半導體行業庫存趨於正常化 瑞銀首推德州儀器(TXN.US)、瑞薩電子(RNECY.US)與英飛凌(IFNNY.US)

智通財經APP獲悉，瑞銀發表最新研報，基於其證據實驗室對全球100多家分銷商的庫存與定價數據監測指出，當前半導體行業庫存與定價趨勢整體向好，尤其是MCU庫存的持續消化緩解了市場對供需失衡的擔憂。該行認為，儘管貿易緊張局勢和關税風險可能抑制了進一步去庫存的動力，但行業正逐步走向供需平衡，繼續看好德州儀器(TXN.US)、瑞薩電子(RNECY.US)和英飛凌(IFNNY.US)。

核心趨勢：庫存穩步調整，定價穩中有升

報告指出，7月全球半導體庫存整體呈現穩定調整態勢。除電容器和傳感器庫存環比分別增長6%外，其余品類庫存環比持平或下降2%。其中，MCU庫存自2月以來持續消化，本月環比下降1%，雖較上月5%的降幅有所放緩，但延續了去庫存趨勢。

定價方面，全品類平均環比上漲1%，同比漲幅達14%(瑞銀認為主要受產品組合調整影響)。具體來看，晶體管價格環比上漲1%，同比飆升18%，雙極性晶體管為主要驅動力;電容器、二極管和傳感器價格環比上漲2%-3%，其他品類價格環比持平或上漲1%，整體定價環境穩健。

關鍵產品領域動態

MCU：標準化單位庫存連續三月下降，本月環比降1%，價格環比持平，同比上漲1%，各細分品類價格均保持穩定或微升。儘管當前庫存水平較2023年1月仍顯偏高，但瑞銀強調2023年初該品類處於嚴重缺貨狀態。

晶體管：庫存環比下降2%，價格環比上漲1%(上月環比漲2%)，同比漲幅擴大至18%。

被動元件：多層陶瓷電容器(MLCC)6月末庫存環比增長2%，7月續增5%;電容器價格同比大漲36%，環比上漲3%，庫存同比下降12%。

傳感器：價格同比上漲18%，環比上漲2%，主要由磁傳感器推動;庫存同比增長31%，環比上漲6%，近幾個月庫存波動較大。

企業層面觀察

從企業熱力圖分析，7月加權平均定價同比上漲3%(5月同比漲幅相同)。庫存總體穩定，MCU庫存消化節奏放緩，此前主要由微芯科技(MCHP.US)和意法半導體(STM.US)推動，而英飛凌的MCU庫存佔比從歷史平均2.6%升至4%，呈現庫存累積跡象。