特朗普關税懸而未決，歐央行按下降息暫停鍵

連續七次降息后，歐洲央行在特朗普關税威懾下「踩剎車」。

當地時間周四，歐洲央行宣佈維持三大利率不變，符合預期。

決議公佈后，市場反應整體平穩。歐元兑美元短線小幅上揚后回落，歐洲主要股指輕微波動。

目前，歐洲STOXX50指數微漲0.12%，德國DAX30指數上漲0.06%；英國富時100指數上漲0.92%；法國CAC40指數微跌0.63%。

歐央行「踩剎車」

利率決議顯示，歐洲央行維持主要再融資利率在2.15%不變，維持存款機制利率在2%不變，邊際貸款利率2.4%不變，均符合市場預期。

這是去年開啟降息周期以來，歐央行首次暫停降息。

自2024年6月起，該行此前已經連續降息七次。

歐洲央行表示，通脹已達到2%的中期目標。最新經濟數據總體符合此前對通脹前景的評估。

該行將繼續堅持「逐次會議」的方針，不會預設利率路徑，所有決策將以最新數據為依據。

不過歐央行強調，環境依然極度不確定，尤其是因貿易爭端所帶來的不確定性。

歐洲央行行長拉加德在貨幣政策新聞發佈會上也強調，關税的通脹影響仍不明朗。

拉加德表示，目前通脹率為2%，歐洲央行處於良好位置。

但經濟前景面臨下行風險，其中包括關税因素。必須緊急加強歐元區及其經濟。

更高的關税和更強勁的歐元預計將使企業更難進行投資。如果貿易緊張局勢迅速得到解決，可能會提振市場情緒和經濟活動。

拉加德稱，歐洲央行不以匯率為目標，但在預測通脹時確實會將其考慮在內。

另外她還透露，不會排除轉向考慮加息。

拉加德上個月曾表示，歐央行已「接近完成」其最新的降息周期，並強烈暗示決策者將轉向「觀望」策略。

降息前景

當下，全球正面臨特朗普新一輪關税衝擊。

歐央行此次按兵不動，正好處於美歐貿易談判僵持之際。

早前，美日已達成了15%的貿易協議，特朗普則透露美歐正在進行認真談判。

「 如果他們同意向美國企業開放，美國將允許他們支付較低的關税。 」

據外媒報道，歐美正接近達成一項貿易協議，美國將對歐洲進口商品徵收15%的關税，與對日協議類似。

歐盟方面可能同意所謂的「對等關税」，力求在8月1日即將到來的30%關税最后期限前達成協議。

初步框架顯示，15%的普遍關税將覆蓋包括汽車和製藥在內的多個行業，相較於當前歐盟輸美商品平均不到5%的關税水平

不過面對陰晴不定的特朗普，歐盟也在做兩手準備。

此前歐盟就準備了高達930億歐元、最高税率30%的報復性關税方案，以防談判最終破裂。

如果歐美貿易談判失敗，歐洲經濟增長和通脹則將面臨放緩。

所以在特朗普關税懸而未決之際，歐央行選擇「就地觀望」。

德銀指出，歐洲央行暫停降息背后仍存通脹上行風險，市場或轉向關注加息。

德意志銀行首席歐洲經濟學家Mark Wall表示，歐洲央行在7月暫停了寬松周期。

問題是，這是短暫停頓，還是長期觀望？亦或這將是一次以2%的政策利率終結整個寬松周期的「終端暫停」？當前不確定性仍然很高，歐洲央行有意保持政策靈活性是合理的。

但如果貿易不確定性消退，韌性強勁的經濟疊加大規模財政寬松，最終將帶來通脹上行風險。市場或許很快就會從「最后一次降息」轉向關注「首次加息」的時間點。

荷蘭國際集團首席經濟學家Carsten Brzeski則預計歐洲央行在今日按兵不動后，將於9月再次降息。

他指出，只要核心通脹和服務業通脹仍高於2%，而德國及歐元區其他國家的財政刺激計劃仍在推進，歐洲央行基本沒有理由離開當前的「舒適區」。

「 不過，如果夏季再出兩次較弱的通脹數據，以及硬數據持續弱於軟數據，我們仍有可能在9月會議上看到最后一次降息。」