王莆中下場戳「泡沫」，淘寶京東會接招嗎？

文 | 新熵，作者丨櫻木，編輯丨江蘺、九黎

前幾天，在外賣大戰正在焦灼之時，美團核心本地商業CEO、外賣負責人王莆中突然下場，接受了媒體專訪。這是美團核心高管8年來第一次接受外界專訪。

而這次堪稱信息量多到爆炸的對話中，有媒體總結，王莆中一口氣對於日單量指標新高，京東外賣利潤率，巨頭補貼力度，美團外賣到底自取是否屬於作弊，美團外賣最新利潤率，周末外賣競賽發起背景，即時零售競爭最終結局，增量用户是否泡沫，京東超時免單政策取消，美團外賣市場份額，各家現金儲備家底，外賣低利潤商業模式，美團抽傭爭議和公司負面口碑等等，做出了迴應。 王莆中此次發言的分量十足，而從態度上看，美團試圖通過數據的披露與對比，向外界傳達「外賣市場利潤低，在這樣的市場中，增加競爭的烈度沒有意義」的信息。作為外界眼中的理工男，王莆中用各類數據論證自身的觀點，從中可以直接感受到，其對淘寶閃購、京東喊話的姿態。  

隨后官方介入，外賣大戰進入到止戰期，在隨后的周末，平靜與暗戰成了主基調，但平靜之下，大家可能都意識到的是，似乎一切回不去了。

但衆所周知，外賣大戰的另外兩個參與者，無論是阿里還是京東，並非只想跨領域掀起並不新的競爭，從宏觀的視角，大家看重的是即時零售的入口價值。電商期望通過外賣，進一步提升用户在主站的停留時間，特別是當淘寶與飛豬、餓了麼相融合，無論是立足當下做出增量，還是在未來的AI時代，形成全新的agent入口，意義都遠非只是一個外賣大戰所能表達的。  

入口與未來，這兩個平臺最看重的部分，似乎難以因為什麼理由停下，而和外賣大戰同時發生的，還有三家之間在AI、具身智能上的你追我趕，如美團買下半個具身智能賽道，京東連投三家俱身智能公司。從宏觀的視角來看，當所有問題成為一個問題時，似乎誰也沒有放棄的理由，而從王莆中此次對外釋放的信息中，我們看到的是美團版本的《論持久戰》。

燒錢的外賣，誰有停火權？

從數據來看，似乎外賣確實並非一個「暴利」行業。

這一點可以在王莆中列舉的各類數據中窺見一斑。「外賣是一個精細且利薄的商業模式，如果你每個環節偏差一點點，最后就是虧錢，友商從來沒賺到過錢。

我們OPM（運營利潤率）只有三點幾，這在全世界範圍內已經最成功。美國DoorDash，它收很高的收成，比如商家自配收16%-18%，而且用户還會付給騎手不菲的配送費和小費，就這樣也才賺一點錢。」

同時，王莆中還表示，外賣的淨利潤2024年保持在4%左右，波動很小，總利潤額增長更多的來自於規模的增長。

對於網絡上美團抽傭高達20%的言論，王莆中坦言，這是因為收費沒有講清楚。「商户看到的總費用其實包括兩部分：一個是技術服務費，也就是真正的抽傭，這個平均不到8%；另一個是配送服務費，平均每單的配送成本接近7元。我們把這兩個東西一起收了，所以商户感覺被收了20%多。」

外賣模式的利薄體現在每一單的利潤額很低，王莆中説「也就一塊多錢，這杯咖啡補進去就沒了。」所以外賣網絡上的幾方利益——商户、騎手、平臺、用户，四方需要找到一個巧妙的平衡點，大家才能互相滿意，但讓四方滿意是很難很難的。

同時，美團試圖證明的是，這樣低利潤的賽道，如果打下去，可能對多方都無益處。「我是想告訴大家，以我們的體系能力，如果用對方的方式做補貼，我們想做多少單就可以做多少單。我們做了1.5億，要做到1.6億、2億都可以。但我們並不需要這麼做。」

