私營部門增速創近一年新高！歐元區7月PMI超預期 製造業三年頹勢近終章

智通財經APP獲悉，即便與美國的貿易爭端陰雲仍在，歐元區私營部門增速達到去年8月以來最快水平，製造業三年來的下行趨勢瀕臨終結，服務業動能持續增強。 標普全球(S&P Global)編制的歐元區綜合採購經理人指數(PMI)從6月的50.6升至7月的51，連續高於50的榮枯線，且高於分析師預期的50.7。

製造業復甦符合預期，錄得2022年7月以來最高值，逼近擴張區間;服務業則意外強勁，PMI升至51.2。

漢堡商業銀行經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞(Cyrus de la Rubia)周四在聲明中表示：「歐元區經濟似乎正逐漸重拾動能。德國工廠發揮着‘關鍵作用’，但歐洲製造業要回歸穩健增長，‘法國工業也必須站穩腳跟’。」

數據公佈數小時后，歐洲央行(ECB)將為歐元區20國制定利率政策。經濟學家和投資者預計，在經歷一年的連續降息后，歐央行此次將按兵不動，但今年至少還會降息25個基點，使存款利率降至1.75%。

部分政策制定者擔憂，關税、戰亂等因素將對經濟增長形成阻力;另一些則強調，面對特朗普政府的關税政策，歐洲展現出了韌性。

事實上，今年一季度歐元區GDP意外強勁增長0.6%，但貿易摩擦的全面影響尚未顯現。歐盟僅剩一周多時間與美國達成協議，以避免特朗普最新威脅的30%商品關税。據瞭解談判情況的外交官透露，雙方有望將税率降至15%。

彭博經濟研究所高級經濟學家戴維·鮑威爾(David Powell)稱：「PMI調查顯示，美國貿易政策變動引發的不確定性雖對歐元區經濟造成衝擊，導致GDP增長乏力，但經濟活動遠未崩潰。這種穩定性可能使歐央行今日維持利率不變，但我們預計，隨着關税上調，今年晚些時候歐央行將進一步寬松，經濟也將遭受更多損害。」

歐央行6月預測的基準情景假設關税維持在10%，且歐盟不採取報復措施，在此情況下，預計未來幾年經濟增速將加快，2027年達到1.3%，通脹在明年低於目標后，2027年將回升至2%的目標水平。

而在極端情景下，若美國對所有歐洲商品加徵20%關税且歐盟採取報復，將導致經濟增長顯著放緩，通脹長期低於目標。

德拉魯比亞指出，就目前而言，服務業通脹持續回落對歐央行是「好消息」。

「7月商品價格未進一步下跌，」他説，「但歐元走強和美國關税可能在未來幾個月對通脹形成下行壓力，而非上行。」

PMI因發佈及時、能較好反映經濟趨勢和拐點而受市場密切關注。作為衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查數據有時難以直接與季度GDP對應。澳大利亞、日本、印度和英國的PMI均高於50。周四晚些時候，美國綜合PMI預計也將顯示擴張態勢。