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2025年7月24日金十期貨早餐（周四）
2025-07-24 07:14
期貨早高峰-音頻版
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宏觀要聞
1. 7月23日，國家發展改革委主任鄭柵潔主持召開企業座談會，圍繞科學編制「十五五」規劃，聽取關於國企民企協同發展的意見建議。鄭柵潔表示，國家發展改革委將健全國企民企協同發展的體制機制，推動整治內卷式競爭、拓展產業鏈供應鏈合作、促進科技創新、完善公司治理和國際化經營服務等，促進各種所有制經濟優勢互補、共同發展，進一步增強經濟發展活力和產業競爭力。
2. 國家能源局數據顯示，截至6月底，全國累計發電裝機容量36.5億千瓦，同比增長18.7%。其中，太陽能發電裝機容量11.0億千瓦，同比增長54.2%；風電裝機容量5.7億千瓦，同比增長22.7%。1-6月份，全國發電設備累計平均利用1504小時，比上年同期降低162小時。
3. 據商務部，有記者問：6月上旬，中美雙方在英國倫敦舉行經貿會談，達成了倫敦框架。近期有消息稱，中美雙方很快將舉行下一輪經貿會談。請問商務部是否有最新消息？答：經中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將於7月27日至30日赴瑞典與美方舉行經貿會談。中美雙方將按照兩國元首6月5日通話重要共識，發揮好中美經貿磋商機制作用，本着相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，繼續就彼此關心的經貿問題開展磋商。
4. 「美聯儲傳聲筒」NickTimiraos表示，特朗普説，如果美聯儲降低短期利率，美國的利息支出將每年減少1萬億美元。美國在2024年的利息支出上花費了1.1萬億美元，因此這種説法幾乎不可能是真的。
5. 美國眾議院議長約翰遜表示，他對美聯儲主席鮑威爾「感到失望」，此前美國總統特朗普因對高利率感到不滿而持續抨擊這位美聯儲主席。而當被問及他是否會支持特朗普解僱鮑威爾時，約翰遜表示，他不清楚是否有法律權力可以罷免美聯儲主席。
6. 特朗普：將對大部分國家徵收15%至50%的簡單關税。如果能説服主要國家對美國開放市場，將始終願意放棄關税條款。
7. 當地時間23日，俄土烏三方代表均已抵達伊斯坦布爾契拉昂宮，準備展開第三輪俄烏直接談判。
全球期貨市場異動
1. 周三夜盤收盤，國內期貨主力合約漲跌互現，焦煤漲超4%，滬錫、甲醇漲超1%。跌幅方面，氧化鋁、豆粕、純鹼、豆二、菜粕、紙漿、瀝青、燃料油跌超1%。
2. 國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.34%報3397.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.09%報39.52美元/盎司。
3. 國際油價窄幅震盪，美油主力合約收漲0.17%，報65.42美元/桶；布倫特原油主力合約漲0.10%，報68.66美元/桶。
4. 倫敦基本金屬收盤多數上漲，LME期錫漲2.48%報34750.00美元/噸，LME期鉛漲0.87%報2028.50美元/噸，LME期銅漲0.14%報9933.50美元/噸。
5. 國際農產品期貨多數下跌，美大豆跌0.30%，美玉米跌0.06%，美豆油漲0.87%，美豆粕跌0.61%，美小麥跌1.55%。
黑色系熱點資訊
1. 據央廣網，7月22日下午，一則國家能源局綜合司發佈的促進煤炭供應平穩有序的通知在網上流傳。通知顯示，今年以來，全國煤炭供需形勢總體寬松，價格持續下行，部分煤礦企業「以量補價」，超公告產能組織生產，嚴重擾亂煤炭市場秩序。爲規範煤礦企業生產行為，促進煤炭供應平穩有序，國家能源局擬於近期在重點產煤省(區)組織開展煤礦生產情況覈查工作。23日上午，從國家能源局的多個渠道確認，該通知屬實。據知情人士介紹，該文件是由煤炭司主導負責。
