金融韭菜進化了？不，死得更快了！

（來源：藏金洞）

洞主江湖説：我説的可能都是錯的，但值得你去探索和反思。

親愛的​藏金洞友們：

特別是常年征戰A股的兄弟們，可能對「Meme股」（模因股）這個詞有點陌生。

這玩意兒，在咱們這叫「妖股」，但在大洋彼岸，玩法可不一樣。

簡單説，Meme股就是被網友們在社交媒體上「盤」出來的股票。

它的漲跌，不看基本面，不看業績，全靠一張張表情包、一個個段子、一股子「爺樂意」的情緒頂上去。

這股風潮的開山鼻祖，就是2021年震驚全球的GME（遊戲驛站）事件。

當時，一羣美國散户在Reddit論壇上集結，像梁山好漢一樣，硬是把一隻快要退市的垃圾股，買成了華爾街空頭機構的噩夢。

那是一場載入史冊的「韭菜起義」，一場互聯網時代的「大衞戰勝歌利亞」。

雖然咱們A股也有「題材炒作」和「龍頭妖股」，但像美國散户這樣，有組織、有綱領、以「掀翻華爾街」為口號的集體行動，還是頭一遭。

今天，我們聊這個，不是爲了看熱鬧。

是因為這股妖風，時隔四年，又刮回來了。

而且，玩法升級了，套路更深了。

看懂它，你就能看懂這個時代，資本市場里的人性、博弈和陷阱，是如何在進化的。

他山之石，可以攻玉。

我見過一個朋友，四年前在GME那一波里賺了第一桶金，覺得自己是天選之子，是華爾街的屠龍少年。

四年后，他信心滿滿地殺入新一輪的Meme股，想再創輝煌，結果呢？

三天時間，連本帶利，賠了個精光。

他想不通，為什麼自己明明「進化」了，懂的術語更多了，卻輸得更快、更慘？

這，就是今天我們要揭開的殘酷真相。

江湖變了

夜路走多了，總會遇見鬼。

GME那場大戰，終究是成了絕唱。

四年后的今天，江湖早已不是那個江湖。

2021年，散户們兜里揣着政府發的救濟金，閒得發慌，靠着一股「王侯將相寧有種乎」的蠻勁，把華爾街的空頭們堵在GME這一座孤城里，打了一場漂亮的圍城戰。

那是一場「聖戰」，偶然，且悲壯。

可2025年7月，當Krispy Kreme（DNUT）、GoPro（GPRO）、Beyond Meat（BYND）這些股票開始羣魔亂舞時，性質全變了。

再沒有什麼疫情封鎖和政府發錢了。

有的是美股接近歷史高點，加密貨幣市場一片繁榮，共同營造出一種普遍的「風險偏好」氛圍。

人心，更浮躁了。

如果説2021年是「圍城戰」，那2025年就是一場場精心策劃的「游擊戰」。

散户們的火力不再集中於一點，而是分散出擊，同時獵殺一堆目標。

從一場決定性的大戰役，變成了一系列可複製的小規模騷擾。

這看起來，像是進化了。

「進化」的劇本

你不得不承認，現在的散户，確實「懂」多了。

他們不再是當年憑着一腔熱血就衝鋒的愣頭青。

他們學會了主動「狩獵」。

在Reddit的r/WallStreetBets論壇上，他們明確地討論要尋找「周期的第三幕」，然后像皇帝選妃一樣，把Krispy Kreme（DNUT）推上了下一個目標的位置。

這是一個信號。

表明散户社區已經從被動應戰，演變成了主動尋找和複製GME現象。

他們甚至有了一套成熟的「選股劇本」：專門篩選那些基本面爛到家、但被機構大量做空的知名公司。

你看看這幾個被選中的「倒黴蛋」：

Krispy Kreme (DNUT): 股價飆升前，第一季度淨虧損3300萬美元，收入同比下降15%，還撤回了年度財務預測。但它的賣空股數佔流通股的比例，一度高達38%。

