一文帶你瞭解中國雅江集團產業鏈全景 超級工程加速產業鏈協同發展

轉自：前瞻產業研究院

行業主要公司：雅江集團、三峽集團、華能集團、大唐集團、國家電投、國投電力、中國電建、中國水建等

本文核心數據： 雅下項目產業鏈全景，雅下項目工程數據採集

產業鏈全景圖

中國雅江集團有限公司是國務院國資委監管的第99家央企(位列央企名錄第22位)，2025年7月19日正式成立，專職負責雅魯藏布江下游水電工程開發。該工程總投資1.2萬億元，建設5座梯級電站，總裝機容量6000萬千瓦，年發電量3000億千瓦時，採用"截彎取直+隧洞引水"開發方式，90%構築物地下化以減少生態擾動。

產業鏈上游：核心資源與供應體系

雅江集團產業鏈上游的高端設備製造領域呈現「設備類型-企業-訂單規模-技術壁壘」的多維競爭格局。在水輪機領域，東方電氣作為核心供應商，憑藉國內45%的水輪機市場佔有率形成顯著競爭優勢。其技術壁壘體現在高原複雜環境的定製化能力，預計將佔據雅下工程水輪機及附屬設備總價值的40%以上份額，對應訂單規模超280億元。在隧道掘進設備(TBM)領域，鐵建重工以50%的國內市佔率佔據主導地位。其競爭優勢在於硬巖TBM的技術突破，預計承接25台硬巖TBM訂單，訂單佔比達45%-68%，對應金額中值為36.75億元。

從設備採購周期看，雅下工程高端設備交付高峰預計集中在2028-2035年，將對產業鏈形成長期拉動效應。在水輪機領域，東方電氣的訂單落地將帶動上游關鍵部件供應商，如恆立液壓、陝鼓動力的需求增長;TBM領域，鐵建重工的大規模採購將推動刀具耗材企業的技術迭代，其「超細晶粒硬質合金技術」可提升刀具壽命30%以上。此外，特高壓輸電設備、起重設備等配套設備的採購，將進一步形成「整機制造-核心部件-耗材」的全產業鏈協同發展態勢。

注：1.*為估算數據、2.技術壁壘量化指標主要包含(環境適應性30%+技術獨創性40%+地質條件匹配度30%)

產業鏈中游：工程設計與主體施工

雅江水電如何撬動85%水能效

水電工程設計與勘察環節具有極高的技術壁壘與行業集中度，其核心體現在複雜地質條件下的技術創新能力與工程經驗積累。雅下工程總投資達1.2萬億元，按行業慣例勘察設計費佔總投資額約2%計算，該項目將產生240億元設計合同額。

水電工程設計需應對極端地質環境與生態保護雙重挑戰，技術壁壘顯著。以雅魯藏布江下游水電工程為例，該項目面臨9度強震區、穿越17條地質斷裂帶、深埋隧洞及高地應力等世界級難題，需通過「截彎取直+隧洞引水」開發模式、「超重力壩+重力拱壩」複合結構、超前應力釋放技術等創新方案實現突破，水能利用率高達85%以上，遠超常規水電項目60%-70%的水平。此類技術能力需長期工程實踐積累，形成了極高的行業准入門檻，導致市場高度集中。

從設計藍圖到利潤分成的產業鏈博弈

中國電建作為全球水電工程龍頭，在雅下工程中主導主體工程設計，預計承接50%以上主體工程量，並通過參股項目公司「藏東南清潔能源」(持股34%)深度參與項目運營。其技術優勢體現在全域規劃與複雜地質工程一體化解決方案。中國能建以20%市場份額聚焦能源電力規劃設計與專項工程，已中標雅江中游保安電源工程，重點承接機電安裝、特高壓外送通道等配套設計任務，形成與中國電建的差異化分工。

