港股概念追蹤 | 雅下水電站水泥需求行情看漲！龍頭企業提前佈局林芝地區（附概念股）

中國水泥網水泥大數據顯示，截至當前，西藏地區共有熟料生產線15條，合計產能1462.2萬噸。

其中，當地企業西藏天路熟料產能規模最大，佔比33.9%；華新水泥佔比23.7%，位列第二；中國建材排名第三，佔比19.1%；雅曲新型建材佔比10.6%，位居第四位；西藏開發投資集團和海螺水泥並列第五，二者佔比均為6.4%。

雅下水電工程能為西藏帶來多少水泥需求？

一般而言，在水電工程項目建設中，水泥主要消耗在大壩、引水隧洞、廠房等三大混凝土工程上，三者合計佔比在90%左右，其余10%分散在灌漿、護坡、道路等輔助部分，其中大壩50%-70%，引水隧洞15%-25%，二者是水泥消耗的主要環節。

根據規劃，雅魯藏布江水電工程總投資1.2萬億元，裝機容量6000-8100萬千瓦，計劃2030年部分機組發電，2035年全面投產，建設周期預計超過10年。

與三峽等大型水電站建立大壩，攔水取水、取電開發方式不同，該工程項目採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，這和雅礱江上的錦屏一級、錦屏二級水電站比較類似，隧洞建設將是該項目核心部分，因此水泥消耗量大部分將用於隧洞襯砌等環節。

通過和錦屏水電站對比，結合西藏地區施工難度大等特點，預計雅魯藏布江水電工程水泥總消耗量3000-3500萬噸，年均水泥消費增量300-350萬噸，以2024年西藏地區水泥消費量1333萬噸左右為基準，佔比22%-26%左右，未來至少十年，西藏地區水泥需求將獲得堅實保障。

機構觀點：行情看漲 未來可期

需求端看，雅下水電超級工程項目開工建設，加之川藏鐵路雅林段持續推進，中長期西藏地區，特別是藏東地區水泥需求將獲得較強支撐。

供給端看，西藏地區禁止異地產能置入，同時嚴禁新增產能，加之企業錯峰停窯時間較長，供給壓力可控，需增供平格局下，預計西藏地區整體水泥價格上漲動力較強。

分區域看，藏中地區供過於求局面難改，企業錯峰時間較長，價格上漲空間有限；藏東(昌都)、藏南（林芝）需求強勁，水泥供應不足，供需偏緊格局將延續，預計未來數年價格上漲空間較大。

但不可忽視的是，隨着大工程項目啟動帶動需求上行，周邊四川、雲南等地水泥流入可能增多，市場競爭加劇，這對藏東地區水泥市場可能帶來一定壓力。

雅下水電站水泥相關港股：

華新水泥（06655）、中國建材（03323）、海螺水泥（00914）