2. 據Mysteel，23日榆林區域國有大礦正常生產，民營煤礦部分停產，庫存中位。坑口拉運車輛較昨日開始增多。目前終端庫存多數處於高位，主要以剛需補庫為主。由於當下已入伏，火電機組負荷有所提升，但新能源發電的補充導致火電負荷並未大幅提升，加之電廠庫存仍高於往年同期，且港口庫存高位，電煤價格支撐較弱，榆林煤價預計震盪運行。
3. 據世界鋼鐵協會，2025年6月，中國鋼鐵產量8320萬噸，同比減少9.2%。印度鋼鐵產量1360萬噸，同比增加13.3%。美國鋼鐵產量690萬噸，同比增加4.6%。日本鋼鐵產量672萬噸，同比減少4.4%。俄羅斯鋼鐵產量560萬噸，同比減少7.4%。韓國鋼鐵產量504萬噸，同比減少1.8%。土耳其鋼鐵產量288萬噸，同比減少3.5%。巴西鋼鐵產量284萬噸，同比減少0.5%。德國鋼鐵產量268萬噸，同比減少15.9%。伊朗鋼鐵產量220萬噸，同比減少15.5%。
4. 據大商所，近期焦煤等品種價格波動較大。請各會員單位關注市場動態，加強風險管理，引導市場參與者理性合規交易。
農產品熱點資訊
1. 據財聯社，從多個信源獲悉，為加快推進生豬產業轉型升級，提升全產業鏈協同發展水平，農業農村部畜牧獸醫局擬於7月23日在北京召開推動生豬產業高質量發展座談會，會議邀請牧原、新希望、正大、德康、雙匯等頭部企業參會。會議將分析研判生豬生產形勢，圍繞全產業鏈高質量發展，聽取企業、主產省份、專家和行業協會意見，提出推動產業高質量發展的措施建議。
2. LESG最新報告顯示，將2025/26年度巴西甘蔗產量預估下調至6.61億噸，較前次預測微降不足1%，其中中南部地區6.06億噸，主要反映單產下滑及6月下旬產量加速萎縮。未來15天預報顯示，巴西全境氣温波動幅度温和，偏離正常值不超過4°C；中南部甘蔗帶乾旱態勢將持續（降水量較正常值少10-30毫米），此天氣條件或有利於田間作業，助力糖廠追補部分落后的收割與壓榨進度。
3. 印度尼西亞棕櫚油協會（GAPKI）周三數據顯示，受出口激增影響，印尼5月棕櫚油庫存環比下降4.27%至290萬噸。作為全球最大棕櫚油生產國，印尼5月棕櫚油及精煉產品出口量達266萬噸，較4月飆升近50%，同比增幅達35.64%，主要受印度和中國需求增長推動。5月毛棕櫚油產量為417萬噸，雖低於4月的448萬噸，但較去年同期增長7.2%。
4. 據加拿大農業及農業食品部（AAFC），本周發佈的7月供需報告對關鍵數據進行了調整。AAFC採納了加拿大統計局最新公佈的2024/25年度油菜籽產量數據，將產量預估大幅上調至約1919萬噸，此前預測僅為1785萬噸。同時，舊作油菜籽出口預期也被調高至950萬噸。展望2025/26年度，AAFC將油菜籽產量預估下調20萬噸至1780萬噸，基於2.08噸/公頃的單產測算，低於上年的2.17噸/公頃。
5. 據馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）發佈的數據，馬來西亞7月1-20日棕櫚油產量預估較上月同期增加11.24%，其中馬來半島增加18.95%，沙巴減少0.14%，沙撈越增加0.41%，馬來東部增加0.01%。
6. 農業農村部部黨組書記、部長韓俊表示，要嚴格落實產能調控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當調減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴控新增產能。要深入開展養殖業節糧行動，大力推廣低蛋白日糧技術，持續推進豆粕減量替代。
