上半年虧損鋭減92%！瑞浦蘭鈞逆襲在即，儲能出貨全球登頂

（來源：儲能早知道）

 　　編者按：動力電池賽道傳來捷報，長期蟄伏行業二三梯隊的瑞浦蘭鈞正以一份驚艷業績預告，向市場宣告它的強勢迴歸。

　　7月21日盤后，瑞浦蘭鈞（00666.HK）發佈的2025年上半年業績預告引發市場震動。公司預計上半年收入達93億至98億元人民幣，同比增長22.4%至29%；更令人矚目的是，其歸母淨虧損預計僅0.5億至1億元，同比大幅收窄84.8%至92.4%，創下歷史最佳減虧紀錄。

　　資本市場對此反應迅速。7月22日開盤后，瑞浦蘭鈞股價應聲上漲，當日漲幅達5.81%，成為當日港股市場表現最亮眼的新能源標的之一。市場普遍預期，若此勢頭延續，公司有望在2025年終結多年虧損局面，實現上市以來首次全年盈利。

　　截至7月23日收盤，瑞浦蘭鈞收12.44港元，跌幅1.58%，目前總市值283.2億港元。

01 業績突破的三大因素

　　這份業績預告呈現兩大關鍵亮點：營收持續高增長與虧損幅度斷崖式下降。2025年上半年，瑞浦蘭鈞收入區間93億至98億元，較去年同期的75.97億元顯著提升。

儲能早知道注意到，瑞浦蘭鈞的虧損收窄幅度更令人驚歎——歸母淨虧損僅為0.5億至1億元，而去年同期虧損高達6.58億元。這意味着公司在短短一年內將淨虧損壓縮了92.4%，距離盈虧平衡線僅一步之遙。

　　董事會將業績突破歸因於三大因素：動力及儲能電池產品出貨量持續增加帶動收入增長；資源整合與降本增效措施顯著提升毛利；以及「降本增效」戰略有效管控了各項費用。

　　虧損鋭減背后，是瑞浦蘭鈞擺脫了長期依賴 「低價換量」策略*的困境。公司毛利率從2023年的負值水平（動力電池-2.6%）提升至2024年的正值區間（儲能電池5.4%，動力電池2.5%），儘管仍低於行業15%以上的平均水平，但改善趨勢已經確立。

02 市佔率突破性提升，上半年户儲電芯出貨量登頂全球第一

　　瑞浦蘭鈞的市場份額正悄然發生變化。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2025年上半年，公司動力電池裝車量達6.59GWh，市佔率升至2.21%，較去年同期提升0.35個百分點。

　　在新能源商用車領域，瑞浦蘭鈞表現尤為亮眼：上半年以3.29GWh裝車量名列第六，市場份額達5.95%，較上年猛增3.27個百分點，成為前十五名中份額提升最快的品牌。

　　更值得關注的是全球儲能市場的突破。根據上海有色網、鑫欏鋰電數據，2025年上半年，瑞浦蘭鈞户儲電芯出貨量登頂全球第一。其户儲產品已覆蓋家庭日常、應急照明等多元場景。

　　InfoLink數據同時顯示，2025年第一季度，瑞浦蘭鈞在全球儲能電芯出貨排名中位居第六，其中小儲電芯全球出貨排名高居第二位，印證了其在分佈式儲能領域的強勁競爭力。

03 多條戰線實現突破

　　這家出身特殊的電池企業——由世界500強青山實業在新能源領域佈局的首家企業，核心團隊來自寧德時代——正在多條戰線實現突破。

　　客户結構多元化取得實質進展。此前主要依賴上汽通用五菱等二三線車企的瑞浦蘭鈞，近一年新簽約了雷諾等國際車企，並擴大與吉利銀河、徐工集團、三一集團等企業的合作，推動產品銷量持續攀升。

　　國際化佈局也邁出關鍵步伐。近期，公司與印度尼西亞Bakrie & Brothers集團簽署商用車電池系統戰略合作備忘錄，計劃在2025年內合作交付超過3000輛電動公交車和卡車的動力電池。

交銀國際分析指出，在規模效應和精細化管理下，瑞浦蘭鈞盈利能力有望持續改善。特別是印度尼西亞生產基地投產后可年產8GWh，將與青山集團進一步產生協同效應，強化其成本優勢。

04 技術突圍的未竟之戰

　　儘管業績大幅改善，瑞浦蘭鈞的挑戰依然存在。其核心痛點在於毛利率仍顯著低於行業龍頭。2024年公司儲能電池毛利率5.4%、動力電池2.5%，遠低於行業15%以上的平均水平。

　　為突破這一瓶頸，公司正加速技術升級。半固態電池已進入裝車試驗階段，高附加值產品的量產將成為其扭虧為盈的關鍵推力。技術創新與品牌溢價能力的提升，將決定公司能否在激烈競爭中穩固市場份額。

　　海外市場同樣暗藏風險。政策不確定性、低價競爭導致的利潤空間壓縮，以及高端市場對行業龍頭的追趕壓力，都是瑞浦蘭鈞需要應對的課題。

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　　全球户用儲能市場第一的位置已握在手中，動力電池市場份額持續提升，瑞浦蘭鈞的扭虧路徑從未如此清晰。隨着印尼基地即將投產帶來的8GWh年產能釋放，以及與青山集團產業鏈協同效應的深化，這家曾被低估的電池企業正迎來關鍵轉折點。

　　技術突破的曙光已經顯現——半固態電池裝車試驗正在推進，高附加值產品量產將成其跨越盈虧平衡線的最后推力。而資本市場用5.81%的單日漲幅表明：瑞浦蘭鈞的逆襲故事，纔剛剛翻開第一章。