注：*代表該項為測算值

解碼雅江主體施工的EPC訂單造血邏輯與高原極限挑戰

雅江集團主體工程施工環節的「投資-訂單-利潤」傳導模型可通過工程投資規模、核心承建商訂單承接能力及營收貢獻關係構建。該工程總投資約1.2萬億元，其中土建工程投資佔比51%，主體施工佔總投資的65%，對應金額近6700億元。作為核心承建方，中國電建預計主導50%以上工程量，採用EPC總承包模式承接從規劃設計到施工建設的全周期任務，按工程建築投資6720億元測算，年均可承接訂單218-291億元，該訂單規模佔其2024年新籤合同額的1.7%-2.3%。此類訂單形成穩定的營收貢獻，通過「投資規模→訂單落地→工程施工→營收轉化」的傳導路徑，支撐企業營收增長。

產業鏈下游：電力消納與產業協同

雅江集團電力外送以「藏電外送」為主，外送比例超70%，主要通過±1100千伏特高壓直流技術實現跨區域傳輸， 而特高壓外送通道作為雅江集團能源外送體系的核心組成，其技術經濟價值與市場規模備受關注。從技術經濟性來看，特高壓直流輸電技術展現出顯著優勢，在輸電效率方面，可實現3000公里超遠距離輸電，實際輸電損耗低於10%，部分場景下可降至5%，有效破解傳統輸電模式下的距離瓶頸與效率限制。在投資規模上，雅下工程配套輸電工程佔總投資的35%，若按規劃建設8條各2000公里的線路測算，相關投資將超過2400億元，疊加國家電網「十四五」期間「24交14直」特高壓工程規劃，特高壓外送通道已形成千億級市場空間

針對2035年外送穩定性目標，現有技術體系已具備可行性支撐。一方面，特高壓技術在高海拔、長距離輸電中展現出成熟可靠性，如金沙江上游金上至湖北直流輸電工程作為世界首條大容量水光互補清潔能源通道;另一方面，國家電網持續加大特高壓投資，2024年電網投資超6000億元，2025年計劃開工陝西至河南特高壓等工程，主電網優化與配電網智能化轉型同步推進，為外送通道穩定性提供基礎設施保障。

配套服務鏈：生態修復

生態修復產業化是雅江集團產業鏈中配套服務鏈的核心環節，其商業化路徑主要依託智能監測技術輸出與生態效益轉化機制，通過技術創新與模式優化實現生態保護與經濟價值的協同。在智能監測技術領域，雅江集團構建了全球首個高寒河流生態監測網絡，部署200個傳感器實時監測水温、溶解氧等關鍵指標，並創新應用智慧魚道監測系統 實現過魚種類、數量及水環境因子的動態識別與計數，形成可輸出的技術解決方案。此外，通過數字孿生監測體系模擬水文變化、地質災害風險及生物活動軌跡，進一步提升生態修復的精準性與智能化水平，為技術成果的商業化輸出奠定基礎。

在生態效益轉化方面，魚類增殖站是典型案例。華能雅江公司累計投入4800萬元建成西藏自治區第一座魚類增殖放流站，成功攻克雅江特有魚類人工繁育技術，實現6種珍稀魚類的規模化養殖，二齡魚苗存活率達55%，年繁殖能力達10萬尾。該增殖站通過魚類標誌放流技術驗證了人工培育魚苗對野外環境的適應性，2015-2023年持續監測到帶標記魚類，有效維持了雅江中游珍稀特有魚類種羣數量穩定，維護了水生生物多樣性。社會效益層面，雅江生態修復模式獲得國際認可。其採用的「生態剝離—異地保育—回遷重建」模式保護了高寒生態鏈完整性，相關技術體系被聯合國環境署列為全球推廣案例。此外，魚類增殖站與魚道工程的協同建設，形成了「增殖放流—洄游保障—生態基流維持」的完整生態修復鏈條，每年向下遊釋放5000立方米/秒生態基流，進一步鞏固了生態社會效益的可持續性。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國水電運維行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

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