7. 巴西全國谷物出口商協會（Anec）基於船運計劃數據預測，7月20日至7月26日期間，巴西大豆出口量為281.07萬噸，上周為308.76萬噸；豆粕出口量為53.17萬噸，上周為56.62萬噸；玉米出口量為152.12萬噸，上周為62.77萬噸。
8.據外媒調查的預期值，截至7月17日當周，預計美國2024/25市場年度大豆出口淨銷售介於10-35萬噸，2025/26市場年度大豆出口淨銷售25-50萬噸。
能源化工熱點資訊
1. 據隆眾資訊，截至2025年7月23日，中國甲醇港口庫存總量在72.58萬噸，較上一期數據減少6.44萬噸。其中，華東地區去庫，庫存減少8.70萬噸；華南地區累庫，庫存增加2.26萬噸。本周甲醇港口庫存計劃外去庫，卸貨速度大幅不及預期，周期內外輪顯性卸貨僅9.20萬噸，寧波進船速度緩慢拖拽卸貨情況。江浙一帶提貨及消費情況淡穩，卸貨不及預期下華東明顯去庫。
2. 阿聯酋富查伊拉石油工業區最新數據顯示，截至7月21日當周，阿聯酋富查伊拉港的成品油總庫存為2052.5萬桶，較一周前增加97.1萬桶。其中輕質餾分油庫存增加59.7萬桶至798.5萬桶，中質餾分油庫存減少39.3萬桶至220萬桶，重質殘渣燃料油庫存增加76.7萬桶至1034萬桶。
3. EIA報告：07月18日當周美國原油出口增加33.7萬桶/日至385.5萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少316.9萬桶至4.19億桶，降幅0.75%。美國原油產品四周平均供應量為2057.6萬桶/日，較去年同期增加0.01%。
金屬熱點資訊
1. 中國有色金屬工業協會鋰業分會發文介紹2025年6月及上半年鋰行業運行情況。2025年6月，碳酸鋰產量上升，氫氧化鋰產量基本持平。需求端，新能源汽車產銷延續快速增長態勢，動力電池裝機量同比增長。上半年部分企業停產檢修，同時部分企業逐步加大產量，總體來看，鋰鹽產量保持平穩。產品價格下行導致企業銷售意願降低，企業庫存有所上升。需求端，動力電池和新能源車產銷保持高速增長，磷酸鐵鋰裝車量佔比繼續增加，新能源車零售滲透率持續增長。
2. 廣期所公告，自2025年7月25日結算時起，工業硅期貨合約漲跌停板幅度調整為8%，投機交易保證金標準調整為10%，套期保值交易保證金標準調整為9%。工業硅期貨SI2509合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之二點五，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之二點五；多晶硅期貨PS2509合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四；碳酸鋰期貨LC2509合約的交易手續費標準調整為成交金額的萬分之一點六，日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之一點六。非期貨公司會員或者客户在工業硅期貨SI2509合約上單日開倉量不得超過3000手，非期貨公司會員或者客户在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉量不得超過3000手。
誇誇「期」談——品種交易邏輯大揭祕！
1. 資金博弈激烈，碳酸鋰期貨后續走勢如何？
2. 煤礦生產覈查通知屬實，焦煤期貨能否繼續追多？
據央廣網，一則國家能源局綜合司發佈的促進煤炭供應平穩有序的通知在網上流傳，23日上午，從國家能源局的多個渠道確認，該通知屬實。光大期貨分析表示，消息進一步強化了此前反內卷的預期，在焦煤供需可能收緊的情況下，空頭資金大量離場，盤面減倉上行。考慮到后市政治局會議或進一步加強預期，本周宜跟隨市場情緒交易，短期焦煤盤面或維持偏強運行。
近日重要期貨數據和事件一覽
1. 7月24日， 20:15歐洲央行公佈利率決議。
2. 7月25日時間待定，ITS、Amsepc、SGS公佈馬棕油7月1-25日出口數據。