低利潤，強供應鏈能力，以及多年累積下的精細化運營能力，直接向市場表明的是，美團對於外賣大戰虛高的價值「擠泡沫」的姿態。

但從淘寶閃購和京東的視角來看，美團似乎選擇對最為重要的一點進行了淡化處理，即外賣乃至於即時零售，是否就是未來？

王莆中的表達非常耐人尋味「他們覺得‘是未來’的東西可太多了。我對即時零售的未來，公開場合都説過，假設我們閃電倉三年之后十萬個，一個倉可能幾百單，也沒太大。這也就是個萬億市場，可電商是個二十萬億市場，社零五十多萬億，你才佔2%，我沒有説是十萬億市場，他們焦慮啥呢？」

但實際的數字似乎並非如此。5月13日，京東披露2025年一季度業績，其表現遠超市場預期，同比增長15.8%，創近三年來最高同比增速，在電話會上，CEO徐冉表示，相比於財務回報，京東在佈局外賣業務時更看重的是業務間的協同價值。

在許冉看來，京東的即時零售和外賣業務並非割裂的獨立業務，而是從核心零售業務自然延伸出來的戰略性佈局。「外賣業務深植在我們整個的生態當中，未來它與即時零售、電商零售業務、甚至是京東的物流業務之間可能都會有巨大的協同價值。」

相同的敍事，也發生在阿里，當餓了麼，飛豬併入電商事業羣，一個淘寶，一個超級APP逐漸成型，淘寶可以通過「電商+外賣」，獲得差異化優勢，鞏固「萬能的淘寶」的心智。

▲ 圖/淘寶首頁截圖

同時從未來的視角來看，all in AI的各個巨頭，顯然也不會放棄讓自身APP或者agent缺失外賣這一高頻剛需的入口。

總結來看，三家參與者中的任何一方，似乎都沒有理由放棄外賣，這也就意味着無論是誰，幾乎都沒有停火權。

下注未來，持久戰比拼的是什麼？

從長期可持續的發展來看，瘋狂的燒錢與補貼，確實將成為歷史，但這場競爭，卻很難短期內停下來。巨大的前期投入製造了「沉沒成本」陷阱，正如在報道中，一位阿里人士所言，「不持續投入，之前投入的錢就是白花。」此刻停火，就意味着承認了數百億投資的失敗。

那麼在接下來的持久戰中，幾家究竟要比拼什麼，值得一番拆解。

首先，從京東的動作來看，似乎有意將品質外賣這條主線繼續堅持。7月22日，京東宣佈啟動「菜品合夥人」招募計劃，表示將投入10億現金為1000道招牌菜尋找合夥人，計劃3年內在全國建設10000家七鮮小廚。

而在之前的21日，眾擎機器人、千尋智能和逐際動力在同一天宣佈，獲得京東領投的新一輪融資。22日，應用了炒菜機器人的京東自營外賣廚房「七鮮小廚」在北京開業。

從機器人+自營門店的動作來看，根據第一財經的報道，京東試圖通過供應鏈整合、技術壁壘和生態閉環，構建與美團差異化競爭的路徑。其核心價值在於用「現炒+透明廚房」解決食品安全信任問題，同時以零成本加盟降低中小商家門檻。

然而，模式的可持續性仍需驗證：高頻消費場景下的重資產模式如何培養用户習慣、成本控制能力及與騎手生態的平衡，將是京東面臨的挑戰。

而對於淘寶閃購而言，其優勢在於淘寶強大的資源能力，外賣、本地生活、以及文旅與電商的充分協同，正如行業內所言，巨輪一旦轉身，力量不可估計。

根據晚點的報道，今年4月底上線的「淘寶閃購x餓了麼」是雙方首次密切合作，也是一次吳泳銘口中的「飽和式投入」——4億多人每天打開的淘寶直接在首屏加入外賣入口；飛豬、餓了麼併入阿里中國電商事業羣后，幾乎所有具備消費屬性的業務都已經聚攏在了淘寶應用內，以淘寶作為主陣地，由電商事業羣負責人蔣凡指揮，而不是過去通過集團層面來協同。

持續的加碼，以及不斷的跨品類協同，可以看出淘寶想要的是更大層面上的凝聚。這一點王莆中也在採訪中進行了迴應：如果這個世界上只有三家公司，就會存在這種消消樂博弈。但實際上大家的戰場都很多，每一家公司都要考慮自己的主戰場在哪，未來的增長點在哪。比如説以后雙十一不打了嗎？AI還要不要投入？海外要不要打？

