要原因是專業服務和硬件的組合增加，以及維護和軟件銷售下降。儘管利潤率壓力，Genovese指出，該部門公佈了創紀錄的調整后EBITDA為3700萬美元。

這位分析師表示，IP Optical收入增至8400萬美元，環比增長13%，同比增長2%，超出預期6%。印度和北美的銷售額同比激增超過40%。不包括東歐，IP Optical部門的年增長率為5%。他指出，在北美銷售強勁、亞太地區結構和利潤率改善以及更高的銷量吸收固定成本的支持下，該部門的毛利率連續擴大760個基點至35.9%。IP Optical調整后的EBITDA損失從一年前的1500萬美元縮小至500萬美元。

Genovese指出，全公司的毛利率達到52.1%，環比增長340個基點，但同比收縮230個基點，由於硬件和服務收入的份額更大，沒有達到預期。這位分析師表示，營業利潤率大幅擴大至12.5%，環比增長1,120個基點，同比增長300個基點，超出預期20個基點。他指出，調整后的EBITDA總額為3200萬美元，環比增長433%，同比增長47%，處於公司指導的高端。

吉諾維斯指出，管理層指導第三季度收入在2.13億美元至2.27億美元之間，略低於之前的估計。分析師預計IP Optical收入將連續增長，而云和邊緣收入可能會下降，主要是由於與Verizon的項目時機安排。毛利率預計在53.5%至54%之間，低於之前的55.9%估計，調整后EBITDA預計在2800萬至3400萬美元之間。

該公司重申了2025年全年展望，維持8.7億美元至8.9億美元的收入指引，毛利率為54%-55%，調整后EBITDA為1.3億美元至1.4億美元。然而，管理層指出，由於產品和專業服務銷售強於預期，以及美元疲軟對季度運營支出造成200萬美元的影響，GM和EBITDA正趨於這些範圍的低端。

吉諾維斯指出，管理層預計第四季度仍將是今年最強勁的季度，這是Ribbon的典型情況。此外，在國會最近通過一項法案后，該公司預計將節省1500萬至2000萬美元的税收。

吉諾維斯強調，Ribbon的故事仍然有吸引力，尤其是在估值為2026年每股收益估計的12.5倍的情況下。這位分析師強調，Ribbon有能力經受住近期的阻力，例如退出東歐以及聯邦和企業部門與時間相關的延誤，同時在多個季度始終如一地兑現其指引。

他還指出，雲和邊緣敍事取得了有意義的改進，特別是隨着Verizon轉向下一代語音基礎設施，增強了Ribbon的增長前景。此外，吉諾維斯指出，Ribbon可能會贏得與AT & T（紐約證券交易所代碼：T）的類似協議，AT & T已承諾到2029年全面實現語音系統現代化。他強調了Ribbon業務部門之間日益增長的協同效應，因為Verizon現在使用其路由器進行雲和邊緣升級，這是更廣泛的戰略一致和未來機遇的信號。

價格走勢：周四最后一次檢查，RBBN股價下跌11.7%，至3.76美元。

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