特朗普休克治療引發銅熱潮--而這纔剛剛開始

他們稱之為庫珀博士是有原因的。當紅棕色金屬飆升時，這通常是全球經濟正在全力運轉的跡象。

它在從佈線、住房到電動汽車等各個領域的作用使其成為增長、投資和工業需求的風向標。但這一次，診斷是政治性的，而不是經濟性的。

7月23日，美國銅指數基金（NYSE：CPER）追蹤的銅價格飆升至每磅5.85美元的歷史新高，本月迄今上漲15.5%。它有望創下近十年來最強勁的月度表現。

催化劑呢？不是中國。不是基礎設施。但關税。

唐納德·特朗普總統於7月8日宣佈決定對銅進口徵收50%的關税，這在全球金屬市場引發了衝擊，造成了前所未有的套利條件。

對銅進口徵收50%的關税使外國銅的價格大幅上漲，從而有效地推高了價格，並引發了美國國內供應的急劇緊縮。

由於國內買家爭先恐后地在關税打擊之前確保供應，美國COMEX銅期貨目前較倫敦金屬交易所（LME）合約溢價30%。這是有記錄以來最廣泛的。

從歷史上看，這兩個交易所的定價一直相似，但近幾個月來，美國的溢價反映了市場對關税的預期，而且這種價差只會擴大。

高盛分析師歐因·丁斯莫爾（Eoin Dinsmore）表示，定價差距反映了「急於提前徵收關税」，因為買家囤積銅以避免迫在眉睫的進口成本上漲。

他預計，「在截止日期前，進入美國的出貨量將進一步加快」，推動套利交易擴大。

「關鍵礦物對一系列能源技術和更廣泛的經濟至關重要，已成為全球政策和貿易討論的主要焦點，」國際能源協會（IEA）在其最新的《2025年全球關鍵礦物展望》中寫道。

Crescat Capital宏觀分析師奧塔維奧·科斯塔（Otavio Costa）表示，銅現已進入「價格發現階段」，並指出，儘管銅價格創歷史新高，但相對於黃金，銅仍然處於歷史低位。

銅金比正在接近關鍵突破水平，科斯塔認為有很大的運行空間。

「我們都沒有足夠的銅，」他發帖稱，分享了埃隆·馬斯克（Elon Musk）描繪的裝滿工業電纜的人工智能服務器的圖像，這表明數據中心和電氣化的銅需求正在蓬勃發展。

值得強調的是：儘管銅創下新高，但相對於黃金，它仍然處於歷史上最被低估的水平之一。請注意，銅與金比率也即將出現潛在的重大突破。銅已正式進入價格發現. pic.twitter.com/ja0R80STWv

我們都沒有足夠的銅。https://t.co/OxzYAOJlVU

紐約和倫敦銅價之間的歷史性差異（目前已超過30%）為一批精選礦商打開了罕見的盈利窗口。

美國銅買家正在支付高昂的溢價，因為他們急於在特朗普於8月1日生效的50%進口關税之前確保國內供應。

這對於美國製片人來説是一個改變遊戲規則的因素-來自墨西哥或南美洲的運營或短途物流。

位居榜首的是Freeport-McMoRan Inc. (NYSE：FCX）在亞利桑那州和祕魯擁有礦山，被認為是COMEX-LME價差的最大受益者。然后是南方銅業公司（紐約證券交易所代碼：SCCO），這是一家主要生產商，對墨西哥和美國市場有很大的敞口。

同樣值得關注的還有Lundin Mining Corp.（OTCPK：LUNMF），這是一家規模較小的公司，在密歇根州和智利擁有戰略產出。

現在閲讀：

圖片：Shutterstock