總結來看，電商的天量流量，疊加多板塊的協同，以及本就不差的基建能力，是淘寶持久戰的底氣。

最后的美團，其實可以從王莆中的話中，看出他們最強的優勢，簡而言之就是強大的系統能力，以及低成本運營能力：「你想做多少單，我告訴你就可以做多少單，而且用更低成本做。」

總結來看，從持久戰的角度出發，三方似乎都有自己的優勢，而從更大的維度來看，也許大廠還都需要回答一個問題。

技術與場景交織：大廠共解哪道題？

當外賣的煙火氣與AI的代碼、具身智能的機械臂在同一個戰場交匯，大廠們真正要面對的，早已不是「要不要做外賣」或「要不要投AI」的選擇題，而是一個更根本的命題：在技術重構一切的時代，如何讓「當下的底盤」與「未來的引擎」形成咬合，在持續的變革中守住自己的生態根基。

外賣作為即時零售的核心場景，是當下最直接的「用户接口」——每天數千萬次的交易、配送、交互，不僅沉澱着用户行為數據，更訓練着平臺對需求的即時響應能力。這種能力看似是業務層面的「細活」，實則是AI時代最珍貴的「數據燃料」：用户什麼時候想吃什麼、對配送時效的耐受閾值、不同場景下的服務偏好，這些數據正是訓練智能推薦、需求預測、動態調度等AI模型的核心原料。

而具身智能的意義，則在於將這種「數字響應」延伸到物理世界——當炒菜機器人能精準復刻招牌菜的火候，在未來如配送機器人、家庭服務機器人紛紛上崗時，即時零售的履約成本將被重塑，用户的交互方式也將從「點擊屏幕」進化為「自然指令」。此時，外賣不再只是「送食物」，而是成為AI、具身智能與用户連接的首個高頻場景；AI也不再是實驗室里的概念，而是直接決定外賣體驗優劣的「隱形騎手」。

這就是為什麼大廠們紛紛選擇在兩條戰線同時發力。

美團買下半個具身智能賽道，本質是想讓自己的配送網絡從「人力密集」升級為「人機協同」，用技術鞏固「低成本高時效」的護城河；京東連投三家俱身智能公司，與七鮮小廚的機器人廚房形成呼應，試圖用「技術+供應鏈」重構即時零售的履約標準；阿里加碼具身智能，或許是爲了讓淘寶的「超級APP」未來能進化為「智能agent」——用户一句「晚上想吃火鍋」，AI就能聯動餓了麼、盒馬、本地門店，甚至調度服務機器人完成從採購到配送的全流程。

它們共同的焦慮在於：技術的平權效應正在加速顯現。過去，美團的配送體系、京東的物流網絡、阿里的流量生態是難以複製的壁壘，但AI能讓后來者用更短時間搭建起智能調度系統，具身智能可能讓履約環節的人力優勢被機器替代。

對於三家公司來説，如果只守着當下的外賣戰場，不佈局未來的技術引擎，今天的優勢可能明天就成了負擔；可若只追着AI的風口跑，脱離了外賣這樣的高頻場景去訓練技術，再先進的算法也會淪為「無的放矢」。

所以，大廠們需要回答的同一個問題，其實是：如何讓「今天的業務土壤」滋養「明天的技術種子」，又讓「明天的技術果實」反哺「今天的業務根基」？這個問題的解法不能是簡單的資源堆砌，而是要在數據閉環、場景融合、組織協同上找到平衡點。

這場較量的終極答案，或許藏在「場景與技術的共生」里。誰能先讓外賣的每一次點擊、每一次配送，都成為訓練未來智能的樣本；誰能讓AI的每一次進化、具身智能的每一次突破，都能實實在在提升外賣的效率與體驗，誰就能在這場跨越當下與未來的競爭中，找到屬於自己的生存座標。

參考資料：

• 虎嗅，《美團沒有停火權》

• 林氪，《美團王莆中喊話，説明淘寶閃購做對了》

• 晚點，《「一個淘寶」：阿里沒有宣佈的戰略轉型》

• 晚點，《獨家對話美團王莆中：我們不想卷，但不能不反擊》