雅下水電站「巨無霸」工程開工！撬動電力設備市場

本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道

雅魯藏布江下游水電工程項目的開工，將拉動遠超過發電本身的經濟效益。

據新華社消息，該工程主要採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。這不僅將影響我國水電產業格局，且對電力設備、地基處理、隧道掘進/盾構等多個產業帶來利好。

7月22日，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對《華夏時報》記者表示，今后，水電站可以進一步與周邊的風電、光伏項目協同配合，為這些新能源發電提供有力支撐，水電站的穩定出力能很好地彌補風電、光伏的間歇性，這無疑是一大優勢。同時，它對周邊經濟的拉動作用也會很顯著，比如農業方面，這類水利工程開發通常會給農業灌溉帶來好處。

醖釀多年

這一「巨無霸」工程的啟動，背后是長達多年的深耕與籌備。據企業觀察報報道，其構想最早可追溯至16年前，2009年，相關單位啟動地質專題研究，為工程可行性奠定基礎。

歷經多年論證，項目逐步納入國家戰略佈局。2020年11月，中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標的建議中，提出了「實施雅魯藏布江下游水電開發」。2021年3月，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》第二節「拓展投資空間」中明確指出，面向服務國家重大戰略，實施雅魯藏布江下游水電開發等重大工程。

2024年12月，該工程獲覈准；2025年3月，國家發展改革委將工程列入年度計劃；今年7月19日，該工程正式破土動工。

林伯強表示，水電站河流開發問題其實論證了很長時間，現在終於論證完畢並開始開發，確實是順應了國家的發展需求。

從自然條件來看，雅魯藏布江源於喜馬拉雅山中段北坡中國傑馬央宗冰川，流經日喀則、拉薩、山南、林芝四個地市23個縣，至墨脱縣巴昔卡處流出中國邊境，長2057千米。

據業內測算，雅魯藏布江下游（西藏林芝-墨脱段）因「大拐彎」地形形成巨大落差，水能資源高度集中，下游水電工程總投資額相當近5個三峽工程（三峽工程總裝機容量為2250萬千瓦，總投資達2485.37億元），裝機規模近7000萬千瓦，年發電量將達到3000億千瓦時，規模相當於3個多三峽電站，夠3億人用上1年。

中國銀河證券指出，我國常規水電開發進入后半程，水力資源技術可開發量6.87億千瓦，截至2024年末，常規水電累計裝機3.77億千瓦，佔技術可開發量的55%。此次雅魯藏布江下游水電工程的開工，無疑提振了整個水電行業的長期成長性。

值得關注的是，雅下工程投產后，將對我國能源行業產生深遠影響，相關數據顯示，國內水電裝機容量將進一步提升，清潔能源佔比有望突破50%，優化能源結構。

帶來巨大經濟效應

記者獲悉，雅魯藏布江下游水電工程計劃建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。不僅如此，水電行業再添巨頭，國家還成立了中國雅江集團，保障雅下水電工程順利建設運營。

林伯強告訴記者，這次投資的規模很大，作為一條完整流域的梯級開發，這種模式在調峰等方面優勢很明顯，而且水電本身清潔無污染。參考三峽的經驗，水電的成本相對較低，比起風電、光伏受天氣影響大、輸出不穩定的情況，經濟性和可靠性都更有保障。

這項超級工程的經濟效應或許遠超發電本身。據業內測算，項目將直接創造數十萬就業崗位，是三峽工程的3倍；建成后每年可為西藏帶來200億元財政收入，相當於其2024年全年財政收入的2/3。若未來碳匯指標實現交易，還將新增鉅額收益。

從產業拉動看，各方機構普遍看好其帶動效應。中信建投指出，雅下工程體量大、難度高，約為2024年我國全年水利投資的88.7%，預計水利水電建設、隧道掘進/盾構、民爆、電力設備、地基處理、建材等多方面企業均受益。

中國銀河證券分析認為，總投資1.2萬億元有望上調，輸變電投資額或可達1890億元—3150億元，電力設備產業鏈長期受益。具體來看，一是水電設備供應商包括東方電氣、上海電氣、哈爾濱電氣、浙富控股、國電南瑞。二是水電配套特高壓外送需求確定，供應商主要包括許繼電氣、特變電工、四方股份、思源電氣等。三是水電出線GIL（氣體絕緣輸電線路）細分賽道步入中長期景氣周期，中國西電、平高電氣、長高電新、安靠智電等主要供應商有望受益。

中金公司也表示，雅下項目是繼三峽工程后又一國家級重大水電工程，有望為水電機組、電氣設備廠商帶來長期發展空間。電力以外送消納為主，看好特高壓交直流長期空間。

二級市場上，記者關注到，民爆、水泥、盾構機概念、工程設備與設計等多個概念大爆發，電力設備板塊方面，目前，僅東方電氣連續三個漲停，其余多數電力設備股表現較為平淡。不過，長遠來看，隨着項目的推進，后期水電站設備及輸電電纜等需求將會增加，相關產業鏈企業具有較大的發展潛力。

某券商投顧向《華夏時報》記者表示，主要原因在於電力建設需待水電站即將建成后纔會投入，所以電力建設表現弱於預期。

截至目前，中國電建、超圖軟件、中鋼天源、徐工機械和海南華鐵多家公司表示已經參與雅下水電項目，另外，民爆、測繪和工程機械等行業多家公司表示將積極準備與參與。