為股民「白打工」25年后 全球最大科技ETF將為景順新增10億年收入

財聯社7月24日訊（編輯 史正丞）景順將知名科技基金QQQ轉換為ETF結構的操作，預期能為這家資管巨頭每年帶來1.5億美元（約合人民幣10.7億元）的額外收入。

作為背景，被動跟蹤納斯達克100指數的QQQ基金最初由納斯達克在1999年推出，后續轉讓給景順的母公司Powershares。時至今日，QQQ基金的規模超過3500億美元，按照0.2%的費率，每年能產出7億美元的管理費，冠絕全球ETF產業。

問題在於，由於該基金採用的是相當少見的單位投資信託（UIT），所以過去20多年里，景順只能為基金的市場推廣獲得「報銷」，相當於為股民白打工。晨星分析師布萊恩·阿莫爾介紹稱，現在QQQ基金每年能產生7億美元管理費，其中約1.8億美元用於市場營銷，其余部分則在基金受託人紐約梅隆銀行和納斯達克之間分配。

（QQQ基金月線圖，來源：TradingView）

因此，景順上周提交代理文件，要求股東們批准將基金結構轉換為開放式基金。若獲得批准，景順將成為基金的受託人和投資顧問，對管理費將擁有更大的自由裁量權，也能為公司保留更多收入。

在本周二舉行的財報電話會議上，景順首席財務官Allison Dukes表示，將QQQ從單位投資信託轉換為ETF，可能使淨收入和調整后營業收入提升約四個點。根據測算，這相當於1.5億美元的收入增長。

今年二季度，景順實現營運收入15.15億美元，經調整后歸母淨利潤1.65億美元。鑑於QQQ基金調整帶來的額外收入幾乎沒有成本，所以投資人和分析師們都對景順的業績前景感到樂觀。即便在財報不及預期的情況下，公司股價依然走強。

截至發稿，景順股價周三開盤衝高2%后回落。此前在上周五暴漲15%后，又在本周二發佈財報后上漲5%。

（景順日線圖，來源：TradingView）

要實現這一變更，需要QQQ基金的股東們在10月24日的特別會議上進行投票。問題在於，由於這隻基金的持有人遍佈全球，能否湊齊50%以上的股份持有人出席會議都存在不確定性。Strategas證券的高級ETF策略師Todd Sohn表示，向龐大的QQQ基金持有人傳達行動信息可能很困難，人們會忘記，信息會遺漏，事情總是會出錯。

爲了吸引持有人投票，景順承諾獲批后將把基金費率從0.2%下調至0.18%。阿莫爾也表示，轉換結構后，QQQ還能進行證券借貸和紅利再投資，這是以前單位投資信託結構下做不到的。