Beyond Meat (BYND): 上市以來從沒賺過錢，同樣撤回了業績指引。它的賣空比例，也差不多在38%左右。

GoPro (GPRO): 收入自2022年就沒增長過，連年虧損。

看到了嗎？

這些公司就像是武林中身懷寶藏卻又身受重傷的病人，成了各路人馬最完美的獵物。

高賣空比例，為「軋空」提供了技術可能。

而「散户對抗華爾街」的故事，則為這場掠奪披上了「替天行道」的華麗外衣。

劇本是進化了，可劇本里的主角，依然是些扶不起的阿斗。

毒藥，還是那瓶毒藥。

殺招升級

如果説劇本的進化只是皮毛，那殺招的升級，纔是這次Meme股風暴的核心。

四年前的GME，是一場簡單粗暴的軋空。

因為它的賣空比例達到了駭人聽聞的140%。

這意味着市場上被借出賣空的股票，比實際存在的股票還要多。

空頭想平倉都買不到股票，只能任人宰割，股價不漲纔怪。

但2025年這一次，DNUT和BYND的賣空比例雖然高，卻遠沒到100%那個臨界點。

想復刻GME那種「無限軋空」，根本不可能。

那股價是怎麼飛起來的？

答案是：期權。

一個更高級，也更兇險的玩法——「伽馬擠壓（Gamma Squeeze）」。

洞主用大白話給洞友們解釋一下。

這就像一個槓桿。

散户們不再只是傻乎乎地去買正股，而是去瘋狂搶購那些短期的、價外的看漲期權。

你買了看漲期權，就等於有人（通常是做市商）賣給你。

做市商爲了對衝自己賣出期權的風險，就必須去市場上買入對應數量的正股。

當成千上萬的散户湧入，買爆看漲期權時，做市商就被迫在現貨市場買入海量的股票。

股價一漲，那些期權的價值跟着暴增，做市商就得買入更多的股票來維持對衝。

這就形成了一個可怕的正反饋循環：散户買期權 -> 股價漲 -> 做市商被迫加倉買股票 -> 股價繼續漲。

看看數據有多瘋狂：

GoPro (GPRO): 7月22日，期權交易量是日均的7倍多，看跌/看漲比率低至0.07，看漲情緒極端到發指。

Krispy Kreme (DNUT): 某天，看漲期權交易量超過10萬張，是過去四年日均交易量的71倍。

這説明什麼？

説明「伽馬擠壓」已經從2021年的一個意外副產品，演變成了2025年散户戰術手冊里的核心主武器。

股價的漲跌，在很大程度上，已經成了期權市場的衍生品。

這套玩法，更像是一場精密的數學絞殺，而不是一場羣眾運動。

快生快死

戰術越精妙，是不是贏面越大了？

恰恰相反。

當所有人都學會了這套「游擊戰」和「伽馬擠壓」后，整個市場的博弈節奏被無限加快了。

2021年的GME，那場狂歡持續了好幾個星期。

而2025年的這些Meme股，生命周期被壓縮到了短短几天。

暴漲和暴跌，都在轉瞬之間完成。

所有人都成了驚弓之鳥，散户、機構、做市商，都在互相搶跑。

今天你看到股價翻倍衝進去，明天可能就直接腰斬埋了你。

因為游擊戰的本質，就是打了就跑，絕不戀戰。

可悲的是，構成這場運動主體的，依然是那些被FOMO情緒（錯失恐懼症）衝昏頭腦的「羊羣」。

他們看到別人曬出的盈利截圖，聽到「to the moon」的口號，就閉着眼睛衝了進去。

他們以為自己是參與戰役的士兵，其實只是被用來點燃引線的炮灰。

一個更殘酷的現實是：當知識普及了，但紀律沒有普及，只會加劇收割的效率。

