近期科技在漲什麼？

近期科技板塊迎來顯著反彈，成為市場關注的焦點。這輪反彈並非偶然，而是宏觀環境改善與產業自身發展雙重作用的結果，其中人形機器人、人工智能等細分領域表現尤為亮眼。​

從宏觀層面看，中美關税出現積極變化是重要推手。六月中下旬，中美簽訂關税諒解，涉及稀土、乙烷、芯片設計軟件等多個領域，隨后特朗普將關税談判最后節點延長至8月1日，市場對關税的擔憂逐漸緩解。全球資產在這一過程中也逐步對關税脱敏，風險偏好隨之回升，為科技板塊的反彈奠定了良好的市場基礎。同時，中國二季度GDP表現、美國6月零售數據等宏觀指標亦進一步助推了成長板塊，國內外經濟環境的相關信號進一步增強了市場信心。​

除了宏觀層面的變化外，產業層面的多重催化更是為科技板塊注入了強勁動力。6月底以來，穩定幣進展、大基金三期重點扶持EDA、無序競爭相關催化走強等事件接連發生，為多個成長行業帶來利好。進入7月，AI需求預期明顯加強，xAI發佈Grok4模型、H20有望復供、人形機器人龍頭中標等事件主要圍繞人工智能和人形機器人，加速了市場對這兩個板塊的關注。​

在眾多科技細分領域中，人形機器人板塊的反彈頗具看點。該板塊此前回調較深，近期剛消化完部分利空消息，隨着近期地緣衝突緩解帶來的成長情緒回升纔開始修復。要是情緒得以持續，配合產業端的進展，后續仍存在不少機遇。從產業發展來看，機器人行業的供應體系仍在逐步建立，過去幾年，減速器、絲槓、靈巧手等關鍵零部件陸續經歷了 「需求方給標準→零部件廠商做產品→送樣→量產」 的過程，行業格局和供應體系仍在不斷完善。往未來看，特斯拉人形機器人Gen3的設計進度、特斯拉Q2業績會、世界機器人大會等節點皆有可能成為行業的重要催化，有望推動板塊進一步發展。​

圖：上一輪動行情中機器人產業指數回調較深（2025/05/13-2025/06/16）

數據來源：Wind

此外，人工智能領域同樣表現不俗。當前海外及中國人工智能產業都處於用户擴張期，6月份中國AI APP整體維持用户環比擴張，部分國產AI大模型的日均Tokens使用量在4-5月也出現顯著增長，這既得益於基礎用户的提升也得益於模型任務種類的增加，從聊天機器人向多模態模型轉變，進而帶來了更高的單任務算力消耗。​

從投資角度來看，科技板塊的反彈為投資者帶來了諸多機遇。人形機器人領域，機器人ETF（159530，場外聯接A類：020972；C類：020973）跟蹤國證機器人產業指數，該指數修訂后人形機器人佔比提升至54%（截至4月15日），能較好地把握人形機器人的投資機會。人工智能領域，人工智能ETF（159819，場外聯接A類：012733；C類：012734）佈局全面，覆蓋人工智能全產業鏈，而恆生新經濟ETF（513320）和港股通互聯網ETF（513040，場外聯接A類：019313；C類：019314）通過對港股互聯網公司的重點佈局，也讓投資者有了投資AI核心資產的抓手。​

總體而言，當前科技板塊的反彈是多重積極因素共同作用的結果，因此可展望一定的持續性。隨着宏觀環境的持續改善和產業的不斷發展，科技領域的投資價值有望進一步凸顯。不過，投資者也需注意市場風險，根據自身風險承受能力做出理性投資決策。

圖：國證機器人產業指數修訂后人形機器人佔比顯著提升

數據來源：Wind，修訂前及中證機器人指數成分股分佈數據截至2025年3月31日，修訂后指數成分股分佈數據截至2025年4月15日。成份股所屬細分機器人領域根據公司業務是否包含相關領域或最近一期年報/中報是否明確提及相關產品具體應用場景進行劃分，其中，「人形機器人」包含人形機器人本體或靈巧手、諧波減速器等核心零部件；「服務機器人」包含清潔機器人、問答機器人等；「工業機器人」包含工業機器人、自動化裝備等。