一小撮制定戰術、快進快出的「策略師」可能賺得盆滿缽滿。

而絕大多數跟風的散户，只會在更快速、更猛烈的價格反轉中，成為被收割的對象。

他們進化了戰術，卻沒進化心態。

所以，他們死得更快了。

對A股的啟示

我知道，很多洞友會説，咱們A股有T+1，有漲跌停板，做空機制也遠不如美國成熟，Meme股那套「無限軋空」和「伽馬擠壓」玩不起來。

沒錯，規則的水土不同，橘生淮南則為橘，生於淮北則為枳。

但洞友們要明白，玩法可以不同，但驅動玩法的人性，是相通的。

這幾點，就是華爾街給我們上的課：

第一，警惕「故事」變成「事故」。

Meme股的核心，就是「敍事為王」，故事講得好，垃圾也能飛上天。這和咱們A股炒「題材」、追「概念」何其相似？當一個故事被各大股吧、微信羣、小作文傳得人盡皆知時，往往就是事故的開始。記住，任何脱離基本面的狂歡，終將以一地雞毛收場。

第二，社交媒體是「放大器」，也是「絞肉機」。

美國散户用Reddit集結，我們有東方財富的股吧、雪球的論壇。信息的傳播速度越來越快，情緒的共振也越來越強。這種力量能迅速捧起一隻妖股，也能在瞬間將其砸得粉碎。當你被羣里的「大神」和熱帖煽動得熱血沸騰時，你最好問問自己，你是操盤手，還是別人衝鋒的炮灰？

第三，當心「進化」的鐮刀。

華爾街的散户從買正股進化到玩期權，收割的效率更高了。A股的莊家和遊資，也在不斷進化他們的坐莊手法。從簡單的拉漲停，到利用量化、融券、甚至複雜的衍生品。當市場上出現一種你看不懂的新玩法、新故事時，最好的選擇不是跟風，而是遠離。因為那很可能是一把為你量身定做的、更鋒利的鐮刀。

第四，人性是唯一的戰場。

歸根結底，無論是美股還是A股，我們真正參與的，是一場與自己人性的戰爭。貪婪、恐懼、僥倖、從眾，這些纔是我們虧錢的根源。Meme股的潮起潮落，就是把這些人性的弱點，用最極端的方式展現了出來。

所以，別光看熱鬧，更要看門道。看懂了華爾街韭菜是怎麼被割的，才能避免自己成為A股里同樣的韭菜。

説到底，這場Meme股的復甦，早已超越了簡單的投資或投機，它是一場徹頭徹尾的「金融遊戲化」盛宴。

這已經不是2021年那樣的「黑天鵝」事件，而是現代金融市場的一個結構性特徵，一場永不落幕的戰爭。

散户在進化他們的「游擊戰術」，機構也在升級他們的算法「天網」。

這是一場道高一尺、魔高一丈的軍備競賽，雙方都在這場貓鼠遊戲中不斷迭代自己的武器庫。

監管者們也頭疼得很。

他們陷入了一個兩難的困境：既要保護那些被熱血衝昏頭腦的新手，又不敢扼殺所謂的「金融民主化」浪潮。

法律很難界定這到底是言論自由，還是市場操縱。

傳統的監管工具是為防止「假信息」設計的，但現在的問題是「真信息」被瞬間、海量地放大，形成了摧毀一切的信息洪流。

這已經不是信息失真，而是信息超載。

但對我們每個身處其中的洞友來説，看清這些宏大敍事，最終還是要回到自身。

你最大的敵人，從來不是華爾街的巨鱷，也不是論壇里的「大神」，而是鏡子里那個被貪婪和恐懼支配的自己。

記住，當屠龍少年們都學會了用魔法，屠龍本身就不再是傳奇，而是一場更高風險的賭局。

在這場賭局里，知識的進化若沒有紀律的約束，只會讓你死得更快、更專業。

守住你的本金，比聽一萬個「to the moon」的故事更重要。

 #Meme股 #散户 #GME #金融博弈 #投資陷阱